养老基金管理5750亿美元涉足日本维权投资——彭博社

日本企业养老基金在全球金融资产中持有超过5000亿美元的资金，但由于其倾向于被动跟随管理人的投资决策，被称为“沉默的投资者”。这一状况即将发生改变。

为提高收益，养老基金正更积极地监督资产管理人的投资运作。这一趋势体现在去年8月成立的“企业养老基金 stewardship 倡议”组织上，该组织目前代表226家企业养老金计划对资产管理人进行监督。其成员包括半导体设备制造商东京电子有限公司和便利店运营商7&i控股公司等蓝筹企业，后者近期成为收购目标。

日本养老金协会首席投资官中村明弘在接受采访时表示：“单个企业养老基金的力量有限”，但作为集体，他们应能审查资产管理人并获取充分信息以实现盈利投资。该行业协会协助建立了这一倡议。

对于不得不接受资产管理公司糟糕业绩的企业养老基金而言，拥有更多话语权至关重要。它们几乎都将国内股票投资外包，且许多基金由少数员工运营，导致单个基金在与资产管理公司交涉时缺乏分量。

根据日本寿险协会等机构的调查，日本约11,700家养老基金若联合行动将具有巨大影响力，其总资产达84万亿日元（5,750亿美元）。

该养老金倡议组织正就资产管理公司在股东大会上的投票行为、是否与投资目标公司进行充分对话等议题提出质询。

过去几十年间，日本股东大会基本流于形式，公司提出的议案通常能获得近乎全票通过，而股东提案则屡遭否决。但这一现象正在改变——激进投资者提交的提案数量创下历史纪录，其中部分甚至获得了批准。

在今年2月小林制药召开的股东大会上，野村资产管理公司对激进基金Oasis Management提名的董事候选人投了赞成票（尽管该提案未获通过）。更戏剧性的一幕发生在6月太阳控股的年度股东大会上，时任总裁佐藤荣司的董事连任议案遭否决——这在此前几乎闻所未闻。

“鉴于资产管理公司持有的日本股票比例正在上升，它们的投票权越来越重要，”大和证券首席ESG策略师家入直树表示。“因此，对于投资链上游的资产所有者来说，监控其投票权如何行使至关重要。”

资产管理公司在日本股票中的持股比例上升

投资和养老金信托持有的上市股票比例突破10%

来源：日本交易所集团

注：数据从4月1日开始的财政年度