欧洲央行官员在6月会议上警示欧元走强的风险 - 彭博社

法兰克福的欧洲中央银行。

摄影师：本·基尔布/彭博社根据欧洲央行6月会议纪要显示，官员们强调了欧元升值对出口商构成的潜在风险，此次会议达成了第八次降息决议。

欧洲央行认为，贸易领域的不确定性已为欧元区20国经济前景蒙上阴影，尤其对投资造成压力，周四公布的会议摘要指出。

会议纪要称：“更高的关税和近期欧元升值将对出口形成压制。”

此番言论强调，尽管今年欧元近14%的升值有助于抑制通胀，但继续升值可能导致通胀跌破2%的目标水平，并损害海外销售企业的竞争力。

副行长路易斯·德金多斯本周向彭博电视表示，若欧元兑美元升至1.20，对欧洲央行而言将是个"复杂"的挑战。当前欧元汇率为1.179美元。

根据欧洲央行最新预测，通胀率将在2026年降至1.6%，随后于2027年回升至2%，德国公共支出增加将推动经济复苏。

欧洲央行表示：“虽然能源价格和汇率可能导致整体通胀在一段时间内低于目标，但中期来看，财政政策效应将日益主导通胀动态。”

欧洲央行6月3-5日会议纪要的其他关键要点：

关于欧元

• “欧元计价资产在各市场领域日益增长的态势已反映在近期汇率走势中”
• “自四月关税冲击以来，欧元/美元汇率与利差出现脱钩，部分源于对冲行为的改变”
• “历史上外汇市场波动加剧时欧元往往对美元贬值。但过去三个月波动上升时欧元却对美元升值，表明近期欧元——而非美元——发挥了避险货币功能”
• “尽管大西洋两岸融资成本相当，但计入货币风险对冲成本后，美国企业越来越多转向欧元融资。这凸显了欧元吸引力的提升”

关于利率

• “少数委员认为有理由维持当前利率水平”
• “有观点指出，经过七次降息后，利率已明确进入中性区间，甚至可能已达宽松区间”
• “有论证表示，信贷增长回升和银行放贷调查也佐证了这一点”

关于通胀

• “有观点认为2026年将是关键年份，因为低于目标的通胀预期可能被纳入薪资谈判，引发负面第二轮效应”
• “也有意见指出，长期低于通胀目标的风险不仅源于能源价格和汇率，还包括需求疲软及薪资增长预期放缓”
• “必须牢记通胀暂时性低于目标的前提是货币政策保持适当设定”

关于经济

• “制造业产出和新订单的采购经理人指数(PMI)已连续三个月处于扩张区间，对未来产出的预期达到三年多来的最高水平。”
• “虽然这被视为积极进展，但部分反映了出口提前带来的制造业暂时性提振，掩盖了未来几个月出口企业可能面临的逆风，而欧元走强将进一步加剧这些逆风”

关于市场

• “欧元区政府债券市场的韧性令人瞩目。自4月关税公告以来，欧元区主权债券与隔夜指数掉期(OIS)利率之间的利差明显收窄”
• “历史上，在‘避险’时期，按GDP加权的欧元区政府资产互换利差往往会扩大。但在最近的避险时期，欧元区主权收益率曲线的反应与传统的避风港德国国债相似”

更多欧洲央行相关阅读：
欧洲央行思考欧元飙升会从福音变为诅咒吗欧洲央行雷恩担忧长期通胀低迷的影响欧洲央行金多斯称欧元突破1.20美元将带来复杂性欧洲央行纳格尔认为通胀进入‘平静水域’但仍需谨慎