晨星称尽管有关税影响 韩国股票仍是新兴市场最佳选择 - 彭博社

晨星财富的一位基金经理正在减持中国和日本股票，以增加对韩国的投资敞口。他押注韩国将在未来十年为新兴市场和亚洲市场带来最佳回报。

该公司驻伦敦高级投资组合经理马克·普雷斯科特表示，韩国的核心吸引力在于与人工智能热潮相关的科技股，以及新近展现的企业改革政治意愿。他预计未来十年韩国股票以美元计算的年回报率将达到11%-12%。

对于美国总统特朗普周一宣布对韩国进口商品征收25%关税的消息，普雷斯科特并不担忧。他表示基本预期是"两国将在未来两周内签署某种协议"，并指出现有汽车关税未进一步升级、电子和医药产品获得豁免，这些因素都增强了他对韩国前景的乐观看法。

基准的韩国综合股价指数今年已上涨30%，成为2025年全球表现最佳的股指之一。在李明博总统当选前后，全球基金于5月和6月向韩国股市注入了约30亿美元。李明博政府正加大力度提升公司治理标准和股票估值水平。

“在预期回报方面，韩国处于最突出位置，“普雷斯科特在伦敦接受采访时表示，“我们认为这将是价值重估行情的开端。”

基金经理表示，韩国政府通过"价值提升"计划推动公司治理改革立法的举措令他感到鼓舞，而上周国会通过的法律修订将有助于缓解长期存在的少数股东权益问题及家族财阀主导市场的担忧。

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Preskett指出，自李当选后更稳定的政府，加上为消除韩国股市相较新兴市场同行的"韩国折价"而采取的协同措施，正使该国市场更具吸引力——尤其是相对于中国市场而言。目前韩国企业在MSCI新兴市场指数中的权重不足11%，而中国企业的权重达26%。

“从估值角度看韩国具有相似吸引力，但其基本面更为稳健，“他表示，“这里没有房地产行业的拖累，也不存在股东治理方面的疑虑。”

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在具体个股方面，Preskett看好SK海力士和三星电子，认为这两家生产AI关键部件高带宽内存芯片的制造商目前估值偏低。

即便不考虑关税因素，该市场仍面临风险，特别是在企业配合政府改革计划方面存在不确定性。

“控股股东可能会抵制更深层次的改革，尤其是在资本管理方面，并继续以保守主义或未来并购为借口压制股息，”Federated Hermes亚洲（除日本外）主管乔纳森·派恩斯表示。

投资者对前总统12月宣布戒严引发的政治动荡仍历历在目。加上特朗普关税的进一步拖累，韩国综合股价指数在4月的两周内暴跌约13%。

尽管如此，普雷斯科特认为韩国市场是一个强劲的投资主题，他指出新政府已承诺进行财政改革，这也将有助于消费和银行业。

“对我们来说，这是一段旅程的开始，”他说。“我们觉得在资金流动和潜在重估方面，这只是冰山一角。”

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