鲍威尔在美联储的继任者或面临降息难题——彭博社

美联储的密切关注者向那些认为下一任美国央行行长会轻易降息的人传达了一个信息：别指望了。

尽管这一结果不太可能出现，但一些投资者已在期货市场上押注，如果杰罗姆·鲍威尔在2026年5月结束美联储主席任期后利率立即下降，他们将获利。这一赌注源于前总统唐纳德·特朗普承诺任命“一个希望降息的人”。

这些投资者的目标是与美国隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期货合约，该利率密切跟踪美国基准利率，即所谓的联邦基金利率。他们卖出了在鲍威尔离任前到期的合约，并积累了在特朗普可能任命的新主席上任后不久到期的合约。

这是一项押注特朗普能够如愿以偿的操作，同时忽略了央行设定利率的方式。

“（美联储主席）不能像独裁者那样行事，”纽约大学经济学教授马克·格特勒表示，他曾与美联储前主席本·伯南克和前副主席理查德·克拉里达合著论文。“他不能召集海军陆战队或类似的东西。”

格特勒强调，利率调整需要联邦公开市场委员会（FOMC）多数成员的支持。19名官员参加FOMC会议，其中12人拥有投票权。换句话说，新任央行行长必须用合理的降息理由说服同僚。

截至目前，今年美联储官员已同意将利率稳定在4.25%至4.5%的区间。但利率预测显示，美联储领导层对于今年剩余时间是否降息似乎存在分歧，这主要是由于对特朗普关税通胀影响存在不同看法。

十位美联储理事——那些更倾向于认为关税对价格影响是暂时的——预计年底前会有两到三次降息。另有两位认为仅需降息一次，七位预计基准利率将维持现状。展望明年，利率区间将扩大，联邦基金利率上限预计在2026年底达到2.75%至4.25%。由于预测采用匿名制，无法与具体官员对应。

“这确实令人担忧美联储独立性可能减弱，“摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利表示，“即使提议者是总统本人，若要让委员会立即同意货币政策重大转向，我认为难度会更大。”

投票阵营

特朗普提名的鲍威尔继任者并非唯一支持降息的人选。美联储理事米歇尔·鲍曼——特朗普2018年任命并于上月晋升为央行主要监管官员——今年一直支持维持利率。但最近她表示本月降息可能是合适的。另一位特朗普提名的理事克里斯托弗·沃勒也持相同观点。

总统可以利用明年1月美联储理事阿德里安娜·库格勒任期届满时出现的空缺，提名他属意的美联储理事会主席人选。如果鲍威尔在卸任美联储主席职务后辞去理事职位，总统将获得另一个空缺职位需要填补。这是美联储前主席的常见做法，但鲍威尔尚未确认是否打算彻底离开美国央行。