欧佩克+与沙特押注石油需求令市场意外：Big Take播客 - 彭博社

2024年阿塞拜疆巴库COP29气候峰会上一个印有欧佩克标识的油桶。摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社 精彩不容错过。立即订阅每日重磅播客。

## 重磅聚焦

欧佩克+豪赌全球石油需求

14:27

由全球主要产油国组成的欧佩克+联盟上周末宣布计划每日增产逾50万桶，令市场意外。这一增产决定正值投资者担忧供应过剩之际。

决策背后有何考量？彭博社记者朱曼娜·贝尔塞切在维也纳与《重磅聚焦》主持人戴维·古拉深入解析，石油卡特尔成员和全球高管们齐聚于此参加第九届欧佩克国际研讨会。

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以下为经过轻微编辑的对话实录：

**戴维·古拉：**本周，来自沙特阿拉伯、尼日利亚等全球最大产油国的高管与政要齐聚维也纳——这里是石油输出国组织（欧佩克）总部所在地。

**朱曼娜·贝尔塞切：**其目的是汇聚该领域的一些主要参与者。

**古拉：**彭博社的朱曼娜·贝尔塞切正在维也纳报道欧佩克会议。鉴于近期发生的事件，该组织有许多议题需要讨论：

**贝尔塞切：**请记住，我们刚刚经历了过去几年中石油市场最动荡的时期。

哥伦比亚广播公司： 我们正在插播一条突发新闻：以色列刚刚对伊朗发动了空袭……

唐纳德·特朗普： 对伊朗政权的三个关键核设施进行了大规模精确打击……

**贝尔塞切：**在伊朗和以色列之间为期12天的战争之后，你看到地缘政治风险溢价被大幅计入石油价格曲线，而现在，这些溢价几乎全部消失了。紧随其后的是欧佩克+的另一项重大决定。

**古拉：**包括更多产油国在内的欧佩克+在上周末做出了一个出人意料的举动。

该组织宣布计划将石油日产量增加超过50万桶。在投资者担心供应过剩的时期，这是一个大幅增产的决定。

如今，全球最大的石油生产国正处于十字路口，接下来的发展可能会对全球经济产生连锁反应。

我是大卫·古拉，这里是彭博新闻的《大事件》。

今天节目的主题：欧佩克+增产行动揭示了其对当今石油市场的影响力。我们将探讨该联盟最新举措背后的动机、对市场的影响，以及谁真正掌控着这个价值数万亿美元的石油行业。

石油输出国组织（OPEC）是一个可追溯至1960年代的联盟。

最初其成员国主要为伊朗、伊拉克、沙特阿拉伯等海湾国家。但多年来其成员范围已扩大，吸纳了厄瓜多尔、印度尼西亚、尼日利亚等国…

约十年前形成的OPEC+“联盟更额外纳入了俄罗斯、哈萨克斯坦等10个产油国。

**贝切特克：**该组织的宗旨是通过协调全球石油生产政策来维持价格稳定，既确保生产国获得最大收益，又让消费者能负担能源价格。

**古拉：**多年来OPEC一直是全球石油市场的主要参与者，但其影响力已今非昔比。

美国通过"水力压裂法"大幅提升页岩油产量后已成为重要角色。如今美国是全球最大产油国，且值得注意的是它并非OPEC或OPEC+成员。

**贝切特克：**就目前而言，OPEC+的决策仍举足轻重，但显然已非唯一的主导力量。

**古拉：**但这些国家在产量方面的决策仍会引发全球经济震荡。

2023年OPEC+决定每日再减产100万桶时就出现了这种情况。减产旨在重新平衡全球石油供应——当时原油价格下跌，分析师预测将出现供应过剩。

**贝尔切特：**因此他们决定扣减原油产量，即通过所谓的自愿减产机制减少市场供应——当时八家产油国开始按照协议时间表联合限产。

此举根本目的是为了重塑油价稳定性。最初这些减产措施计划实施约六个月，但被不断延长。直到今年初（2025年春季左右），他们宣布将逐步解除2023年实施的减产。

**古拉：**换言之，欧佩克+正转变策略再次增产。

**贝尔切特：**原计划是循序渐进地恢复产能，每天缓慢增加13万桶以上。但过去四个月情况有变，他们加速了复产进程。五月至七月期间，欧佩克+以每日超40万桶的增幅连续增产，令市场震惊。

**古拉：**这达到前三个月原定增产规模的三倍。

朱玛娜指出近期增产有多重原因：其一是欧佩克核心成员国沙特欲惩戒哈萨克斯坦、伊拉克等超额生产的成员国；其二是非欧佩克产油国影响力与日俱增。

**贝尔切特：**加拿大、巴西、圭亚那等国的供应量激增。这些非欧佩克国家正将额外产量投放市场，从市场份额角度看显然令欧佩克感到担忧。分析师解读欧佩克+加速解除自愿减产时，其动机至少包含三点：一是意识到市场份额流失，二是判断市场具备消化能力，第三点他们虽未明言——白宫那位屡次表态希望油价下跌的总统显然也是考量因素。

唐纳德·特朗普： 我还将要求沙特阿拉伯和欧佩克降低石油成本。你们必须把价格降下来……

**贝尔塞奇：**或许他们在政治和经济上都看到了机会，既向市场投放更多原油，又能安抚美国。

古拉： 让我稍作停留。如你所说，特朗普总统希望油价走低已不是秘密，数月来他持续向欧佩克施压要求减产。他近期访问波斯湾时会见了欧佩克领导人。这次增产在多大程度上是对此的直接回应？毕竟美国并非欧佩克或欧佩克+成员，美国的影响力究竟有多大？当前局面有多少可归因于总统的言论？

