美国6月就业报告或将显示特朗普政策带来的压力 - 彭博社

预测人士预计，美国月度就业报告将显示招聘放缓，失业率升至2021年以来最高水平，特朗普政府的贸易和移民政策转变开始显现影响。

根据彭博对经济学家的调查中值预测，6月非农就业人数可能增加10.6万——这将是四个月来最小增幅——此前5月增加了13.9万。失业率料微升至4.3%。

招聘放缓将推升失业率

预测人士认为特朗普政策开始冲击就业

数据来源：劳工统计局、彭博

注：图表包含彭博调查对6月数据的中值预测。

劳工统计局将于周四发布的报告中若出现此类数据，将促使美联储官员如期货市场当前预期般，维持推迟至9月降息的路径。但若出现就业加速恶化迹象，将增加对央行7月29-30日政策会议提前行动的押注。

“6月就业市场疲软是未来趋势的前兆，“牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登·霍滕在报告中指出，“由于关税政策和高企的政策不确定性，我们预计今年剩余时间内就业增长将持续放缓。”

以下是该报告关键指标关注要点：

失业率

随着联邦贸易和移民政策领域发生重大变化，经济学家对6月失业率（可能是报告中影响美联储政策的最重要指标）是否上升及上升幅度存在分歧。

多数领先指标均显示失业率将上升。在月度就业报告数据收集期间，失业保险的重复申请数量当周攀升至近200万份，创下2021年11月以来最高纪录。

根据《工人调整与再培训通知法案》要求，企业提交的裁员预告文件在5月份激增61%，达到2020年10月以来最高水平。尽管ADP研究院的私营部门就业数据并非政府数据的预测指标，但上月该数据意外出现下滑，为两年多来首次下降。

报告还显示，大学毕业生夏季招聘季——近年来该群体找工作日益艰难——开局不利。花旗集团经济学家预计失业率将跃升至4.4%，并将其视为潜在影响因素。

“持续申领失业救济人数正在上升，且可能低估了实际失业情况，因为新进入劳动力市场的人虽被计入失业统计，却不符合领取失业救济资格，”花旗集团首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特在报告中指出。

另一方面，特朗普政府限制移民和加强驱逐的政策可能有助于抑制失业率上升，因为劳动力增速放缓与招聘减速同步发生，使得失业率计算公式中的分子和分母同时受到压制。

这似乎正是五月报告所显示的情况，失业率维持在4.2%，而劳动力参与率则降至62.4%。摩根士丹利经济学家认为，这种态势将使得六月份数据中的失业率再次保持不变。

“非法移民及其家庭可能会选择减少参与，以降低暴露风险并减少被驱逐的可能性，”由该行首席美国经济学家迈克尔·加彭领导的摩根士丹利团队在一份报告中表示。

“如果上个月劳动力参与率的下降持续到六月，这将进一步支持这一观点，”他们补充道，并指出如果不是因为参与率的大幅下降，失业率本应为4.7%。

行业细分

彭博调查中对月度招聘预期的估计范围是自2018年以来最窄的，表明对预期放缓的广泛共识。

预测者指出，六月份需要关注多个行业，包括休闲和酒店业、医疗保健、建筑业、制造业以及贸易和运输业。

休闲和酒店业尤其是五月报告中的亮点，创下了六个月以来的最高招聘数字。包括美国银行的什鲁蒂·米什拉和RSM美国的乔·布鲁苏埃拉斯在内的一些经济学家指出，随着消费者在旅游和旅行相关服务上的支出放缓，这一趋势可能在六月份逆转。

彭博经济观点…

“细节可能显示6月私营服务业招聘放缓，反映出消费者服务支出缩减。我们可能不会看到贸易战对就业数据的显著影响，因为物流行业似乎表现稳健，企业仍在持续囤积库存。”

——安娜·王、埃斯特尔·欧、克里斯·G·柯林斯

阅读完整报告，请点击此处

万神殿宏观经济学家的塞缪尔·汤姆斯和奥利弗·艾伦同样警示了四月和五月招聘数据可能下修的风险。他们认为这可能是由于经营困难的小型企业延迟向劳工统计局提交调查问卷所致。而近期大部分下修数据来自小型企业聚集的休闲酒店行业。

“经过两个月数据收集后的就业数据修正往往幅度较大，过去两年半的修正趋势总体偏向下方，“汤姆斯和艾伦在报告中指出。

“无论修正原因为何，既定模式意味着合理做法是从周五公布的六月就业初值中扣除约3万人，并应关注趋势而非单月数据，“他们写道。