债券交易员在强劲就业数据后放弃7月降息押注——彭博社

一名工人正在新泽西州伊丽莎白市某物流中心操作叉车。

摄影师：Eilon Paz/彭博社由于6月就业报告远超预期，交易员纷纷押注美联储本月不会降息，导致国债价格暴跌。

对美联储政策最敏感的短期国债领跌。两年期收益率上涨约10个基点，十年期收益率跃升7个基点至4.35%。美元兑主要货币走强后涨幅收窄。

“美联储将按兵不动度过夏季，”AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管Gregory Faranello表示，“就业数据是美联储行动的关键指标”，这份报告让主席鲍威尔有理由对宽松政策采取观望态度。

利率互换合约显示，交易员认为7月29-30日会议降息概率近乎为零，而报告公布前该概率约为25%。9月降息可能性也降至75%左右。

就业数据动摇市场对美联储9月降息的押注

来源：彭博社

经过前两个月数据小幅上修后，6月非农就业人数增加14.7万，远超经济学家预测中值10.6万。失业率从4.2%降至4.1%。

但6月私营部门就业人数仅增加7.4万，创下去年10月以来最低增幅，主要受医疗保健行业拖累。这些数据反映出在雇主应对特朗普总统反复无常的贸易政策并等待国会批准其标志性税收立法之际，招聘活动有所放缓。

私营部门预警

贝莱德投资组合经理杰弗里·罗森伯格表示，私营部门就业增长放缓表明投资者可能在数据公布后过度反应抛售债券。

观看：贝莱德系统多策略基金投资组合经理杰弗里·罗森伯格对私营部门就业人数下降表示担忧。

“这是首波市场反应未必代表最终结果的典型案例，“罗森伯格在彭博电视上表示，“私营部门就业数据低于预期。这正是我们预期中的就业市场放缓迹象。”

彭博美元即期指数一度上涨0.5%，但在周五美国独立日假期前回吐大部分涨幅，当日美国市场将休市。

“交易员显然在搜寻任何可能被视为美元利好的消息，“Monex公司外汇交易员海伦·吉文表示，但这份就业报告包含一些疲弱细节，“不足以让市场真正长期相信美国就业市场确实健康。在假期周末前的今天下午，市场仍有可能摘下玫瑰色眼镜。”

涨势动力

由于预期劳动力市场疲软将为政策制定者提供恢复货币宽松所需的数据，国债近几周出现上涨，10年期基准收益率从5月约4.6%的水平下降。

债券交易员持续增持美国国债多头头寸，使市场面临短期获利回吐压力。周二10年期国债期货未平仓合约数量攀升，收益率随之跌至两个月低点约4.2%。

在美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼表态将依据数据考虑降息后，市场开始押注本月降息可能性。鲍威尔本周讲话重申美联储正观察特朗普关税政策效果，但未排除7月降息可能。

自去年12月以来，对美联储年内降息的预期反复波动。但政策制定者3月和6月维持中值预测不变，预计年底利率区间将降至3.75%-4%，暗示将有两次25个基点的降息。

利率互换显示交易员预计全年累计降息52个基点，与美联储中值预测一致。非农数据公布前，市场曾定价全年近70个基点的宽松幅度。

非农就业报告堪称近月来对债市最具影响力的经济数据，常引发剧烈波动。过去一年中，对货币政策最敏感的2年期收益率在非农公布日均波动10个基点，达CPI公布日波幅的两倍。

在9月美联储会议之前，债券市场将看到6月、7月和8月的消费者价格数据。智慧树固定收益策略主管凯文·弗拉纳根表示，这将有助于确定央行何时放松政策。

弗拉纳根说：“传统观点认为，如果出现任何关税引发的通胀，它将在9月会议之前显现出来，如果劳动力市场保持稳定，美联储可能会在降息方面遇到困难。”