你们所有关于“零利率时代”的评论现在听起来都很可笑——彭博社
Tracy Alloway, Joe Weisenthal
由三菱重工为日本宇宙航空研究开发机构(JAXA)建造的H3火箭，在日本鹿儿岛县种子岛宇宙中心升空。
摄影师：Nicholas Takahashi/彭博社 您好，欢迎阅读本期简报，这是Odd Lots宇宙每日内容的精选合集。有时由我们——乔·韦森塔尔和特雷西·阿洛威——为您带来对市场、金融和经济最新动态的见解。有时则来自我们专家嘉宾和消息人士网络的投稿。无论内容如何，我们保证它总是妙趣横生。
若您喜欢与我们交流，欢迎加入Odd Lots的Discord社区，您可以随时与我们及其他听众畅聊。乔和特雷西将于明日（7月4日假期）休息。
乔关注的重点
就业报告表现尚可，因此无需在此过多讨论。
实际上关于这份报告的几点简评：
- 强劲的整体就业增长暂时让美联储的工作更轻松。如果数据像ADP报告那样糟糕，“行动滞后"的批评将更有说服力。现在可以更从容地观望。
- 若深入剖析报告细节，确实能发现疲软迹象，但任何经济数据细究时总能找到支持不同论点的证据。挖掘子类别数据需要极其谨慎的专业态度。
- 美国经济该怎么说呢？多年来一直处于衰退边缘，但迄今为止并未真正陷入衰退。
但无论如何，我想讨论的是周一那期节目中与吉姆·查诺斯谈到的一个现象：如今市场上许多疯狂的现象，已经不能再用"零利率时代"来当借口了。过去如果你看到某条走势不合常理，你会归咎于美联储让资金成本太低，导致人们进行鲁莽的赌博。那么现在的借口是什么？利率不仅处于高位，而且丝毫没有即将大幅下降的迹象。
周六我们将发布活动中的另一期节目，嘉宾是《FeedMe》简报的艾米丽·桑德伯格，主题基本围绕Z世代如何看待资本主义、金钱、投资和消费。她的核心观点是：即便是成功的年轻专业人士也笼罩在末日将至的预感中，认为没有人会来拯救他们，所以最好趁现在"抓紧钱袋”，在一切分崩离析前致富（或许因为AI会抢走所有工作）。我就不剧透太多了，先给大家看一张BitMine Immersion Technologies的股价图——就在我打字时，它今天又暴涨了。
这太疯狂了！你只需要宣布要融资购买以太坊，股价就能在四天内飙升2000%：
你在用时间做什么？为什么不去交易所找些半死不活的低价股，把它们变成加密国债公司？
以下是特蕾西感兴趣的内容
正如乔在上面提到的，长周末前市场相当平静，所以我只想指出信贷市场一个有趣的小细节。
花旗集团的迈克尔·安德森和斯蒂芬·崔指出，堕落天使的数量——那些最初是投资级但被降级为垃圾级的债券——今年已超过新星数量——即获得梦寐以求的投资级升级的垃圾债券。
来源：花旗来源：花旗这与疫情后的趋势形成巨大逆转，当时超低利率的再融资浪潮推动了一批垃圾公司跻身蓝筹股行列。这波升级潮实际上缩小了市场中BBB级债券（投资级债券的最低档）的比例——这让那些警告"三重B泡沫"将导致灾难的人大跌眼镜。我们没有迎来信贷灾难，反而见证了债券市场的华丽转身，疲软的投资级债务突然获得升级而非降级。
但随着2025年的推进，如图表所示，这场升级热潮似乎已经消退。如果美联储降息，企业有机会以更低借贷成本再融资，或许会重燃势头。但若"堕落天使"（指被降级的债券）持续增加，也许（仅仅是也许）我们终将迎来一些债券市场期待已久的戏剧性场面。
播客内容
我们仍在陆续发布纽约活动的现场录音（注意长周末期间将推出仅限订阅者的史诗级牛排大餐内容）。今天上线的是与野村跨资产策略师查理·麦克埃里戈特的对谈，他独特的写作风格和对市场技术面的专注赢得了华尔街（及Odd Lots听众）的大量追随。我们探讨了涨势能持续多久，以及他观察到大型投资者持续"无情"抛售波动性的现象。
更多彭博资讯
喜欢《奇数批》？欢迎订阅这些新闻简报：
- 《每日市场》追踪股票、债券、外汇及大宗商品动态
- 《私募风云》聚焦私募市场及资本暗流
- 《首席财务官简报》财务高管必读指南
- 《交易追踪》从IPO到初创企业投资的全方位交易分析
- 《金钱万象》彭博观点专栏作家Matt Levine的华尔街金融日报
您可独家获取其他仅限订阅者的新闻简报。在此处查看所有新闻简报，充分利用您的彭博订阅权益。