先锋集团计划推出首只垃圾债券ETF 摩根大通加剧主动管理领域竞争 - 彭博社

先锋集团正计划进军规模达11.6万亿美元的美国交易所交易基金市场中竞争日益激烈的领域。

根据周二提交给美国证券交易委员会的文件，先锋高收益主动型ETF将以代码VGHY进行交易，并将其投资组合的至少80%投资于高收益债券。彭博汇编的数据显示，该基金拟定的费率为0.22%，低于任何现有的主动管理型高收益ETF。

VGHY似乎标志着先锋首次涉足垃圾债券ETF领域。这家由杰克·博格尔创立的公司管理着全球超过10万亿美元的资产，已将主动固定收益作为增长途径。但它面临着激烈的竞争：就在上周，摩根大通资产管理公司——增长最快的资产管理公司——推出了其首只主动管理型高收益ETF，并获得了来自一位神秘锚定投资者的20亿美元投资。

彭博情报的埃里克·巴尔丘纳斯表示，尽管VGHY拟定的费率是摩根大通基金0.45%费用率的一半，但这可能不会成为一个巨大的差异化因素。巴尔丘纳斯也是《博格尔效应》一书的作者。

“摩根大通最近在主动型基金方面表现非常出色，甚至连先锋都注意到了，”他说。“他们的低费率将比过去的影响要小。在许多情况下，先锋效应实际上比先锋本身传播得更快。”

垃圾债券资金流回升

来源：彭博智库

注：2025年数据截至6月30日。

除摩根大通资产管理外，资本集团上周也推出了其首只主动管理的高收益ETF。根据彭博汇编数据，今年以来垃圾债券ETF已吸引约116亿美元资金流入，过去两个月随着企业盈利在关税不确定性下保持韧性，资金加速涌入。

以指数跟踪基金闻名的Vanguard今年迄今已推出至少两只主动管理ETF，使其产品总数达到12只。彭博智库数据显示，主动型ETF资产目前约占整个行业的10%，而十年前这一比例不到5%。

“当Vanguard在这个领域推出的基金数量感觉比过去多年都要多时，你就知道主动投资的势头有多大了，”Strategas Research高级ETF分析师托德·索恩表示，“主动型ETF目前占ETF资产的10%——增长空间巨大。”