墨西哥比索债券反弹,投资者获利22%——彭博社
Vinicius Andrade, Kelsey Butler
墨西哥城墨西哥证券交易所。
图片来源:Mayolo Lopez Gutierrez/彭博社
随着新兴市场在今年上半年再度繁荣,很少有交易能像对墨西哥本币债券的大规模投资这样收获丰厚。
根据彭博汇编的数据,墨西哥政府为公共支出融资而发行的Mbonos债券,在2025年为投资者带来了22%的收益,在新兴市场本币债务指数中仅次于巴西政府债券。市场押注墨西哥货币政策制定者将继续降息,以及墨西哥比索在唐纳德·特朗普的关税战中表现坚挺,这些因素压低了债券收益率。
对于安本集团、路博迈集团和百达资产管理有限公司等公司而言,由于收益率仍具吸引力,且交易员预计美联储将在未来几个月放松美国货币政策,这一反弹仍有增长空间。
“当我们分析基本面、技术面甚至利率估值时,所有这些都给出了信号,表明我们应该保持多头头寸,”路博迈新兴市场债务团队联席主管Gorky Urquieta表示。
这一观点得到了Pictet高级投资经理Adriana Cristea的认同,她表示市场目前预期的终端利率——即货币政策转向前利率将达到的最低点——仍高于其预测水平。Cristea在墨西哥债券收益率曲线的中段看到了投资机会。“我们仍在持续投资”,她强调,“对我们而言,这场交易远未结束”。
墨西哥债券的优异表现,凸显了投资者在经历多年平庸回报后对发展中国家资产的重新青睐。新兴市场本币债券创下自2009年以来最强劲的上半年表现,各领域资金流入均呈现回升态势。
摩根大通策略师团队在2月底就预测墨西哥债券将出现"显著"反弹,目前仍建议优先配置这类债券。
对于Stone Harbor Investment Partners的Urquieta和Simon Little等基金经理而言,当前存在布局长期债券的充分理由。
“如果我们预计利率可能降至7%甚至6.75%,那么长期债券收益率维持在10%就毫无道理,“Little分析道,“现在延长久期开始显现其战略价值。”
墨西哥央行上周将融资成本下调至8%,基准利率降至2022年以来最低水平。虽然暗示未来可能采取更温和的降息幅度,但部分经济学家认为宽松周期或将延续至2026年。
毫无疑问,M债券的强劲增长,加上核心通胀的回升,表明存在获利了结的空间。Ninety One的投资组合经理克里斯汀·里德就是这种情况,她现在对债务持中立态度。“我理解保持头寸的做法,但其他利率市场对我们来说更有吸引力,“里德说,并指出巴西和秘鲁的机会。
根据彭博社收集的数据,10年期M债券的收益率自年初以来已下降超过120个基点,而2053年到期的债券收益率下降了近一个百分点。根据财政和公共信贷部的数据,截至5月,发行量已达到约3706亿比索(198亿美元)。
对于Aberdeen新兴市场本币债务主管基兰·柯蒂斯来说,8月份连续第五次降息50个基点的可能性仍然很大。柯蒂斯表示,他在美国4月2日宣布新关税后增加了头寸。
柯蒂斯说:“M债券的操作比我预期的要好得多。““收益率可能会继续下降。”
原始笔记:投资者在墨西哥比索债券大涨中获利22%
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