香港大亨正损害这座城市的信用文化——彭博社
Shuli Ren
香港富豪正面临审视。
摄影师：Paul Yeung/彭博社香港亿万富豪们的信用度究竟如何？尽管他们展现着光鲜与威望，这座城市的传统富豪们却接连爆出负面消息。随着银行家和投资者意识到资金可能无法全额收回，长期给予精英阶层的宽松信贷文化必将终结。
新世界发展有限公司决定不偿还永续债票息的做法令人警醒，但这绝非个例。同为开发商的英皇国际控股有限公司（主营豪华公寓销售）披露有166亿港元（21亿美元）银行借款已逾期或违反贷款条款，可能导致立即还款要求。
大而不倒？
新世界永续债持有人对收回本金不抱期望
数据来源：彭博社
英皇是香港家喻户晓的品牌。现年82岁的创始人杨受成1960年代末从珠宝行起家，经销劳力士与欧米茄手表。这位"钟表大王“随后将业务拓展至传媒与地产领域。旗下英皇娱乐尤其深植本地文化，旗下拥有谢霆锋等粤语流行歌手及演员。
彭博社观点不，政府不能随意剥夺你的国籍特朗普正开启美国外交政策新篇章内塔尼亚胡将迎来宣布胜利的最佳时机如果这次对投资者真的不同怎么办？或以远东发展国际有限公司为例，这家上市逾半个世纪的开发商因启德机场旧址地标项目闻名，怀揣泛亚野心。该公司已联手新世界母公司周大福集团，计划在2032年夏季奥运会前开发布里斯班综合赌场度假村。
与新世界如出一辙，远东发展正令其3.6亿美元永续债持有者陷入困惑。六月末发布的最新年报显示，该公司宣布将停止派息，投资者担忧其会效仿商业伙伴停止付息。
该开发商的公开市场操作同样令人不安。截至3月的财年中，其购入400万美元面值永续债却亏损转售。
事态出现急剧转折。去年9月，远东集团曾获得投资者让步，赢得了债务赎回的时间窗口。当时该开发商承诺将在2025年第一季度”启动部分赎回"。但其自身的交易活动表明，这一承诺并未兑现。
信任崩塌
远东永续债券近周大幅下挫
数据来源：彭博社
直到不久前，香港老牌财团尚能游刃有余。单凭金字招牌就等同于投资级评级。截至去年六月，新世界发展近70%的银行贷款均为信用贷款。此外，本地借款人可发行受英国法律管辖的债券。相较之下，中国恒大等内地房企发行的美元票据必须遵循纽约法律。对发行人而言，在征求同意变更证券条款时，纽约法律可能更为严苛。
但这种宽松环境正在消失。诚然，新世界艰难达成了112亿美元的贷款再融资协议——或许因为当其欠银行巨额债务时，它实际上掌控着这些金融机构。其他房企未必如此幸运。目前贷款机构已开始对小型开发商收紧银根，要求更多抵押品并全面停止新增贷款。至于债券投资者，他们不再认为香港商人与内地开发商有何区别。事实也确实如此。
是时候进行审视了。香港的一线明星值得更仔细的关注。
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