IBIT如何成为贝莱德比IVV更赚钱的产品 - 彭博社

美国加利福尼亚州旧金山贝莱德办公室入口

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社欢迎阅读《ETF智商》周刊，这是一份专注于14万亿美元全球ETF产业的时事通讯。我是彭博新闻社记者兼主播**凯蒂·格里菲尔德。

从比特币中赚取美元

拉里·芬克对比特币态度的转变为贝莱德带来了巨额收益。

回想大约七年前，这位全球最大资产管理公司的首席执行官曾表示，其客户对加密货币毫无兴趣。而如今到了2025年7月，据彭博社伊莎贝尔·李报道，贝莱德从比特币ETF获得的收入已超过其规模最大的ETF产品。

简单计算如下：iShares比特币信托ETF（代码IBIT）管理着约763亿美元资产，年费率为0.25%。因此该基金每年产生约1.91亿美元管理费收入。

贝莱德比特币ETF引领购买热潮

该基金自2024年1月上市以来仅出现一个月资金外流

来源：彭博社

相比之下，贝莱德的iShares核心标普500 ETF（IVV）拥有惊人的6280亿美元资产。虽然规模远超IBIT，但这款诞生于2000年的标普500跟踪基金每年仅向投资者收取0.03%费用。这笔近乎免费的管理费每年为贝莱德带来约1.88亿美元收入。

IBIT比IVV更盈利凸显了当前ETF行业的两大趋势。首先，与芬克（公平地说，还有许多其他人）2018年所想的相反，比特币ETF仍然存在巨大需求。IBIT于2024年1月推出，成为有史以来最成功的首秀之一，且该基金自成立以来仅出现过单月净流出。

第二个方面是发行商心知肚明的：ETF领域的利润微薄。超低费用确实吸引了投资者，但也意味着公司需要积累巨大规模才能实现可观利润。这一现实解释了为何发行商正乐此不疲地推出创纪录数量的主动管理型ETF：既是为了满足客户需求——当然——也因为他们可以收取更高费用。

垃圾债热潮

说到主动型ETF，先锋集团正准备进军垃圾债领域。

根据周二提交给美国证券交易委员会的文件，先锋高收益主动型ETF将以代码VGHY交易，并将其投资组合的至少80%配置于高收益债券。VGHY将成为该公司首次涉足垃圾债ETF领域，并收取非常"先锋式"的费用：0.22%，比彭博汇编数据显示的任何现有主动管理型高收益ETF都便宜。

值得注意的是就在上周，增长最快的资产管理公司摩根大通资产管理公司推出了首只主动型高收益ETF，并获得了神秘锚定投资者20亿美元注资。在彭博智库的Eric Balchunas看来，这将对先锋的计划基金构成激烈竞争。他表示，尽管VGHY拟议费用仅为摩根大通基金0.45%费率的一半，但这可能不会成为重大差异化因素。

垃圾债券资金流回升

数据来源：彭博智库

注：2025年数据截至6月30日。

“摩根大通的主动型基金近期表现如此强劲，连先锋集团都不得不警惕，"《博格效应》作者巴尔丘纳斯表示，“其低费率策略的影响力已不如从前。如今在许多情况下，先锋效应实际传播速度已超越先锋集团本身。”

不仅摩根大通：资本集团上周也推出了首只主动管理的高收益ETF，年费率为0.39%。

宾夕法尼亚州福吉谷正迎来变革之风，先锋集团已将主动型固定收益产品作为增长突破口。这家以指数基金闻名的公司今年已推出至少两只主动管理ETF，使其产品总数达到12只。

其他要闻

马特·塔特尔申请推出代码为GRFT的ETF，该基金将投资于与美国政界有明确关联的企业组合，涵盖从现任总统核心圈到国会成员相关企业。

随着特朗普政府放松对数字资产行业的监管，华尔街即将首次接触新型加密货币产品。

在中东局势缓和及美联储今年降息预期增强背景下，投资者已连续第五周向新兴市场股债ETF注入资金，延续数十亿美元的资金流入趋势。

深度解析

在本周彭博电视《ETF IQ》栏目的深度解析环节，贝莱德的里克·里德做客节目，探讨了规模达100亿美元的iShares灵活收益ETF（代码BINC）。这只债券ETF于2023年5月推出，管理费为40个基点，其投资覆盖整个固定收益领域，重点关注收益。目前该基金组合主要配置于美国和欧洲高收益债、证券化资产、机构抵押贷款支持证券及投资级债券。

以下是里德对BINC投资目标的阐述：

收益是美妙的存在…我们致力于创造稳定收益，其收益率几乎与BB级高收益债持平，但信用评级达到BBB级。事实上我们已接近获得A级评级。

与其持仓结构相似，BINC的回报率介于高收益债与投资级债之间。自成立以来，该ETF总回报率上涨约18%，同期HYG上涨23%，LQD上涨12.8%。

下周《ETF IQ》预告

Global X的瑞安·奥康纳与Rainwater Equity的约瑟夫·沙波什尼克将与我——埃里克·巴尔丘纳斯和斯嘉丽·傅共同亮相彭博电视《ETF IQ》节目。每周一中午直播，您可通过彭博电视《ETF IQ》栏目、彭博终端TV <GO>功能及YouTube平台观看。