日产汽车拟发行40亿美元债券 票面利率或创历史新高——彭博社

日产汽车公司预计将以创纪录的高票面利率发行部分即将上市的40亿美元外币债券，这家陷入困境的日本汽车制造商在寻求业务转型之际面临更大压力。

据知情人士透露，这批10年期美元债券的发行收益率约为8.125%。彭博数据显示，其此前最高票面利率为1986年发行的10年期债券的7.5%。最终定价预计今日晚些时候确定。

自2018年前董事长卡洛斯·戈恩被捕并被罢免以来，管理层动荡一直困扰着该公司，导致产品阵容老化、利润率萎缩，并失去了在大众市场电动汽车领域的早期领先优势。

彭博汇编数据显示，日产在2025年至2026年间面临约1万亿日元（约合460亿元人民币）的公司债券到期，在与本田汽车的合作失败后，这笔融资对这家汽车制造商至关重要。

随着销量下滑，多年来其盈利状况恶化，现金流萎缩，截至2025年3月的财年净亏损达6709亿日元（约合46亿美元）。

尽管借款利率高企，管理层仍对资金用途和财务改善持乐观态度。

“我们不认为融资成本会构成过度负担，“日产在给彭博的电子邮件声明中表示，并强调计划投资电动化和其他增长领域以提高长期盈利能力。

与此同时，金融市场已用脚投票。周二，该公司五年期信用违约互换（衡量信用风险的关键指标）飙升至2009年以来的最高水平。周四定价前，其股价在东京市场一度下跌2.1%，表现逊于大盘。

2月，穆迪投资者服务公司将日产汽车评级下调至投机级，此前标普全球评级在2023年已采取类似行动。目前，穆迪对其评级为Ba2，标普为BB，均为第二高的垃圾级评级。此类评级导致投资者要求更高的收益率。

研究机构CreditSights的汽车行业主管托德·杜维克表示：“债券和股票投资者都对该公司转型计划的潜在可能性持怀疑态度。”

这是日产约五年来首次发行外币债券。2020年，当该公司仍保持穆迪和标普的最低投资级评级时，它通过美元和欧元债券筹集了1.1万亿日元，其中包括票面利率为4.81%的10年期美元票据。

日本企业越来越多地转向全球市场满足融资需求。像乐天集团和软银集团这样评级为垃圾级的发行方已吸引了强劲的海外需求。日产的交易将测试这一趋势的可持续性。

野村证券高级信用分析师荻野和真表示：“陷入困境的企业在日本国内市场只能筹集到有限的资金。对于更大的资金需求，离岸市场是更可行的选择。”

Asset Management One的基金经理加藤晴康表示，美国关税政策日益增加的不确定性使日本投资者不愿在二级市场购买汽车制造商的债券。

“这使得交易更具挑战性，“他说。“然而，他们仍在推进这一事实表明了对重组的承诺。如果他们能筹集到这笔资金，这将是一个信用积极的信号。”

日产汽车一位发言人表示，此次发债将用于为即将到期的离岸债务再融资，公司计划定期发行外币债券以多元化融资渠道、管理风险并保持全球市场准入。

“日产亟需健康的资金和流动性来实施成本削减计划，并投资于产品开发和销售，“CreditSights分析师Duvick表示。“投资者清楚这一点，在我看来，他们正通过收取相对较高的票面利率向公司放贷，要求日产为短期风险及公司所处的困境支付溢价。”