印度企业卢比债券热潮在创纪录增长后或将放缓——彭博社

印度活跃的本币卢比债券市场在该国央行暗示进一步降息空间可能有限后，即将放缓。

今年激进的流动性注入和一系列降息措施（最近一次是6月出人意料的50个基点降息至5.5%），将收益率推至三年低点，并刺激了借款方锁定低利率的一波发行热潮。

根据彭博汇编的数据，印度公司上半年通过本币票据筹集了创纪录的6.6万亿卢比（771亿美元），同比增长29%。

承销商现在预计这一热潮将消退，原因是印度储备银行的政策从宽松转向中性，以及增长前景趋缓。贸易和地缘政治的逆风也威胁着该国的经济前景。

“发行量将保持相当强劲，但速度不会像以前那样疯狂，”ICICI证券主要交易商有限公司执行副总裁Shameek Ray表示，并指出借款成本进一步下降的空间有限。

印度公司在债券成本降至三年低点时大举发债

上半年公司卢比债券发行情况

来源：彭博

注：期间为1月1日至6月30日

印度债券收益率此后开始攀升。截至周三，顶级三年期公司债券的平均收益率自6月6日触及2022年以来最低点后已上升13个基点。

尽管如此，近期融资成本的上升仅部分抵消了今年以来的降幅。

随着利率下行吸引企业集团进入市场，货币政策成为今年印度公司债发行的关键推动力。格拉西姆工业公司获得了自2020年以来成本最低的境内票据，而阿达尼集团港口部门则从国内债券市场筹集了创纪录的资金。信实信贷有限公司——由大亨穆克什·安巴尼拥有的影子银行——发行了其有史以来第一笔债券。

“企业对债券融资的咨询有所增加，”Tipsons集团董事贾加尔·瓦什纳夫表示，“充足的流动性和更低的借贷成本也促使许多公司在本地借款，而不是在海外融资。这段时间非常忙碌。”

然而，A.K. Capital Services Ltd.（今年第三大卢比债券承销商）董事阿迪蒂·米塔尔表示，全球经济的不确定性以及经济增长放缓导致的资本支出减弱可能会影响今年下半年的公司债券销售。

“考虑到货币政策预计将长期保持暂停，我们预计下半年可能会从当前的速度有所放缓，”她说。

ICICI证券的雷补充道，随着银行通过降低贷款利率来传递降息，公司可能会选择贷款而非债券，从而减少债券发行。