斯塔默执政首年：首相与里夫斯能否为工党扭转局面？——彭博社

图片说明：731。图片来源：英国议会

英国工党政府经历了近乎荒诞的几周，一系列尴尬的政策逆转最终导致国债市场动荡——财政大臣雷切尔·里夫斯在下议院首相质询环节中似乎落泪的画面成为高潮。

基尔·斯塔默面临的危机在于：威斯敏斯特的混乱政治剧场（他正竭力约束数百名不守规矩的左翼议员）可能让选民忽视英国日常生活的潜在改善。民调已显现不祥之兆，执政党支持率落后于奈杰尔·法拉奇的右翼改革英国党。

一年前的今天，这位新首相在上任时承诺"国家复兴"并制定了一系列经济目标。八个月后，我们借助彭博经济分析对工党执政表现进行了系列评分卡的首轮评估——而在该党选举大胜周年纪念日的今天，正是抛开戏剧性政治头条、审视其实际政绩的又一契机。

距离公众在2029年大选中对工党作出最终评判尚有漫漫长路，因此我们还需考量政策规划、实施进程与经济影响之间的时间滞后效应。

促进增长与提升生活水平 6/10

工党承诺实现"七国集团中最高的持续增长率"，斯塔默表示这意味着2.5%的增速。他们还承诺提高人均家庭实际可支配收入来衡量生活水平。

政府可以宣称取得了一些初步成果。2025年第一季度的增长率为0.7%，快于七国集团其他主要发达经济体。人均GDP正在增长，可能很快会达到疫情前的峰值。家庭实际可支配收入比工党上台时高出约1.5%，且工资增速已连续21个月超过通胀。

但关键问题在于这种增长是否可持续。

英国央行上月表示：“潜在GDP增长似乎仍然疲弱。“国际货币基金组织最新预测显示，未来两年英国在七国集团中的增速将快于其他欧洲主要国家，但不及美国和加拿大。2025年1.1%和2026年1.4%的预测增速约为斯塔默目标的一半。

工资增长未转化为生活水平提升

来源：彭博社对英国国家统计局数据分析

注：以2019年第四季度为基准(0)

英国经济增长易受全球冲击影响，但工党仍可通过政策有所作为。部长们与欧盟和印度达成了改进的贸易协议，并保护英国免受特朗普部分全球关税影响，而预算责任办公室认为政府的财政计划有利于增长。该监管机构发现，规划改革和公共投资的积极作用超过了增税带来的拖累。

将就业率提升至80%3/10

英国统计数据面临的信任危机使得这一目标难以评估。若采信官方数据，自工党执政以来就业人数增加了约25万，适龄劳动人口就业率从74.9%微升至75.1%。但由于劳动力市场调查存在问题，这些数据的可信度已大幅下降。

更可靠的工资税数据显示雇员人数减少了25万，不过这可能掩盖了大规模转向自雇职业的现象。

总体来看可能略有进展，但整体前景黯淡。英国央行行长安德鲁·贝利表示，工党260亿英镑的工资税政策正在减少就业岗位并压低工人收入。政府弱化了可能激励更多人就业的福利改革。招聘广告数量锐减，随着威胁初级岗位的人工智能技术兴起，毕业生招聘规模遭大幅削减，上月英国央行九位利率制定者中有三位因担忧劳动力市场可能急转直下而投票支持降息。

英国距80%就业目标仍遥不可及

数据来源：经合组织

注：2025年第一季度数据。就业率指适龄人口中就业者所占百分比

80%的目标过于雄心勃勃且将无法实现。自1971年有记录以来，英国最接近该水平的时期是疫情前，当时就业率达76.4%的峰值。在经济合作与发展组织38个成员国中，仅有三国达到该目标。

实现财政与经济稳定2/10

财政大臣瑞秋·里夫斯称经济稳定是工党其他所有承诺的必要基石——然而她主政期间却几乎持续处于不稳定状态。

她的首个失误是在去年十月预算案中，针对"日常支出必须由税收覆盖"这一主要财政规则仅预留了微乎其微的缓冲空间。当她计划发行的债务规模被市场消化后，99亿英镑所谓"财政空间"很快被更高的借贷成本吞噬。

