英国央行泰勒警告贝利无法回避中性利率问题——彭博社

英国伦敦的英格兰银行。

摄影师：何塞·萨尔门托·马托斯/彭博社英国央行政策制定者艾伦·泰勒表示，英国官员无法回避利率最终将稳定在何处的关键问题，这直接挑战了行长安德鲁·贝利的立场。

泰勒异常坦率地阐述了他对英国中性利率（即政策既不刺激也不拖累经济的水平）最终定位的预期。而贝利及其亲信多次以不确定性为由回避该问题。

艾伦·泰勒图片来源：英格兰银行但这位货币政策委员会的外部利率决策者周五警告称，回避该议题"困难、棘手，且在我看来适得其反"。他再次呼吁应降低利率。

“虽然可以采取逐步或逐次会议的方式来引导利率，但在我看来，关于利率终点——即稳态下最终稳定水平的问题，永远无法完全回避，"他在讲话稿中表示。该讲话定于周五晚些时候在伦敦政治经济学院发表。

泰勒表示，这一终点"对经济具有极其重大的意义和影响，将波及金融市场、银行、企业、家庭乃至所有人”。

这与贝利形成鲜明对比，后者经常回避有关中性利率（经济学家称为R-star）的提问。本周早些时候，贝利拒绝发表看法，称其水平存在"巨大不确定性"，并强调评估当前政策限制性更为重要。

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作为英国最鸽派的利率制定者之一，自称货币政策"行动派"的泰勒在演讲中警告称，面对"恶化"的经济背景，英国央行应通过降息提供"保险"。他指出历史经验表明行动宜早不宜迟。

“当前更佳的风险管理策略是先降息并维持较长时间，而非过度紧缩导致后期被迫仓促降息。“他说道。

泰勒预测，若经济和价格遭受的多重冲击基本消退，利率将回归至2.75%左右的正常水平。这意味着当前4.25%的基准利率距离中性水平仍有"很长的路要走”。

“与2008年前不同，如今很难仅通过观察政策利率本身、取某种平均值或趋势线，就对中性水平形成确切判断。“他解释道。

金融市场预计今年还将降息两次（每次25基点），到2026年中前会再降两到三次。

随着劳动力市场持续疲软，泰勒指出按市场预期路径渐进调整的风险在于，通胀可能跌破2%目标并引发经济硬着陆。

“短期内，我认为在今年剩余时间里将形成更强的反通胀力量，而中期来看，如果我们能顺利实现正常化，到2026年和2027年期间将需要达到一个更低的中性水平，”他表示。

“基于这两个原因，我不仅被说服支持现在降低银行利率，还认为有必要发出信号，表明未来一年需要保持较低的利率路径。”