邮轮业盈利：今夏手头拮据的游客纷纷出海——彭博社

对于注重成本的度假者来说，邮轮业已成为比常规旅行更经济实惠的热门选择。

摄影师：Patrick T. Fallon/彭博社美国独立日假期即将来临，但与往常的海滩烧烤和烟花表演不同，许多美国旅行者正启航前往一些异国港口。

随着经济不确定性增加和美元走弱，从1月到5月，美国各收入水平的消费者减少了在航空、住宿和其他休闲形式上的支出，但邮轮业持续增长，美国银行研究所的一项研究发现。

“如果你想游览加勒比海岛屿，目前最划算的方式就是乘坐邮轮，”Truist证券分析师C. Patrick Scholes表示。

根据美国汽车协会的预测，今年预计将有创纪录的1900万美国人乘坐邮轮，比2024年增长4.5%，这是连续第三年创下历史新高。国际邮轮协会预计，2025年全球邮轮乘客数量将增长9%，并持续增长至2028年。

邮轮运营商的业绩增长正体现在财务数据上，嘉年华集团公布的第二季度收益超出预期，并于上周上调了下半年展望。此后嘉年华股价上涨23%，跑赢标普500指数3%的涨幅，创下四年来最高交易水平。与此同时，皇家加勒比游轮有限公司股价飙升18%达到历史新高，挪威邮轮控股有限公司上涨14%，维京控股有限公司涨幅达8.8%。

邮轮股冲破忧虑之墙

关税不确定性与地缘政治紧张未能阻挡涨势

来源：彭博社

数据经标准化处理，涨幅百分比截至2025年3月31日。

“邮轮公司今年早些时候因经济衰退预期遭受重创，鉴于宏观经济环境更具韧性，当前或许是最明确的买入时机，“花旗集团分析师詹姆斯·哈迪曼上月致客户报告中写道。

低通胀风险

此外，该行业尚未受到通胀严重冲击。旅游博客"Eat Sleep Cruise"联合创始人唐·布科洛指出，邮轮运营采用长期预订制，许多航次早在2024年就已售出。

“他们拥有超长的预订周期，因此对明年业务有很强预见性，“Melius Research分析师康纳·坎宁安表示。

在经济不景气的时期，邮轮成为极具吸引力的旅行选择，因为比起乘飞机抵达目的地并入住酒店或民宿，这种方式要便宜得多。例如，今年1月皇家加勒比公司前往巴哈马的三日游每人仅需469美元，而巴哈马天堂岛亚特兰蒂斯度假村三晚住宿则需894美元。

6月29日，在布鲁克林码头排队准备登船前往巴哈马的乘客们对这种高性价比表示认同。

“这不仅是你的酒店，还包括交通和餐饮，“护士尼古拉斯·皮卡德说，“所以这种一站式体验让我们反复选择。”

皮卡德表示，今年财务上的谨慎考量比以往更影响他的旅行计划。另一位乘客艾米·格拉维尔提到，去年她在巴哈马度假村七天的花费，是这次即将启程的七日游轮之旅的两倍。

邮轮消费持续强劲

各收入阶层邮轮支出均呈增长态势

数据来源：美国银行研究院

注：2025年1月1日至5月3日数据；低收入为7.5万美元以下，中等收入7.5-15万美元，高收入15万美元以上

邮轮旅行的一大吸引力在于费用透明。来自迈阿密的飞行员加布里埃尔·波德贝雷斯基（在Instagram和YouTube以@thecruisevibe账号分享邮轮内容）指出，由于大部分费用已包含在票价中，乘客能更清晰掌控预算。

年轻客群崛起

“随着美元和加元持续贬值，许多旅行者发现邮轮的定价策略能带来更高性价比，“全球旅行顾问公司First In Service首席战略官吉娜·加巴德表示。该公司邮轮业务呈现"持续增长"态势，且这一趋势仍在延续。

推动该行业部分热情的因素是越来越多的年轻旅行者选择邮轮出行。此外，该行业已从十年前导致邮轮声誉受损的灾难中恢复，正如Netflix近期纪录片《灾难现场：粪便邮轮》所记录的2013年嘉年华邮轮停电四天事件。

“回顾十年前，这个行业完成了从自我伤害到自我救赎的转变，“Truist分析师Scholes表示。

邮轮度假热潮中唯一未受惠的领域是燃油需求。伍德麦肯兹炼油与石油产品市场首席分析师Iain Mowat指出，部分原因在于邮轮仅占船用燃料市场的很小份额。

邮轮燃油效率也在提升。嘉年华公司2025年第二季度财报显示，每可用下铺日的燃料消耗同比减少6.3%。StoneX能源市场策略总监Alex Hodes认为，燃油效率提升抵消了部分增长的需求。

尽管邮轮行业在经济困境中蓬勃发展，主要运营商股价创下新高，但投资者关注的是这种势头能持续多久。随着每个季度的增长，同比数据将越来越难超越，因此需要持续吸引新游客才能维持这一趋势。

“实际上，这是一个股票板块，如果我们回顾去年，它确实表现得非常出色，”斯科尔斯说。“他们每个季度都能超出预期，并实现大幅盈利增长。我认为，继续保持大幅超出预期和增长的能力将面临压力。”