关税截止日临近 抄底买家蓄势待发：市场脉搏 - 彭博社

最新市场脉搏调查显示，即便本月美国贸易协议截止日期临近对股市造成压力，逢低买入者仍将出手遏制损失。

在168名受访者中，近三分之二认为在7月9日恢复加征关税的截止日期过后，抄底操作仍将有利可图。根据略超半数受访者的看法，这是因为预计特朗普总统很可能再次推迟征税。

7月9日关税截止日后抄底还能盈利吗？

来源：彭博社

注：数据基于6月24日至7月1日对168名受访者进行的市场脉搏调查。

特朗普于4月2日（即所谓"解放日"）宣布对所有贸易伙伴征收至少10%关税，并对约60个对美贸易顺差大国提高税率。加征关税于4月9日生效，但仅13小时后除中国外所有国家均获暂缓执行，总统团队给予各国90天期限达成协议以避免征税。

创纪录的复苏

随着截止日临近，特朗普坚称不考虑再次延期。但投资者似乎正为全球贸易形势的良性结果做准备，此前总统突然转变关税立场后标普500指数25%的反弹至历史新高可能增强了市场信心。

基础设施资本管理公司CEO杰伊·哈特菲尔德表示：“我认为会出现大杂烩——部分达成协议，部分陷入恐慌。关税问题被严重夸大，即便最终征收16-17%的关税，我们并不认为这具有实质性影响。”

尽管如此，73%的受访者表示，若按4月初制定的关税水平恢复征税，将导致美国经济陷入衰退。在此情境下，约三分之一参与者表示将大幅削减全球股票持仓，另有三分之一表示将保持现有投资不变。

若4月2日关税政策重启，您将如何调整投资策略？

数据来源：彭博社

注：数据基于6月24日至7月1日对168名受访者进行的Markets Pulse调查。

琼斯交易公司首席市场策略师迈克尔·奥罗克表示：“投资者在下周逢低买入前应保持谨慎。标普500指数实际上处于历史高位，估值昂贵，而经济似乎正在走软。这种背景使该指数容易受到更大回调的影响。”

估值预警

随着基准指数重返高位，过高的市盈率再次成为焦点。彭博汇编数据显示，标普500指数未来12个月的预期市盈率达22倍，较10年平均水平高出36%。

然而超半数受访者认为即将到来的财报季将压低股价，这凸显了若企业财报不及预期可能带来的股市风险。

市场观察人士常警告称估值并非有效的择时工具，但目前股价涨势已远超标普500成分股的企业引擎动力，尤其是在企业领导者面对不断变化的关税政策如盲人骑瞎马之际。

本周特朗普宣布已与越南达成协议，将对越南输美商品征收20%关税。同时他威胁对日本最高征收35%关税，并表示"不确定能否与这个世界第三大经济体达成协议"。

Evercore ISI的首席股票和量化策略师朱利安·伊曼纽尔表示：“虽然围绕该事件的任何相关波动最终将被证明是持续由人工智能驱动的结构性牛市中的买入机会，但我们更倾向于使用期权策略。“他同时提到了8月指数跨式期权。

当被问及未来一个月股票或国债哪个能提供经波动性调整后的更佳回报时，56%的受访者选择了后者。与此同时，他们对美元仍持悲观态度，72%的受访者预计彭博美元指数将在同期下跌。