风险投资支持的公司对公开市场仍持谨慎态度——彭博社
Erin Fuchs
纽约证券交易所（NYSE）外的无畏女孩雕像。
摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg 欢迎订阅*《走向私有化》，彭博每周两期的时事通讯，聚焦私募市场及资本从公众视野转移的驱动力。本期我们探讨为何风投支持的企业不愿上市，以及SoFi如何利用散户投资者对OpenAI等热门非上市公司的投资热情。此外，一家鼓吹"微出行"概念的年轻初创公司估值突破10亿美元。若您尚未订阅，请点击此处注册。如有意见反馈，请发送邮件至[email protected]* —— Erin Fuchs
IPO过敏症
尽管部分投资者对今夏美国IPO市场热情高涨，但据我同事Natalia Kniazhevich报道，风投支持的企业正面临十年来最冷清的上市潮。
Pitchbook最新数据显示，2025年上半年仅有27家风投参投企业上市，创下十年最低记录。
整体退出数量持平，但主要来自并购交易而非IPO。Pitchbook指出，由于美国政策及贸易环境的不确定性，部分风投机构目前不愿冒险推动企业上市。
如今上市的企业往往集中在加密货币、人工智能和国防领域。
无人机厂商Airo在六月的第二个交易周以140%的涨幅收盘，此前一天其IPO募资6000万美元，我的同事安东尼·休斯上个月写道。这距离稳定币发行商Circle Internet Group在120亿美元IPO后暴涨168.5%仅一周之隔。
不过，PitchBook风投分析师郑艾米丽表示，IPO回暖更像是"重置而非全面复苏"。
‘新一代’
面对持续低迷的IPO市场，当下最受瞩目的公司大多未在传统交易所上市。
包括埃隆·马斯克的SpaceX、人工智能先驱OpenAI以及风靡全球的游戏《堡垒之夜》开发商Epic Games。
金融科技公司SoFi最初帮助学生贷款再融资，现已成为最新一批让普通投资者有机会投资这类非上市巨头的机构之一。
我的同事杰娜·罗斯劳报道称，SoFi正在增设私募市场基金，让所谓的零售投资者（个人而非对冲基金或风投公司）能够投资非上市公司。
“SoFi正在为新一代投资者拓展另类投资机会，”首席执行官安东尼·诺托在一份声明中表示。
OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼摄影师：内森·霍华德/彭博社该公司正与资产管理公司Cashmere、Fundrise以及Liberty Street Advisors合作推出这些基金，投资者可通过SoFi应用程序进行投资。
在不远的过去，投资此类私募公司主要由机构和亿万富翁主导，而非所谓的大众富裕阶层和其他普通个人投资者。但如今，投资公司正竞相将私募资产纳入个人投资组合。贝莱德首席执行官拉里·芬克誓言要为大众解锁私募资产，另类资产管理公司阿波罗和黑石也已设立面向个人的半流动性私募资产基金。
据我同事西拉·布鲁斯上月报道，自2022年底以来，半流动性基金总市场规模激增了60%。晨星分析师表示，这类基金通常比股票债券基金收取更高费用，且“即使回报看似波动较小，仍面临重大风险”。
“微出行”独角兽
从Rivian分拆仅数月后，一家研发小型电动车的初创公司估值已达10亿美元，我的同事Ed Ludlow和Kiel Porter报道称。风投公司Greenoaks Capital向这家名为Also Inc.的企业注资2亿美元，使其投后估值达到10亿美元。
当Rivian专注于全尺寸电动车时，Also Inc.则将自己定位为“微出行”公司，生产电动自行车、微型汽车等短途小型车辆。
将出任新公司总裁的Rivian高管Chris Yu早前接受彭博社采访时表示，目前消费者寻找比标准汽车更小的插电式车辆时选择有限。
“小型电动车缺乏像Rivian那样的个性化体验，”他说。
Also Inc.初创时获得了来自Rivian和风投公司Eclipse的1.05亿美元资金。背靠亚马逊和福特等财力雄厚的投资者，Rivian于2021年完成当年最大规模IPO。同年早些时候的私募融资后，Rivian估值达到276亿美元。
他们如是说
“大量资金和费用正在流失，造成巨大困扰，债权人权益和回收率已完全崩溃，但这一切终究无济于事。”
普尔尼玛·普里
HPS流动信贷主管兼管理合伙人
陷入困境的公司试图通过债务置换将损失转嫁给投资者以求生存，但事实证明此类交易行不通，普里在彭博智库信贷前沿播客中表示。### 关键数字
- 4000亿美元SpaceX在新一轮股票发售中的估值金额。
风云人物
另类投资巨头博枫的资深人士正成立名为创世纪金融资产管理公司的新机构，专注于基础设施、医疗保健和金融服务领域投资，据我同事莱扬·奥德报道。
创始人巴希尔·马尼奥斯和大卫·莱文森计划达成总价值高达10亿美元的交易，拟为每笔交易单独募集资金池，且不设投资退出期限。
与此同时，花旗银行为争取私募股权客户，聘请了来自蒙特利尔银行的瑞安·威廉姆斯共同领导其杠杆金融业务部分，据我同事亚伦·温曼和托德·吉莱斯皮报道。
工作动态
- Stc集团的风投部门已投资Tarmeez Capital，这是一家计划进军私人信贷领域的沙特债务投资平台。
- 黑石集团正在探索进一步进入蓬勃发展的私人信贷二级市场。
- CoreWeave将投入90亿美元收购数据中心运营商Core Scientific，以更直接地控制推动AI热潮的实体资产。
- Bridging Finance的接管人正起诉安永会计师事务所14亿加元（10亿美元），指控审计方未能发现导致多伦多私人贷款机构倒闭的欺诈和虚假陈述。
- Linqto，一家允许散户投资者购买私营公司股份的平台，在监管机构调查涉嫌违反证券法行为期间申请破产。
感谢您阅读*《Going Private》**，彭博社每周两期的私人市场通讯。如有反馈或建议，请联系我们：[email protected]。*
更多来自彭博社
喜欢《Going Private》？查看这些新闻通讯：
- 边缘独家报道企业危机、破产和转型故事
- 市场日报追踪股票、债券、外汇和大宗商品的动态
- 首席财务官简报为财务领导者提供必知信息
- 金钱那些事彭博观点专栏作家Matt Levine关于华尔街和金融的时事通讯
- 交易从IPO到初创企业投资的最新新闻与分析
您可独家订阅其他仅限会员的新闻通讯。在此浏览所有新闻通讯，充分利用您的彭博订阅。