里夫斯随后通过三月份春季财政声明削减公共支出恢复了部分空间，但工党政府在福利和冬季燃料补贴上的政策反复，又使财政空间再度缩减近半。

斯塔默首相取消二孩福利上限的雄心，以及将国防开支提升至GDP3%（可能产生125亿英镑支出）的未预算承诺，引发了更多关于公共财政状况的质疑。任何导致英国生产力和增长下滑的因素，也都可能打乱里夫斯的计划。

里夫斯已耗尽三月时本已微薄的财政空间

基于当时主要预算规定的财政空间余量

资料来源：英国预算责任办公室、英国财政部

注：里夫斯规则要求2029-30年度日常收支平衡

这一切都发生在市场动荡之前——周三关于里夫斯财相职位不保的猜测导致英国国债和英镑暴跌。她或许未能牢牢掌控公共财政，但投资者更担心继任者会变本加厉，更可能屈从工党议员要求进一步扩大支出和借贷的压力。

如果里夫斯留任并维持现行财政规则，那么进一步增税似乎不可避免——这将给企业和家庭带来更多不确定性。

终结紧缩7/10

工党曾承诺妥善资助公共服务，并可以合理宣称已兑现承诺。与上届保守党政府的计划相比，到2028-29年度，教育、国防、交通、能源等领域的年度预算将增加680亿英镑。

本届议会任期内支出年均增速将比通胀率高2.3%。相比之下，财政研究所智库去年大选前曾将保守党的计划称为"虚构”，因其低估了公共支出需求。这个问题虽得到解决——但并不意味着紧缩政策已结束。

负责警务和边境安全的内政部预算遭到削减。发展支出有数十亿被转移至国防领域。环境、文化和交通部门的预算增幅低于通胀率。即使国民医疗服务体系2.8%的年均增幅，相对于实现工党十年 workforce 计划所需的3.4%估算值也显得紧缩。

里夫斯支出审查中的赢家与输家

截至2028-29年三年间年均实际增长率

资料来源：英国财政部

这些预算方案的实际慷慨程度可能低于表面。薪资增速超过通胀率，意味着大部分实际增长将消耗在员工工资上——如果公共部门工会如愿以偿的话更是如此。

建造150万套住房8/10

住房、社区与地方政府部的官方数据显示，从去年7月议会开始到今年6月15日期间，英格兰新增了约186,600套"净增住房”。由于英格兰占英国住房建设的五分之四左右，工党执政第一年全国可能新建了约225,000套住房。这使得政府比计划落后约75,000套，但正在取得进展。

三分之一的新建住房位于伦敦和东南部

来源：住房、社区与地方政府部

注：数据基于经拆除调整后的能源绩效证书。净增住宅包括新建住房、改建、现有建筑用途变更和拆除

议会正在通过的规划改革将简化环境法规并限制其他地方反对意见。在6月的支出审查中，里夫斯为一项为期10年的经济适用房计划提供了390亿英镑，以确保更多社会住房。另外48亿英镑的公共资金将通过与私人住宅建筑商共同投资来促进建设。

预算责任办公室在3月份估计，本届议会将交付130万套住房。虽然未完全达到目标，但比过去十五年平均每年17万套的建造率有明显增长。

最终得分26/50

在我们3月份的上一次评分中，就在里夫斯的春季声明之前，政府得分为50分中的22分——因此今天的排名显示出可观的进步。在结束紧缩政策和建造住房方面得分较高，反映了党内左翼的政治成功，特别是副首相安吉拉·雷纳。

另一方面，其在财政和经济稳定性方面的得分减半，本周在福利支出上的让步及随之而来的市场波动，凸显了政府的困境。尽管在其他领域取得了进展，但如果工党无法重新掌控公共财政，将面临更多混乱和政治惩罚。