罗马尼亚债券涨势或才刚开始 评级风险受控——彭博社

罗马尼亚国债投资者对期待已久的控制预算赤字措施表示欢迎，评级下调风险的降低可能延续该国债券的涨势。

这个黑海国家新政府于周三公布了一揽子全面削减支出和增税计划，以遏制欧盟范围内最大的财政缺口。政府计划在下周欧盟财长会议上提交这些措施，包括提高增值税和削减公共部门工资。

“7月8日欧盟经济财政理事会会议的讨论以及我们批准这一财政方案的时间，很可能会向评级机构和投资者发出积极信号，“财政部长亚历山大·纳扎雷周四对记者表示。“即便是今天，我们宣布该方案的事实已经影响了债券拍卖，收益率下降，我们以更低的水平借入了资金。”

该国外币债券周四延续涨势，美元计价债券位列表现最佳的新兴市场证券榜首。列伊对欧元也走强，维持在交易员认为的近期央行汇率容忍区间的中段。

RBC BlueBay投资组合经理谢拉兹·侯赛因表示，市场的积极反应凸显了增收措施的重要性，这是投资者和评级机构关注的焦点。他称计划中的公共工资和养老金冻结是"强有力的举措”。

“我们可能会看到市场在夏季反弹持续至评级机构审查阶段，如果结果积极，由于债券提供了良好的利差和阿尔法潜力，反弹很可能进一步延续，”侯赛因表示。他在该国持续数月的政治动荡期间一直持有罗马尼亚外币债券。

布加勒斯特财政部利用市场好转的时机，于周四发行了总计30亿列伊（合7亿美元）的2027年和2034年到期的国内债券，发行规模是计划发售金额的三倍多。与上次重新开放发行时相比，收益率分别下降了约10个和20个基点。

由于投资者担心预算措施未能实施可能引发信用评级下调，罗马尼亚债券长期以来在欧洲同行中风险溢价最高。

为缓解这一风险，政府计划将预算赤字从2024年占国内生产总值(GDP)的9%以上，降至今年占经济产出的约1.2个百分点，并在2026年降至3.75个百分点，彭博社报道。

惠誉评级将于8月对罗马尼亚的评级进行审查，穆迪随后将于9月跟进。纳扎雷表示，他乐观认为惠誉将维持该国目前的评级。

“这很可能足以在短期内避免罗马尼亚的信用评级被下调至垃圾级，”伦敦联合信贷银行首席国际经济学家丹尼尔·维尔纳扎在一份报告中表示。

尽管如此，执政党可能面临政治代价，因为不受欢迎的措施可能引发公众不满，并考验执政联盟的团结。该方案还可能损害经济增长并导致通胀暂时飙升。

虽然总统选举后前景有所改善，但欧亚集团分析师奥尔索利亚·拉科佐娃表示，从长远来看这种改善可能难以维持，计划中的社会支出削减和结构性改革可能削弱政府的效能和民众支持率。

拉科佐娃在报告中指出：“一个重要风向标将是政府的凝聚力及各党派支持结构性改革的意愿。实施进程将成为另一观察重点，若推迟至2026年后可能会威胁政策落地。随着时间推移，拟议的官僚体系改革和支出调整与紧缩措施相结合，很可能加剧公众反弹。”