日本通过成功发行30年期债券避开债市风险——彭博社

日本30年期国债拍卖需求水平显示，政策制定者在抑制债市波动方面取得了一定成效。

本次认购倍数达3.58倍，创2月以来最高水平，远高于6月拍卖时的2.92倍。但最低中标价格低于预期，表明部分投资者仍持谨慎态度。各期限收益率维持涨势，30年期收益率上升2个基点至2.904%，国债期货保持跌势。

这与日本5月长期国债发售引发的市场动荡及周三英美收益率飙升形成鲜明对比。自财务省宣布削减长期债券发行量计划后，日本收益率上行压力已缓解。

西太平洋银行金融市场策略主管Martin Whetton评价拍卖结果称：“虽不惊艳，但足够稳健。由于政策信号提前释放，本次可能属于’买传闻卖事实’行情，但随着市场逐步适应供应减少，后市应呈建设性走势。”

日本财务省6月宣布，将自本月起至2026年3月底，合计削减2.2万亿日元（220亿美元）的20年、30年和40年期国债发行。同时日本央行表示将放缓购债缩减步伐。

本次30年期国债认购倍数高于过去12个月3.33倍的平均水平。尾部价差（平均中标价与最低中标价之差）为0.31，前次拍卖为0.49。

本周早些时候，日本10年期国债拍卖需求相对强劲，缓解了市场紧张情绪，尽管周三英国国债暴跌再次提醒人们全球对财政支出的担忧加剧。

彭博策略师观点…

“今日30年期日本国债拍卖表现稳健，投标倍数显著提升至3.58，尽管实际成交最低价低于预期。

但真正的考验将在二级市场，2.8%的收益率相较于今年3.2%的三十年高点显得缺乏吸引力。加之英国国债压力，今日晚些时候可能再次搅动G10债券市场。”

——新加坡Markets Live策略师马克·克兰菲尔德。更多分析详见MLIV

全球趋势叠加本月日本选举，可能使投资者持续警惕各国政府应对巨额预算赤字的能力。由于寿险公司等本土大买家已减少30年期债券购买，日本抑制长期收益率上涨的挑战更为严峻。

自民党政调会长、前防卫大臣小野寺五典上周接受彭博采访时表示，日本财政前景已处于“黄色警报”状态。随着首相石破茂将加薪政策和实现1千万亿日元经济规模作为今夏参议院选举的核心承诺，财政支出可能进一步攀升。