中国富豪正将印尼打造成铝业巨头 - 彭博社

中国巨头企业正以数十亿美元的项目加速推动印尼铝业发展，其规模堪比约十年前对该国镍资源的巨额投资，并可能撼动全球铝金属市场。

面对国内生产限制，包括亿万富翁项光达的青山控股集团、中国宏桥集团以及宋建波的山东南山铝业等企业正转向东南亚最大经济体，斥巨资建设冶炼厂和精炼厂。高盛集团预计，到本年代末印尼铝产量可能增长五倍。

金属交易商当前的问题是：中国资本能否持续向该国注入投资，同时避免最终损害这种从易拉罐到机器人、电动汽车都不可或缺的高耗能金属的前景。

镍产业提供了前车之鉴。十年前印尼镍矿产量约占全球7%——如今得益于廉价煤电和中国冶炼厂，其占比已接近60%。由于低估了这一迅猛增长，必和必拓等金属巨头被迫关闭了澳大利亚等地的业务。甚至印尼本土产业如今也在其成功的重压下不堪重负。

金属咨询公司CM Group的主管艾伦·克拉克表示：“未来五年，印度尼西亚将成为全球铝工业的焦点。观察全球镍行业的发展并进行比较非常有趣。”

诚然，印度尼西亚的铝土矿（生产铝的原材料）储量远不及因技术创新而席卷行业的低品位镍矿丰富。但在廉价劳动力和燃煤发电的支持下，这些储量仍足以支撑一个规模可观的冶炼产业。

对于渴望发展制造业以提供就业和经济增长的印尼领导人来说，复制成功的前景极具吸引力，这促使时任总统佐科·维多多在2023年禁止铝土矿出口。他的继任者普拉博沃·苏比安托坚定地坚持所谓的"下游化"政策，希望借此为包括全民免费校餐和建立大型主权财富基金在内的宏伟计划提供资金。

建造一座精炼厂通常需要约10亿美元，这是一笔巨额投资，但对于许多渴望确保原材料的中国企业来说，这是值得付出的代价。

咨询公司CRU Group的数据显示，仅今年就有三座新的氧化铝精炼厂（铝生产过程中的关键环节）将投产。预计到2027年底至少还将新增三座，这将使印度尼西亚的产能增长五倍以上，并使其跻身世界顶级生产国之列。

前景不明朗

对氧化铝产能的预测存在显著差异

来源：咨询公司数据

在冶炼领域，印度尼西亚也取得了巨大进展。据高盛数据显示，该国已有两家工厂投产，另有四家预计将在本十年末前投入运营。

印尼的铝土矿出口限制最初促使中国转向全球最大生产国几内亚采购。但这个西非国家正通过取消拒绝在当地建设精炼厂的矿业公司开采权来强化其主导地位，这一举措反而强化了中国寻求多元化的决心。

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据铝土矿生产商PT Laman Mining总裁Agustinus Tan透露，部分中国金属巨头正提议分阶段转移自有工厂，或为无法获得资金的当地企业提供财务支持。

“有几家工厂正在关闭，他们提出收购设备，“Tan表示，其公司计划明年开始建设自有的精炼厂，“远离终端用户总比远离原材料要好。”

中国大型投资者中，不锈钢巨头青山控股凭借惊人规模和极致成本控制，曾推动印尼镍业迅猛扩张。其首座铝冶炼厂已于2023年投产，规模更大的第二座工厂将于明年开始生产。

铝业繁荣

预计到2030年印度尼西亚将拥有六座冶炼厂

资料来源：新闻报道、公司文件、高盛集团

注：东方希望项目已知在西加里曼丹但具体位置不确定

“当青山集团进军铝业时，所有人都震惊了，“Fastmarkets Ltd.铝业分析师安迪·法里达表示，“他们正在进行多元化布局。”

很大程度上取决于这些公司是否会坚持计划，即使近期经济逆风持续冲击铝价。花旗集团分析师认为，如果铝价维持在目前每吨2500美元左右水平，包括印尼在内的全球新增供应将极为有限。

“市场上许多人认为这些计划大多不会实现，“曾在力拓矿业和中国研究机构安泰科任职的资深分析师刘德飞指出电力供应问题，“如果冶炼厂无法获得安全廉价的电力——包括具有成本效益的建设方案，他们就会陷入绝境。”

正如镍业发展轨迹一样，储量丰富的煤炭可能再次为印尼铝业提供动力。但最关键的是印尼能否开采足够的铝土矿来满足中国金属巨头的雄心。

“我认为我们不应怀疑中国人的能力，“法里达说，“如果他们能复制在镍业取得的成就，那么当前预测显得过于保守也不足为奇。”