英国预算监管机构认为债务路径“不可持续”——彭博社

Tom Rees, Irina Anghel

2025-07-09

由于养老基金减少购买英国国债，英国未来几十年可能面临每年利息成本增加220亿英镑（255亿欧元）的局面。这是根据预算责任办公室（OBR）的最新报告得出的结论，该报告对人口结构和地缘政治风险下公共财政的长期可持续性提出了质疑。最新报告指出，随着人口老龄化和地缘政治紧张局势加剧，英国财政面临严峻挑战。

该监管机构在周二发布的财政风险报告中警告称，债务负担将"不可持续"地增长。背景原因包括人口老龄化、养老金和医疗支出增加，以及地缘政治紧张和气候风险导致的不确定性上升。

特别是从收益型养老金制度向缴费型制度的转变，将削弱对长期国债的核心需求。“需要提高利率才能吸引对价格更敏感的买家（如外国投资者）进入英国国债市场”，OBR表示。

来源：预算责任办公室

养老基金投资减少可能使其投资组合中的国债比例从目前占GDP的29.5%降至2070年代初的10.9%。在当前债务占GDP近100%的情况下，这将导致融资成本上升0.8个百分点——相当于每年增加220亿英镑的额外支出。

英国预算责任办公室(OBR)警告称，若不采取应对措施，英国国债将在50年内飙升至GDP的270%以上。OBR主席理查德·休斯表示：“如果基于对经济增长率和税收收入的合理假设保持不变，英国将无力兑现向公众做出的众多承诺。”

与其他财政基础更稳固的发达经济体相比，英国的经济韧性更为脆弱。长期债务压力将限制政府灵活应对未来危机的能力。

OBR预算责任委员会成员戴维·迈尔斯警告，养老基金需求逐步下降"没有明显的天然接盘者"。政府将被迫缩短英国国债期限并更频繁地进行债务再融资，这将使其暴露于资本市场的"波动性"之中。

此外，英国央行正以每年1000亿英镑规模缩减国债持有量，作为量化紧缩政策的一部分。过去几十年间，该行为稳定金融危机、英国脱欧和疫情后的市场进行了大规模购债。

英国财政部发言人表示，政府已意识到报告中指出的挑战。“因此我们决心通过不可协商的财政规则来保障经济稳定。”