通胀预期消退助推南非债券反弹——彭博社

通胀预期持续走低，正推动南非政府债券延续涨势，基准收益率已跌至五年低点。

作为债券投资者对平均通胀预期的衡量指标，盈亏平衡利率显示未来二十年物价涨幅将维持在央行3%-6%的目标区间内。本周20年期盈亏平衡利率降至5.77%，创下除疫情短暂冲击外的历史新低。

油价下跌、兰特走强以及市场对南非央行将下调通胀目标的预期，共同推动价格预期重估，促使今年债券市场以美元计回报率达16%，超过新兴市场平均水平两倍以上。

约翰内斯堡Anchor Capital首席投资官诺兰·瓦佩纳尔表示：“我们认为长期名义债券仍有上涨空间。近几个月通过精选债券品种，我们已逐步延长多个国内固定收益组合的久期，充分利用通胀预期下调和收益率曲线趋陡的有利条件。”

瓦佩纳尔指出，10-15年期债券段尤其具有投资价值。自5月传出通胀目标可能调整的消息以来，2035年到期债券收益率已暴跌80个基点，本周触及五年低位。

南非央行行长莱塞特亚·甘亚戈本周表示，通胀目标评估工作即将完成。该国5月通胀率稳定在2.8%，已连续八个月在目标区间下限附近徘徊，形成"机会主义通缩"，这将有助于政策制定者将价格预期锚定在更低水平。

通胀预期降低也将为储备银行在短期内放宽政策提供空间，进一步支持债券市场的上涨。本周经济研究局的一项调查发现，分析师、工会和商界人士的通胀预期降至四年来的最低点。

高盛集团经济学家安德鲁·马西尼表示：“南非储备银行明确表示倾向于将通胀目标下调至3%，因此会欢迎通胀预期的下降。”这家华尔街银行预计南非本月晚些时候将降息，并表示9月份还有进一步降息的空间。