英国央行泰勒警告贝利无法回避中性利率问题——彭博社
Tom Rees, Irina Anghel
英国伦敦的英格兰银行。
摄影师:何塞·萨尔门托·马托斯/彭博社英国央行政策制定者艾伦·泰勒表示,英国官员无法回避利率最终将稳定在何处的关键问题,这直接挑战了行长安德鲁·贝利的立场。
泰勒异常坦率地阐述了他对英国中性利率(即政策既不刺激也不拖累经济的水平)最终定位的预期。而贝利及其亲信多次以不确定性为由回避该问题。
艾伦·泰勒图片来源:英格兰银行但这位货币政策委员会的外部利率决策者周五警告称,回避该议题"困难、棘手,且在我看来适得其反"。他再次呼吁应降低利率。
“虽然可以采取逐步或逐次会议的方式来引导利率,但在我看来,关于利率终点——即稳态下最终稳定水平的问题,永远无法完全回避,"他在讲话稿中表示。该讲话定于周五晚些时候在伦敦政治经济学院发表。
泰勒表示,这一终点"对经济具有极其重大的意义和影响,将波及金融市场、银行、企业、家庭乃至所有人”。
这与贝利形成鲜明对比,后者经常回避有关中性利率(经济学家称为R-star)的提问。本周早些时候,贝利拒绝发表看法,称其水平存在"巨大不确定性",并强调评估当前政策限制性更为重要。
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作为英国最鸽派的利率制定者之一,自称货币政策"行动派"的泰勒在演讲中警告称,面对"恶化"的经济背景,英国央行应通过降息提供"保险"。他指出历史经验表明行动宜早不宜迟。
“当前更佳的风险管理策略是先降息并维持较长时间,而非过度紧缩导致后期被迫仓促降息。“他说道。
泰勒预测,若经济和价格遭受的多重冲击基本消退,利率将回归至2.75%左右的正常水平。这意味着当前4.25%的基准利率距离中性水平仍有"很长的路要走”。
“与2008年前不同,如今很难仅通过观察政策利率本身、取某种平均值或趋势线,就对中性水平形成确切判断。“他解释道。
金融市场预计今年还将降息两次(每次25基点),到2026年中前会再降两到三次。
随着劳动力市场持续疲软,泰勒指出按市场预期路径渐进调整的风险在于,通胀可能跌破2%目标并引发经济硬着陆。
“短期内,我认为在今年剩余时间里将形成更强的反通胀力量,而中期来看,如果我们能顺利实现正常化,到2026年和2027年期间将需要达到一个更低的中性水平,”他表示。
“基于这两个原因,我不仅被说服支持现在降低银行利率,还认为有必要发出信号,表明未来一年需要保持较低的利率路径。”