日本担忧特朗普35%关税威胁的最坏情况 - 彭博社

唐纳德·特朗普图片来源：Will Oliver/EPA/Bloomberg美国总统唐纳德·特朗普威胁对日本征收高达35%的关税，此举加剧了投资者对灾难性局面的担忧，并引发对东京在贸易谈判中策略的质疑。

特朗普表示，日本应被迫"支付30%、35%或我们决定的任何数字，因为我们与日本也存在非常大的贸易逆差"。他再次指出，7月9日实施的全面关税可能远高于最初预计的24%。“我不确定我们能否达成协议。对日本持怀疑态度，他们非常强硬。必须明白他们已经养成了非常糟糕的习惯。”

市场参与者和分析师警告称，不应字面理解特朗普的言论，并建议最终会达成某种协议。但他们也指出，日本首相石破茂政府可能不得不改变策略，放弃当前将双方推向深渊的友好而坚定的立场。

“存在一定风险，即美国本月可能因情绪失控而采取更严厉的惩罚性措施，“美国前外交官、现亚洲集团管理合伙人唐伟康表示。“如果发生这种情况，日本可能别无选择，只能采取自己的具体反制措施。”

特朗普的最新威胁符合一种高压谈判策略，这种策略有时会导致双方在最后一刻做出重大让步，正如与中国谈判中所见。但市场参与者仍需决定，若谈判失败，他们将如何调整头寸。

尽管很少有分析师预计若无法达成协议会导致日本股市崩盘，但一些人预测日经225指数将下跌至38,000点左右，这意味着跌幅超过4%，而若达成协议，该指数可能反弹至40,000点以上。

周三，日经225指数微跌0.6%，收于39,762点，而日元兑美元汇率为143.88，下跌约0.3%。

迄今为止，日本在全面互惠关税谈判中立场坚定，坚持要求一并取消对汽车、钢铁和铝的额外行业关税。汽车关税对日本尤为不利，因为该行业贡献了近10%的国内生产总值，并雇佣了约8%的劳动力。

东京方面坚持认为，“互利"协议必须一次性涵盖所有关税，而石破茂更倾向于在7月20日参议院选举前不达成任何协议。首相周三重申了他的观点，即关注美国的就业和投资是前进的方向，正如新日铁耐心寻求改变特朗普的看法并掌控美国钢铁时所做的那样。

“日本是美国最大的全球投资者，也是美国就业的最大全球贡献者，”石破茂周三在东京表示。“这意味着日本与其他国家不同。”

但随着7月9日临近，一些观察人士表示，需要采取更多措施来说服美国撤回决定。

“我们必须与特朗普本人合作，努力避免从7月9日起实施关税，”日本前驻美大使藤崎一郎表示，他补充说，总统的言论表明东京方面尚未拿出足够的筹码。

“我们没有稀土这样的资源，但美国也依赖日本工业。半导体制造材料约有一半来自日本产业，”藤崎指出，这也可能是一个潜在的影响领域。

与此同时，市场参与者正在评估潜在影响的规模。

“事情崩溃的风险远高于市场的预期，”UBP Investments基金经理祖海尔·汗表示。“总存在一方犯下政治错误的风险。”

汗提到特朗普首次宣布互征关税当天日经指数为32,000点。“如果无法达成协议的概率为25%，日经指数应该在38,000点。”

彭博经济研究指出…

“如果日本最终被迫以这些税率支付互惠关税，再加上‘解放日’宣布的24%税率（目前暂缓至10%），宏观经济影响将相当显著。我们基于全球贸易模型的估算显示，中期GDP影响约为1.2%，大约是当前关税预期0.6%的两倍。”

经济学家木村太郎

雷利安特全球顾问有限公司的投资组合管理总监菲利普·伍尔表示，为谈判设定截止日期的目的是制造施压机会，因此随着期限临近，特朗普以提高关税作为威胁来争取更有利协议的做法并不令人意外。

“这其中还包含政治表演成分，特朗普向美国选民传递的信息是：美国在贸易领域长期遭受欺凌，因此他必须在这个领域展现’强硬’姿态。“伍尔分析道，“但最终必须达成一个保全颜面的协议，让谈判看起来确实取得了成功，而非因僵局导致两败俱伤和关税长期居高不下。”

与市场其他参与者一样，伍尔对特朗普每番言论都作出过度悲观的即时反应持谨慎态度。他认为若出现最坏情况导致市场大规模抛售，对长期主动型投资者而言反而是绝佳买入机会。

策略师们对日元在不利情境下的走势存在分歧。SBI流动性市场公司的马里托·上田等分析师认为，风险规避情绪可能推动日元走强至1美元兑138日元左右；而其他专家则更倾向于日元会走弱。

青空银行首席市场策略师诸贺昭指出，贸易谈判陷入僵局可能推迟日本央行的下次加息，特别是如果期间面临高达35%的关税。他预测日元兑美元汇率在触及145关口后涨势将放缓，突破147将面临较大阻力。

尽管如此，普遍观点认为迟早会达成协议，而日本将不得不做出更多让步以实现这一目标。

“即使达成协议，我也不认为这对各方都是有利的局面，”藤崎表示。“对美国来说可能是‘大写的胜利’，但对日本而言只是‘小写的胜利’。”

原文来源：特朗普35%关税威胁加剧日本对最坏情况的担忧

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