米莱被视作将结束阿根廷石油公司YPF之争——彭博社
Manuela Tobias, Kevin Simauchi
阿根廷乌斯怀亚的YPF储油终端。
摄影师：Lujan Agusti/彭博社对于哈维尔·米莱而言，美国针对阿根廷主要石油生产商的数十亿美元判决中透出一线希望：至少部分投资者认为，这位自由派领导人有望终结这场旷日持久的法律纠纷。
他们觉察到，米莱现在别无选择，只能与代表2012年公司国有化事件中少数股东的诉讼机构Burford Capital就国有石油公司YPF SA的未来达成和解协议。
尽管任何协议短期内都必然让阿根廷承受阵痛，但米莱有机会通过提供市场期盼已久的政策确定性，赢得其亟需吸引的国际投资者。
“现在米莱有可能达成一个非常市场友好的协议，“布宜诺斯艾利斯Adcap资产管理公司首席投资官保拉·甘达拉表示，“这最终可能降低国家风险，并让阿根廷重返资本市场。”
哈维尔·米莱摄影师：Chris Ratcliffe/彭博社这个乐观解读或许淡化了本周美国联邦法官给米莱出的难题——法官命令资金紧张的阿根廷政府放弃YPF控股权，以执行160亿美元的法院判决。
阿根廷外汇储备依然短缺，且下周需向国际债券持有人支付逾40亿美元，已无力承担。米莱需要国会批准才能移交股份。这位自2023年上任以来拒绝与伯福德公司谈判的总统计划对裁决提出上诉，发言人曼努埃尔·阿多尼周二在社交媒体上表示。
裁决公布后，阿根廷主权债券和比索等资产贬值。纽约交易的YPF股票创下自4月以来最大单日跌幅，且此后未能收复失地。与此同时，伯福德公司股价在裁决公布后飙升，但周一的涨幅有所回落。
部分法律专家仍持怀疑态度，认为与伯福德达成高额和解协议为时尚早，甚至可能违法。
“阿根廷预算法禁止政府在缺乏最终定罪判决的情况下达成协议，而本案正在上诉中，不符合条件，“前总统毛里西奥·马克里任内的财政部前律师贝尔纳多·萨拉维亚·弗里亚斯表示。
但市场看涨方仍预计，该裁决最终将迫使米莱回到谈判桌，尽管YPF最终归入伯福德资产组合的可能性微乎其微。
“最终，阿根廷将保留YPF，”Aegon资产管理公司新兴市场投资组合经理杰夫·格里尔斯表示，“现在只是离解决这个问题更近了一步。”
市场激励
阿根廷渴望在2026年前重返资本市场的迫切愿望可能为谈判提供主要动力。
政府官员今年早些时候告诉固定收益投资者，他们希望等到主权债券收益率降至10%以下，再探索全球债务发行。这一法律难题威胁到了这些目标，因为围绕它的不确定性可能会影响阿根廷在海外借款的成本。
“政府头上悬着这样一大笔索赔，会影响他们的资本成本。他们必须在某个时候解决这个问题，”VanEck驻纽约的新兴市场资金经理大卫·奥斯特维尔表示，“鉴于他们没有那么多钱，他们只能用债券来支付。”
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根据彭博汇编的定价数据，目前，该国部分债券在最差收益率（一种假设多种情景但不包括违约的指标）下的收益率在10%至12%之间。
奥斯特维尔表示，即使没有解决方案，经济部长路易斯·卡普托也有可能通过说一些“迷人的话”来缓解投资者对伯福德纠纷的担忧。
但这一事件的政治因素可能为谈判提供了另一个强烈动机。YPF的国有化是在前左翼总统克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔任内实施的，作为庇隆主义政治体制的旗手，米莱将阿根廷一系列经济弊病归咎于该体制。
2023年布宜诺斯艾利斯就职典礼上的米莱（右）与基什内尔。摄影师：莎拉·帕布斯特/彭博社该行动由时任经济部长阿克塞尔·基西洛夫领导，如今基西洛夫作为布宜诺斯艾利斯省省长，在基什内尔正因软禁服刑期间，成为米莱面临的最大左翼威胁之一。
在伯福德裁决前，米莱在10月中期选举前一直保持连胜势头，这场选举将对其休克疗法政策进行公投：通胀已放缓，经济正在增长，政府每月都实现初级预算盈余。
谈判不乏风险，尤其是考虑到阿根廷需要增加外汇储备以满足其与国际货币基金组织最新协议的条款。
但阿德卡普的甘达拉表示，这也为米莱提供了另一个获胜的机会，“坐下来宣布：‘我可以解决我继承的问题。’”