华尔街对财政部补充资金计划的担忧缓解——彭博社

华盛顿美国财政部大楼。

摄影师：沈婷/彭博社在国会提高法定债务上限后，财政部补充现金储备的计划目前不太可能扰乱资金市场。

该部门周二宣布预计到7月底将把财政部一般账户现金储备从7月3日的约3130亿美元增至5000亿美元。此前特朗普总统签署了包含5万亿美元债务上限提升的预算法案。由于避免突破36.1万亿美元债务上限的措施，财政部银行账户此前一直面临下降压力。

德意志银行策略师Steven Zeng表示，该预测包括终止现金管理票据系列同时增加基准票据拍卖，表明财政部正在采取审慎方式重建现金余额，同时为赤字融资发债留出空间。

“考虑到七八月份的高赤字支出，意味着他们无法在这几个月快速重建TGA（财政部一般账户），可以等到9月再完全补足，“曾表示。“这相当程度上改变了局面，因为不再有前置票据发行和7月发行预测的上行风险，反而降低了这个数字。”

前端投资者一直警惕可能推高各类工具收益率的新债发行潮，从国债支持的逆回购协议到机构债券。更广泛而言，市场关注的是流动性紧张的迹象，因为不断增长的财政部现金余额正从金融体系中抽走过剩流动性，若银行准备金下降过快，可能促使美联储出手干预。

财政部表示不打算发行现金管理票据，更倾向于增加每周基准发行规模。周四计划拍卖800亿美元四周期票据（较前一周增加250亿美元）及700亿美元八周期票据（同样增加250亿美元）。

曾（音译）指出，假设财政部即将公布的六周期票据增发规模也是250亿美元且后续无调整，7月票据发行量将达1570亿美元，较分析师周一报告中预测的2780亿美元"显著下降”。

相关报道：财政部重建债务限额现金储备将不同于2023年

早在财政部公告前，巴克莱和摩根大通策略师就承认市场能消化即将到来的供应量，短期国债收益率相对隔夜指数互换仅会小幅走阔。巴克莱策略师塞缪尔·厄尔预计三个月期票据收益率年底将高于OIS约3个基点，明年扩大至5个基点。

最终，根据声明，财政部表示预计现金余额将在9月达到与财政部现金余额政策一致的水平。该部门上次预测这一水平约为8500亿美元。

“目标是恢复到他们之前给出的数字，但无论如何这在季度中期不会改变，”道明证券策略师Jan Nevruzi表示。“让我们看看他们在下一次再融资中的指导，无论如何，应用5天流出规则，这应该不会远低于8000亿美元。”