亚洲强劲的七月纪录面临关税风险考验——彭博社

今年七月亚洲股市可能难以迎来季节性上涨，因为关税和宏观经济问题抑制了市场情绪。

市场正为7月9日各国与美国达成贸易协议的截止日期前可能出现的剧烈波动做准备。不确定性围绕这些谈判结果，给地区股市维持过去十年7月平均1.36%的回报率（一年中表现第二好的月份）带来了障碍。

德意志银行私人银行全球首席投资官克里斯蒂安·诺尔廷表示，投资者“在一定程度上暂缓对新兴亚洲的新增投资”。他补充说，“尽管高级谈判代表最近的评论表明与主要亚洲贸易伙伴的谈判取得了建设性进展”，但考虑到唐纳德·特朗普总统第一任期内的贸易争端持续了一年半，不确定性仍然很高。

来源：彭博社尽管MSCI亚太指数截至6月已连续三个月上涨，但“解放日”关税税率可能恢复可能会让股市在4月初那样暴跌。财政部长斯科特·贝森特表示，约有20个国家如果在下周三前未能达成协议，可以继续谈判，但它们的关税税率将恢复至4月2日的较高税率，或者如果被认为“真诚谈判”则保持在10%。行业关税仍是一个未解决的风险。

日本股市领跌亚洲市场，周三早盘日经225指数下跌约1%。此前特朗普再次威胁提高对日关税，并拒绝延长原定7月9日对贸易伙伴加征关税的最后期限。

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即使贸易协议达成，部分关税仍可能持续。这将拖累亚洲出口导向型经济体。多家亚洲央行已下调今年增长预期。与此同时，美国高企的利率可能限制亚洲央行进一步降低借贷成本的空间。

“第三季度似乎充满危险陷阱，通胀上升与增长放缓的前景并存，“全球首席投资官办公室首席执行官加里·杜根表示，“我们不太确信美联储会有充分理由按照市场预期的速度降息。”

可以肯定的是，比预期温和的关税结果和美联储更鸽派的信号可能会鼓励资金流入该地区。Allspring全球投资组合经理陈加里表示，当前亚洲资产的配置仍有上行空间。

美联储今年一直未降息，以评估特朗普关税对通胀的影响。不过特朗普政府一直在施压要求降低借贷成本，近日两位美联储理事表示最早可能在7月降息是合适的。

MSCI亚太指数今年以来已上涨12%，表现优于美国，韩国和香港股市重新获得关注。然而，在遭受最高关税税率冲击的东南亚地区，部分市场仍面临压力。

野村控股策略师Chetan Seth等人在近期报告中写道：“我们预计夏季市场将持续震荡，建议投资者聚焦个股选择，关注那些能规避政策不确定性且前景更明朗的特质主题。”