高盛认为选举将成为提振并购市场的催化剂——彭博社

据巴西多位顶级投行家分析，2026年总统大选将成为激活巴西并购市场的关键转折点。

高盛巴西投行联席主管Ricardo Bellissi在接受采访时表示：“明年的选举可能成为重要催化剂，促使更广泛的投资者群体大幅增强信心，向该国注入更多资金。”

Seneca Evercore数据显示，尽管截至6月23日涉及巴西企业的并购交易美元金额同比增长41%，但交易数量却减少25%至309笔。高利率及财政政策不明朗是阻碍企业行动的部分原因。

Bellissi指出：“选举将成为研判宏观经济政策走向的重要窗口期。“他补充说，如今"那些深刻认同巴西市场战略重要性的国际投资者，不会受本土市场杂音干扰，始终聚焦具有战略价值的关键交易。”

当前政府正在评估新方案以实现初级财政盈余目标，此前国会否决了卢拉总统关于提高企业贷款和个人购汇金融交易税的法令。

高昂的信贷成本也在损害商业活动。上个月，中央银行将其基准利率提高至15%，这是自2006年以来的最高水平。

“国际投资者对巴西的兴趣大大降低，比我们过去看到的要犹豫得多，”丹尼尔·温斯坦说，他是塞内卡·埃弗考尔的联合创始人，这家金融咨询精品公司以美国投资银行埃弗考尔作为股东。

今年大多数交易发生在“防御性”行业，这些行业的收入不会随巴西市场波动，也不那么受通货膨胀影响。温斯坦表示，一些交易集中在面向出口市场的行业，这些行业以美元计价收入，汇率风险较低。

“电力、自然资源和石油行业的企业占今年交易量的63%以上，”他说。

‘独特交易’

考虑到由地缘政治因素推动的全球高度波动性以及巴西特有的宏观经济挑战，高盛拉丁美洲并购业务联席主管佩德罗·穆齐表示，巴西的并购活动主要集中在“几项具有不可复制资产的独特交易”上。

他表示，今年约70%的交易额涉及至少10亿美元的交易。

巴西纸浆和纸张制造商苏萨诺以17.3亿美元收购了与金佰利合资企业的51%股份，用于生产、销售和分销卫生纸和面巾纸等产品，该交易于6月初宣布。高盛担任金佰利的顾问。

高盛还与瑞士宝盛合作，将其巴西业务部门出售给BTG Pactual，该交易于三月完成。该银行协助法国物流运输公司达飞海运收购了巴西最大港口桑托斯巴西约48%的股份。这笔交易使达飞持股比例达到51%，并于四月完成，该公司将发起强制公开要约收购桑托斯巴西全部流通股。

塞内卡投资公司与投资咨询公司曼彻斯特投资合作，向巴西最大股票经纪商XP出售了少数股权。

温斯坦表示，国际投资者"希望"明年能出现一个"更符合金融市场理念的政府"胜选，但由于"难以预估其可能性”，目前尚未采取行动。

“当前利率水平对巴西企业而言是不可持续的，“他说，“我们希望看到政府推进结构性改革、削减开支。行政机构需要更高效地精简，而不是扼杀巴西企业的发展活力。”