欧佩克新供应冲击加剧石油市场回归过剩 - 彭博社

沙特阿美公司位于沙特阿拉伯拉斯塔努拉的朱艾玛储油罐区，隶属于拉斯塔努拉炼油厂及石油终端。

摄影师：西蒙·道森/彭博社

欧佩克+最新释放的石油供应冲击波将在今年晚些时候加剧过剩局面，给全球产油国带来价格下行压力，同时响应了美国总统唐纳德·特朗普降低燃料成本的呼吁。

欧佩克及其盟友有理由相信激增的产量将找到买家——至少在短期内如此，而该组织领导者沙特阿拉伯在决议后上调官方售价的举动正体现了这种信心。但即便在这场仅持续10分钟的视频会议突然决定之前，全球原油市场在冬季供应过剩到来前似乎已如履薄冰。

瑞银集团分析师乔瓦尼·斯陶诺表示：“目前原油市场仍处于紧平衡状态，表明其有能力消化额外供应。但持续紧张的贸易局势等风险因素正在上升，意味着未来6-12个月内市场可能趋于宽松，这将给油价带来下行风险。”

周六，石油输出国组织及其合作伙伴突然宣布将加速恢复下个月的集体原油产量，令能源交易商措手不及。此举既为消费者带来利好，也兑现了特朗普竞选时降低燃料成本的承诺，但可能给从美国页岩油产区到欧佩克成员国在内的生产商带来阵痛。

尽管如此，利雅得方面似乎毫无畏惧。周日，国有石油巨头沙特阿美公司将其面向亚洲主要市场的旗舰原油溢价上调幅度超出交易商预期。这些举措看起来不像是一个担忧需求的生产商会采取的行动。

欧佩克+官员表示，夏季需求是他们保持乐观的原因之一。美国关键储油枢纽库欣的原油库存正在下降，油价价差目前并未显示出过剩迹象，而美国的柴油库存已大幅减少。

供应轨迹

北半球夏季的燃料需求也达到峰值，这为该组织提供了一个窗口，以加速其更广泛的战略，夺回近年来让给美国页岩油生产商等竞争对手的市场份额。

然而，周六的决定改变了全球供应轨迹。尽管欧佩克预测，即使到12月，也需要额外的原油来满足需求，但其他预测机构对此持怀疑态度。甚至在宣布增产之前，总部位于巴黎的主要经济体顾问机构国际能源署就预测，第四季度将出现相当于全球消费量约1.5%的过剩。

过去两周，伦敦原油期货价格暴跌11%，迅速摆脱了以色列-伊朗冲突的影响，这表明交易商并不认为额外的原油至关重要。高盛集团和摩根大通此前预测，随着中国消费疲软以及特朗普的贸易关税对全球经济造成阴影，今年将进一步跌至60美元。

广泛支持

该联盟八大核心成员国在周六视频会议中决定，8月将恢复54.8万桶/日的暂停产量。这较5、6、7月每月41.1万桶的增幅显著提升——此前三个月的增产规模已是原计划的三倍。

OPEC+将于8月3日会议考虑9月再增产54.8万桶，此举将提前一年完成2023年实施的220万桶/日减产计划的全面回调。

由于沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹亲王施压此前超产国家放弃增产份额，实际对油市的供应冲击可能小于公布值。俄罗斯和伊拉克已显现补偿迹象，但哈萨克斯坦仍在违规增产。

“官方增产是一回事，实际新增供应与公布数字的差异是另一回事，“RCMA资本首席执行官道格·金表示，“柴油溢价显示市场仍供不应求。除非出现库存显著增加等实体市场疲软迹象，否则原油价格难以下行。”

官员们强调增产计划可能"根据市场变化暂停或回调”。但除非启动该选项，已获批的额外产量几乎必然加剧油价跌势。

这或将缓解特朗普总统多次呼吁降低燃油成本以遏制生活成本危机的压力。在推行一系列关税政策的同时，特朗普还需应对通胀问题，并敦促美联储降息。

然而，这场溃败将重创美国石油行业，从埃克森美孚等企业巨头，到普遍支持特朗普重返白宫竞选的页岩勘探商均难幸免。页岩企业高管在近期调查中表示，由于油价疲软，他们预计今年钻探的油井数量将远低于2025年初的计划。

这种阵痛很可能波及欧佩克+内部。

国际货币基金组织指出，随着王储穆罕默德·本·萨勒曼启动改造沙特经济的激进计划，该国需要每桶90美元以上的油价才能覆盖政府开支。利雅得正竭力应对不断飙升的财政赤字，已被迫削减王储部分旗舰项目的支出。

若利雅得不堪财政压力，可能选择从市场撤回供应。

“他们确实有改弦更张的选项，“独立分析师、国际能源署石油市场与工业部门前主管尼尔·阿特金森表示。但眼下"除了确保市场份额并接受低价外别无选择。不如认清现实，这正是他们正在做的。”