黄金创纪录涨势引发中国矿企融资热潮 - 彭博社

中国龙岩紫金矿业集团紫金山矿区内，方形展示台上的铜金矿样本。摄影师：沈启来/彭博社中国黄金矿企正掀起赴港融资热潮，试图在金价创纪录上涨、成为大宗商品市场翘楚之际，把握投资者对黄金日益增长的投资需求。

彭博汇编数据显示，今年已有赤峰吉隆黄金矿业等生产商通过香港金融枢纽募资逾7亿美元。知情人士称，中国最大金矿企业紫金矿业集团旗下子公司未来数月可能通过上市融资超10亿美元，而山东黄金子公司或募资逾5亿美元。因计划未公开，知情人士要求匿名。

这些交易或将推动2025年矿企股权融资规模创十年来新高。

中国黄金生产商争相融资

随着子公司陆续上市 香港股票发售规模料继续攀升

来源：彭博社

注：2025年数据截至7月2日

今年黄金价格飙升逾四分之一，4月更突破每盎司3500美元创历史新高。这波涨势——由央行强劲购金和投资者在全球贸易战中寻求避险推动——为生产商带来繁荣，使金属价格远超生产成本，并激发了管理层的并购兴趣。

中国是全球实物黄金市场的核心，既是这一贵金属的最大生产国，也是最大消费国。此外，中国人民银行——中国的中央银行——一直处于所谓的官方部门购买的前沿，截至5月的七个月里持续增持黄金储备。

黄金生产商纷纷涌入香港资本市场融资，也是当地交易所持续复苏态势的一部分，基准恒生指数已飙升了五分之一。上半年首次公开募股和增发股票的总收益超过330亿美元。

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“黄金价格如此之高，利润率如此之好，矿商筹集资金要容易得多，”投资于勘探公司的商品发现基金研究员Samson Li表示。“将资金放在香港而非中国大陆，使他们能够快速支付交易款项，”李说。

中国的黄金矿商正面临国内矿石质量下降的挑战，这一困境促使他们更有兴趣通过增加海外资产来扩大储备、提高产量，并利用投资者对黄金这一引人注目的涨势的兴趣。与此同时，中央政府也一直在鼓励对外投资，以加强国家对关键矿产资源的获取。

现金为王

“中国矿企仍需筹集资金收购资产并维持债务水平，因为他们只能用现金收购，“大宗商品发现公司的李表示，并补充说这些买家通常难以用股票完成令人垂涎的收购。

与此同时，有一批非中国生产商愿意出售资产，通常是为了利用当前估值并重新调整投资组合，这为中国大陆买家创造了机会窗口。

黄金今年大涨，4月创下纪录

高盛预测可能涨至4000美元

来源：彭博社

“许多西方矿企正在出售，“赤峰吉隆黄金矿业首席财务官Mario Wong表示，该公司今年早些时候在香港上市筹集了超过4亿美元用于海外收购。自3月开始交易以来，其股价已几乎翻倍，远超黄金涨幅。

“他们希望以更高价格出售并清算部分投资组合，或者希望多元化其商品组合，“Wong在书面采访中表示。“还会有更多中国交易。”

在考虑收购时，中国企业可能会关注非洲、拉丁美洲以及中亚和东南亚的项目。虽然西方生产商可能对某些较严格的司法管辖区持谨慎态度，但中国大陆矿企可以提供基础设施建设方面的专业知识，这可以降低成本并提高潜在利润。

唯一的障碍，尤其是对国有生产商而言，可能是优质资产的高溢价。

“优质目标”

“像哈萨克斯坦和东南亚这样的地方绝对会是理想目标，”汇丰控股中国材料分析师Howard Lau表示，非洲地区同样备受青睐。“一旦中国矿企收购项目，他们会大幅削减成本。”

中国最大生产商紫金矿业本周宣布，将以12亿美元收购哈萨克斯坦一处金矿，凸显其扩大产量的决心。这家金属巨头已申请将其国际资产在香港上市，为行业进一步投资兴趣奠定基础。

紫金矿业和山东黄金未回复彭博社就本文提出的置评请求。

尽管黄金今年表现良好，但一些有影响力的市场观察人士预计，2025年剩余时间至2026年仍有上涨空间。其中，高盛集团重申了明年金价将达到每盎司4000美元的预测。