智利因利率可能下调而重燃风险偏好——彭博社

Valentina Fuentes

2025-07-07

智利圣地亚哥的一家货币兑换所。摄影：Tamara Merino/Bloomberg阅读英文报道

随着全球市场动荡的一年终于开始趋于平静，智利的固定收益投资者正在重新燃起对风险的兴趣。

超过70%的受访分析师和交易员表示，他们更青睐公司债券而非国债，这是自彭博社3月恢复月度调查以来的最高比例。与此同时，声称要避开任何评级低于AAA的工具的人降至至少五个月来的最低水平。

近三分之二的投资者押注于7月份的此类资产

来源：彭博社

美国总统唐纳德·特朗普的关税协议、以色列和伊朗之间的停火，以及对智利通胀在四年高于目标后将下降的信心，正在重新点燃对高风险资产的兴趣。许多人现在预计，央行将在7月29日恢复降息，此前今年前四次会议均维持利率不变。

“由于高流动性，市场处于一种风险偏好模式，这使得利差可能继续收紧，而经济活动疲软等宏观经济预测有利于固定收益资产，”Fynsa证券经纪公司首席执行官Jaime Achondo表示。

近90%表示可能购买非AAA评级的债券

来源：彭博社

央行上周报告称，由于多个行业下滑，智利经济活动在5月意外下降，这增加了利率可能比预期更早恢复下调的可能性。两年期隐含通胀率目前为3%，为一年来最低水平。

面对11月总统大选，智利投资者对市场前景如此放松，甚至连执政左翼联盟初选中一位共产党候选人的胜利都没有影响到他们。

事实上，珍妮特·哈拉的胜利增强了选民将选择右翼候选人的信心。没有一位受访者认为资产价格已经反映了哈拉年底获胜的可能性，而近40%的人表示市场已经消化了极端保守派何塞·安东尼奥·卡斯特的胜利。另有33%提到了中右翼候选人伊芙琳·马特伊。

珍妮特·哈拉未被提及

来源：彭博社

尽管如此，自3月以来，当地政治首次重新成为债券市场的关键因素。更多投资者和分析师也提到经济数据是一个基本要素，而与前几个月相比，提到美国货币政策前景的人较少。

宏观经济与本地政策占据近40%的驱动因素提及率

来源：彭博社

但海外事件仍在持续产生影响。央行表示，鉴于中东冲突带来的更大不确定性（包括对其通胀影响的疑虑），上月维持利率不变的决定是最佳选择。

随着战争似乎已结束，彭博社调查的18位受访者中无人建议本月回避智利固定收益市场。

“外部环境似乎趋于平静，降息预期增强且通胀预测下降，“Nevasa基金管理公司投资经理豪尔赫·加西亚表示，"利差可能进一步收窄。”

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