贝尔塞奇： 他们不会直接承认。但显然，白宫里那位直言不讳的总统及其代表的美国意志，必然对他们产生了激励和左右。

 不过别忘了，若油价过低，美国本土钻井商和生产商也会遭受反噬。看看今年美国石油活跃钻井平台数量就知道——已跌至2021年9月以来的最低水平。为何如此？因为油价走低。

 从欧佩克+的角度考量，或许他们愿意忍受低价，只要这意味着能扩大市场份额，并削弱美国页岩油商等主要竞争对手的市场供应能力。

古拉： 看来欧佩克+愿意应对较低的油价，上周末的决定证实了这一点。其成员国通过视频会议聚集在一起，很快就宣布将在8月份每天向市场增加54.8万桶石油。

贝尔塞奇： 会议只持续了10分钟，相当迅速。所有自愿减产的成员国都一致支持这一决定。似乎确实有将这些石油重新投放市场的意愿。

他们在周六发布声明时给出的理由是，市场基本面支持这一决定。他们提到了库存下降。看来欧佩克+的自愿减产国确实看到了一个机会窗口，可以在不过度影响油价的情况下将这些额外的石油重新投放市场。

实际上，如果你看看价格反应，比如周一的布伦特原油价格，几乎没有下跌。我们下跌了约0.5%，但自他们做出这一决定以来，本周价格实际上有所上涨，这在一定程度上表明市场或许已经准备好吸收这些额外的石油。但当然，问题在于，现在的情况如何？几个月后，一旦季节性需求因素消失，又会发生什么？

古拉： 欧佩克+的消息在周六传出。而在周日，全球市场再次因另一项举措感到意外——这次是由欧佩克最具影响力的成员国、世界第二大石油生产国沙特阿拉伯发起的。

我们将在稍后深入探讨这一点。

周日，在欧佩克+决定8月每日增产超过50万桶的后一天，沙特国有石油公司沙特阿美宣布下月将亚洲地区的油价上调幅度超出预期。其最受欢迎原油品种每桶价格将提高1美元。

彭博社记者Joumanna Bercetche解析了其重要性：

**Bercetche：**这有些出人意料，实际上反映了阿美公司确实看到该地区需求旺盛。对沙特而言，来自东方和亚洲的大买家们这一动向非常值得关注。

需要说明的是，在欧佩克+决议前，甚至在伊朗-以色列冲突前，我近期采访过阿美CEO Amin Nasser。他表示认为当前市场相当平衡。尽管存在质疑声浪，且业内普遍认为中国因电动车推广导致需求将趋平，但他们仍观察到亚洲传来的积极信号。

阿美捕捉到的市场信号显然强劲，否则不可能成功推动这轮额外涨价。这点非常值得注意。

**Gura：**不知那次谈话中，他对全球石油市场的看法或对未来石油买家存在的信心，是否有令您印象特别深刻之处。

**贝尔切特：**我了解到的一点是，他表示由于他们拥有每日300万桶的额外产能（即闲置产能），每100万桶闲置产能可为油价下跌10美元提供缓冲，从收入角度来看这相当显著。

阿明·纳赛尔： 其他公司不具备这种缓冲价格下跌的能力。而我们拥有这样健康、强大的闲置产能…

**贝尔切特：**他想表达的是，考虑到沙特阿美持有的巨大闲置产能，沙特阿拉伯能够承受油价适度下跌。他们只需增产即可，尽管价格较低。因此从他们的角度来看，总体上仍能保持平衡。

纳赛尔： 其他生产商没有额外原油可以投放市场。我们确实拥有这些额外产能，这对我们的净收入产生非常积极的影响…

**古拉：**我的感觉是华尔街预期今年下半年会出现石油过剩。或许这是个[笑]愚蠢的问题，但沙特阿拉伯和其他产油国认为这些石油的市场需求将来自哪里？他们对所产石油都能找到买家有多大信心？

**贝尔切特：**目前看来他们相当有信心，但几个月后情况如何发展尚不明朗。当前这个季节因素对他们有利——全球炼油厂正满负荷运转（不过预计夏季末将回落），海湾国家因酷暑导致空调使用推高能源需求，西方国家运输燃料需求也处于高位。

因此，一旦季节性因素消除后，就需要观察需求变化。关键在于当前宏观不确定性——包括关税政策、全球经济形势、中国需求变化，以及大规模财政刺激计划带来的额外提振——是否也会对需求产生显著影响。这些都是需要深思的问题。

假设美伊达成核协议，这是否意味着制裁将放松？是否意味着"极限施压"策略将解除，从而使伊朗石油（值得一提的是其产量并未受到严重冲击）能更自由地销往全球其他有意向的买家？

这些问题目前尚无定论。您提到华尔街普遍看跌油价，正是基于这些不确定性。例如高盛预测，未来三到四个季度供应增速将达到需求增速的四倍。基于此，摩根大通和花旗集团对布伦特油价走势持悲观态度，多数机构预测年底油价将徘徊在65至60美元区间。

**古拉：**欧佩克+将于8月3日举行下次会议。朱玛娜表示她将重点关注几个方面：该组织是否会坚持现行政策？能否在2023年之前使石油产量真正恢复到实施减产前的水平？

**贝塞奇：**另一个需要持续关注的是履约情况。那些超额生产的主要产油国是否会开始减产。但就组织凝聚力而言，所有这些产油国都希望在油价处于高位时尽可能多地增产。这就是欧佩克面临的悖论——既要维持油价稳定，又试图争夺市场份额。当前他们面临的历史性竞争压力远超以往。

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