顶级基金经理表示，对冲基金策略是主动管理者的制胜关键——彭博社

一位业绩优异的法国资产管理公司表示，主动型投资经理别无选择，只能采用对冲基金策略来应对资金向低成本被动管理投资组合的迁移。

Arkea资产管理公司的Olivier Nobile表示，他们需要更多地运用数学模型、算法、衍生品和对冲等技术。Nobile称，这将增加提供超越指数回报的机会，并在市场低迷时期为投资者提供更好的保护。该公司是管理着550亿美元资产的Credit Mutuel Arkea的子公司。

根据彭博汇编的数据，Nobile管理的两只最大基金——Arkea Focus Human和Arkea Focus European Economy今年表现优于近90%的同业，同时波动性更低。这两只基金分别上涨了9%和18%，而Euro Stoxx 50总回报指数上涨了12%。

“我们坚信，未来的主动股票管理将只会像对冲基金一样，也就是说，结合定量和基本面驱动因素，并通过持续对冲来真正管理极端市场风险，”Arkea主题投资经理Nobile在接受采访时表示。“这将使基金经理呈现出与被动股票管理截然不同的风险特征。”

过去十年，投资者纷纷涌向交易所交易基金(ETF)和其他形式的被动资产管理。由于主动型基金经理难以超越典型的股票基准或跑赢跟踪大盘股的投资组合，被动投资相对较低的成本和诱人的流动性使得主动型基金经理更难证明其费用的合理性。

欧洲被动股票基金需求激增

过去十年被动基金资金流入量持续超越主动基金

数据来源：晨星Direct

注：2015年至今的累计净流入；2025年数据截至5月底

晨星Direct研究显示，过去十年仅14.2%的欧洲主动管理基金跑赢被动策略。截至5月底，全球基金市场中主动管理占比约56%，被动管理占44%。

“当股市回报集中在指数权重股时，主动管理者面临特殊挑战，“晨星被动策略分析师尤金·戈巴蒂科夫指出，“近年大盘股领涨市场，使得主动股票基金在扣除费用后更难跑赢指数。”

Arkea分析师诺比尔表示，精品资管公司缺乏规模效应来抗衡行业巨头。唯有提供特色产品才能支撑更高费率，例如采用对冲基金式策略——在市场暴跌时保护组合，又在上涨时不拖累收益。

量化分析方法（类似对冲基金策略）能让基金经理更灵活操作，基于多重价格指标生成买卖信号。诺比尔等倡导者希望，投资者能因此对择时脱敏——这些模型会自动优化持仓比例，同时提供风险保护。

阿尔卡欧洲经济基金表现优异

对冲基金式策略在过去18个月跑赢大盘基准

来源：彭博社

阿尔卡于2022年底推出了一系列主题基金，这些基金均采用所谓的"叠加策略”——一种定制化承保策略，旨在管理特定风险并提高收益。

诺比尔表示，模拟2008年式市场崩盘的压力测试显示，约三分之二的回撤将被对冲策略抵消。