伦敦IPO跌至28年新低 阿斯利康退市担忧加剧——彭博社

伦敦迎来了自1997年以来最惨淡的上半年IPO募资额，这一严峻里程碑因一则关于报道而更显突出——阿斯利康公司首席执行官正考虑将企业上市地迁至美国。

随着企业纷纷涌向流动性更充裕的市场、上市公司私有化浪潮持续、新上市企业数量难以填补空缺，伦敦这座历史悠久的交易中心正面临扭转其缓慢但不可阻挡萎缩趋势的日益增长压力。彭博数据显示，近年来已有价值超千亿美元的伦敦上市公司宣布或实施转赴纽约上市计划。

据《泰晤士报》周一报道，阿斯利康CEO苏博科因不满英国药品监管体系，并担忧该国生命科学产业落后于美中两国，拟将这家制药巨头的股票上市地迁至美国。若这家英国市值最高的企业撤离伦敦交易所，将在金融界引发强烈震动，并可能加速更多企业加入这场动摇市场信心的上市地外迁潮。

这将使吸引新IPO的任务更加艰巨。彭博汇编数据显示，过去六个月伦敦上市募资额不足2亿英镑（2.74亿美元），且像阿斯利康这样的公司，其美国存托凭证的股票交易量远超伦敦市场。

伦敦最大股票交易更多转向纽约

过去20年流动性从伦敦向纽约转移

来源：彭博社

阿斯利康的举动将加速企业自愿将上市地点迁往美国的可怕趋势。Wise公司是最新一例，该公司上月宣布将效仿Flutter娱乐公司、CRH公司和Indivior公司，将主要上市地迁至纽约以寻求更好流动性和新投资者。

当被问及阿斯利康迁址前景时，英国首相基尔·斯塔默的发言人汤姆·威尔斯表示不会对"企业的商业决策"置评。伦敦证券交易所代表拒绝发表评论。

同样令人担忧的是今年英国上市公司频遭收购要约，可能导致其退市的趋势。思百吉公司、Deliveroo外卖平台和Assura医疗地产公司位列彭博统计的48家自1月1日以来被收购（含待完成）的伦敦上市公司名单。

Peel Hunt研究主管查尔斯·霍尔在研究报告中指出：“并购规模扩大与IPO匮乏正导致英国上市成长型企业数量实质性减少。我们看到英国资本持续外流，这需要通过养老金、个人储蓄账户和印花税改革来解决。”

重启IPO阀门

交易撮合者表示，下半年可能会有更多IPO上市，这可能为2026年更强劲的反弹铺平道路。

“我们预计第四季度将出现试探性复苏，一些交易在夏季休市前无法完成，”BCLP并购和企业金融团队的合伙人汤姆·培根表示。“这不会像大家所希望的那样强劲重启，但可能会开始积累一些势头。”

伦敦IPO遭遇1997年以来最差上半年

上半年IPO数量跌至近30年低点

来源：彭博社

注：数据包括截至2025年6月30日已定价的IPO

专业服务公司MHA Plc是2025年迄今为止规模最大的IPO，在伦敦的AIM次级市场筹集了9800万英镑。与此同时，嘉能可Plc支持的Cobalt Holdings Plc取消了可能成为伦敦两年来最大规模的IPO，而快时尚零售商Shein已将其IPO筹备工作从伦敦转移至香港，知情人士表示。

据报道，一些今年考虑在伦敦进行IPO的公司包括意大利的NewPrinces SpA、桑坦德银行SA支持的支付公司Ebury以及乌兹别克斯坦的金矿公司Navoi Mining & Metallurgical Co。

明年最大的推动力将来自计划中的190亿欧元（224亿美元）软件巨头Visma的IPO。私募股权集团Hg Capital初步选择了英国首都作为上市地点，受到伦敦上市改革的吸引，特别是即将出台的允许以欧元计价的股票进入富时旗舰指数的规则，彭博社报道称。

“伦敦似乎没有大量排队等待首次公开募股（IPO）的企业，但仍有一些潜在对象，”法国巴黎银行股权资本市场主管安德烈亚斯·伯恩斯托夫表示。

欧洲的困境

伦敦可以说是欧洲交易所中受冲击最严重的，但并非孤例。彭博汇编数据显示，欧洲经历了十多年来最糟糕的上半年IPO表现，米兰、巴黎和苏黎世交易所的交易量甚至低于伦敦。今年部分问题源于美国总统特朗普关税政策引发的市场波动，导致IPO市场关闭数周，促使一些发行方推迟上市计划。

伦敦市场上不涉及融资的上市活动带来了一线希望。上月，英美资源集团旗下Valterra铂金公司在伦敦完成二次上市，效仿了国际纸业公司的做法——后者收购竞争对手DS Smith Plc时新增了伦敦上市地位。希腊Metlen能源与金属公司上周表示预计8月初将在伦敦开始交易，但不会募集资金。

值得注意的是，得益于后续发行（包括辉瑞公司在舒适达生产商Haleon Plc出售的50亿英镑股票），英国仍是今年欧洲股票总销售最活跃的市场。去年在AIM交易所上市的Rosebank工业公司成功从投资者处筹集11.4亿英镑，用于资助美国收购项目。

“对于那些拥有引人注目的股权故事和强大管理团队的公司来说，伦敦市场运作得非常有效，”White & Case资本市场合伙人Jonathan Parry表示。