鲍威尔的美联储继任者或难满足特朗普的降息要求——彭博社

美联储主席杰罗姆·鲍威尔。摄影师：Al Drago/Bloomberg密切关注美联储动向的观察人士向那些认为下一任美国央行行长会轻易降低借贷成本的人传达了一个信息：别指望了。

虽然这种可能性很小，但一些投资者已在期货市场建仓，如果杰罗姆·鲍威尔2026年5月任期结束后利率立即下降，他们将从中受益。这一交易因前总统唐纳德·特朗普承诺提名“希望降息的人选"而升温。

这些投资者瞄准了与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期货合约，该利率密切跟踪基准联邦基金利率。他们抛售了鲍威尔离任前到期的合约，并大量买入预计特朗普任命的新主席就职后到期的合约。

这是一场押注特朗普能如愿以偿的交易，无视央行制定利率的运作机制。

“主席不能像独裁者那样行事，“纽约大学经济学教授马克·格特勒表示，他曾与前美联储主席本·伯南克和前副主席理查德·克拉里达合著论文。“他不能调用海军陆战队或类似手段。”

格特勒指出，调整利率需要联邦公开市场委员会多数成员的支持。19位政策制定者参与FOMC会议，其中12人拥有投票权。换句话说，新主席必须提出合理的降息理由来说服同僚。

彭博社报道称，美联储主席职位的竞争者包括前美联储理事凯文·沃什、财政部长斯科特·贝森特和国家经济委员会主任凯文·哈西特。现任美联储理事克里斯托弗·沃勒也是一个选择，前世界银行行长戴维·马尔帕斯也被提及。

哈西特在6月26日响应了特朗普降息的呼吁，沃什同样在周一接受福克斯商业频道采访时表示借贷成本应该下降。贝森特上周表示，根据美联储先前的经济模型，他们本应已经降息。

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今年以来，美联储官员一致同意将借贷成本稳定在4.25%至4.5%的范围内。但正如预测所示，政策制定者对于今年剩余时间降息的前景似乎存在分歧，主要分歧在于对特朗普关税可能如何影响通胀的不同看法。

十位政策制定者——那些更倾向于认为关税对价格的影响是暂时的——预计到年底会有两到三次降息。另外两位认为仅需降息一次，七位预计基准利率将保持不变。对于明年，预测范围扩大，联邦基金利率的上限预计在2026年结束时将在2.75%至4.25%之间。

由于这些预测是匿名的，因此无法确定它们与个别政策制定者之间的关联。

“美联储独立性下降显然是一个值得关注的问题，“摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利表示，“即使主席个人试图推动委员会就重大政策变更达成一致，我认为这也可能面临较大困难。”

票数布局

特朗普提名的鲍威尔继任者并非唯一可能支持降息的人选。美联储理事米歇尔·鲍曼——这位由特朗普2018年任命、上月刚晋升为央行最高监管职务的官员——今年始终支持维持利率不变，但近期表示本月下旬降息可能是合适的。另一位特朗普任命的理事沃勒也持相同立场。

总统可能利用明年1月美联储理事阿德里安娜·库格勒任期届满产生的空缺，提名其属意的主席人选进入理事会。若鲍威尔辞去理事基本职务，还将产生另一个补缺名额。虽然离任主席通常如此操作，但鲍威尔尚未明确表态是否彻底退出。

但即便鲍威尔离任，支持降息的票数仍不足够。其他委员是否支持降息将更多取决于经济实际走势。而且逐个说服其他政策制定者改变立场可能颇具难度。

异议表决并不罕见，但在这个重视广泛共识的机构中，特别是政策转向时，投票结果很少出现严重分歧。

“归根结底这是委员会的决定，无论下一任主席是谁，他都必须建立共识，”德意志银行证券美国高级经济学家布雷特·瑞安表示。