特朗普将于8月对日本和韩国征收25%关税 - 彭博社

日本横滨本牧码头货运区，一台龙门吊正将集装箱卸至卡车上。

摄影师：Kiyoshi Ota/彭博社美国总统特朗普宣布自8月1日起对日本和韩国商品加征25%关税，这是其政府针对尚未达成贸易协议国家实施单边税率的最新举措。

这两个亚洲国家是特朗普承诺将在周一密集发布的要求函与贸易协议中的首批对象。

特朗普在第二任期急于改革美国贸易政策，这给市场、央行行长和试图预测其对生产、库存、招聘、通胀和消费者需求影响的高管们带来了持续的不确定性——在关税政策朝令夕改的情况下，即便没有这些额外成本，常规规划已属不易。

最终在其Truth Social平台公布的日韩关税税率，与他此前预告两国可能面临的幅度基本一致。在所谓的"对等关税"90天宽限期（最初日本适用24%税率，韩国25%）结束后，特朗普将关税降至10%以便留出谈判时间。

特朗普在信函中警告两国不要采取报复措施，称任何行动都将招致美方回应。

“若贵方决定提高关税，无论加征多少，都将在我们25%的基准税率上叠加征收。“特朗普表示。

特朗普还表示，25%的关税税率并不包括政府对关键行业进口商品已经或将要单独实施的任何行业特定关税。

白宫官员没有透露周一是否会发布更多要求清单，也未说明总统是否仍计划宣布与其他国家的贸易协议。财政部长斯科特·贝森特早前接受CNBC采访时表示，他预计"未来48小时内将有多项声明”。

在投资者担忧美国不断攀升的国债之际（尤其是上周国会刚通过总规模达3.4万亿美元的减税和支出计划，落实了总统大部分经济议程），特朗普征收的关税将有助于充实国库。虽然上周五美股创下历史新高，但美元持续走软，长期借贷成本仍居高不下。

日本和韩国分别是去年美国第五和第七大进口来源国，合计占比近9%。

实际上，关税负担落在了美国进口商身上——他们要么不得不压缩利润空间，要么考虑对消费者提价，或是向外国供应商争取折扣。“所有新增收入本质上都是对美国企业征税，“美国零售联合会供应链和海关政策副总裁乔纳森·戈尔德上周五在领英帖子中写道。

美股在90天关税暂停期内反弹

标普500指数从特朗普4月2日互征关税引发的暴跌中强势回升

数据来源：彭博社、白宫

“全球不确定性持续处于历史高位，“安联研究经济学家在上周发布的报告中写道，预计今年世界经济增长率仅为2.5%——这是2008年以来（经济衰退期除外）最疲弱的增速。“这将导致发达市场和新兴市场的经济周期同步下行。”

4月2日，特朗普在白宫玫瑰园举行仪式，宣布对50多个贸易伙伴加征最高达50%的关税——这一冲击经济前景的举措令金融市场陷入混乱，并引发对经济衰退的担忧。一周后，他暂停了这些峰值税率。

美国三大贸易伙伴——墨西哥、加拿大和中国——的谈判路径各不相同。北京与华盛顿通过谈判达成休战协议，降低了已飙升至145%的中国商品关税，并放宽了对关键物资的出口管制。作为美墨加协定成员，这两个北美邻国不受互征关税影响，正试图通过谈判降低行业性关税。

彭博经济研究的美国贸易不确定性指数已从4月峰值回落，但仍高于特朗普2016年11月当选时的水平。

除了市场动荡和经济逆风外，法律挑战可能对互征关税形成制约——特朗普是根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）的行政权力实施这些关税的。

美国国际贸易法院于5月28日裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大部分关税属于非法，并下令予以撤销。次日，联邦上诉法院暂缓执行该裁决，给予特朗普政府临时豁免期，裁定在案件审理期间（听证会定于7月31日举行）可维持现行关税。

目前特朗普政府正运用另一项总统权力——《贸易扩展法》第232条款——对汽车、钢铁和铝等特定行业加征关税。

其他基于232条款的行业关税案正在推进中，若法院否决《国际紧急经济权力法》的征税权，特朗普或将借此对各类进口原材料和制成品全面征税。特朗普明确表示这些关税可叠加征收，称最新关税"与所有行业性关税相互独立”。

特朗普232条款关税清单持续扩容

数据来源：美国商务部

美联储成为特朗普关税政策的另一摩擦点。尽管面临总统的激烈施压与公开指责，美联储主席杰罗姆·鲍威尔今年仍坚持不降息，部分原因是为研判关税推动的价格上涨是否会演变为更持久的生活成本压力。

彭博经济研究估算，若7月9日所有报复性关税均上调至威胁水平，美国进口商品平均关税税率可能从特朗普2017年1月就职前的不足3%飙升至20%左右，这将加剧美国经济增长和通胀风险。

阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克周日在一份报告中写道，考虑到美国更高的关税、油价和移民限制，“底线是我们应该看到通胀在未来几个月内上升”。