银行股随增长前景向好而大涨——彭博社

Macarena Munoz Montijano, Natalia Kniazhevich, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
欧洲斯托克600指数
美国10年期国债收益率
日经225指数
彭博美元即期指数

数据截至美东时间06:35。根据供应商协议，市场行情可能存在延迟。

五大要闻速览

  • 参议院共和党领袖彻夜拉票以通过特朗普3.3万亿美元税改支出法案，党内分歧可能使该立法夭折。参议员预计将持续投票表决修正案至今日上午。
  • 美国股指期货微跌，此前标普500指数创下2023年以来最佳季度表现，投资者正密切关注贸易谈判进展及华盛顿围绕税改法案的博弈。
  • 欧盟愿接受对美贸易协议——该协议将对欧盟许多出口商品征收10%的普遍关税，但要求美国承诺降低药品、酒精饮料、半导体和飞机的关税。
  • 特朗普威胁将推进对日本加征关税，其首席经济顾问表示白宫计划在7月4日假期后与合作伙伴敲定协议。总统言论导致日股走低。
  • 苹果正考虑采用Anthropic PBC或OpenAI的AI技术驱动新版Siri，搁置其内部研发的模型，此举旨在扭转其举步维艰的人工智能计划。

银行股领涨市场

大西洋两岸的银行股均表现强劲：在欧洲，斯托克600银行指数截至昨日半年内上涨29%，创下1997年以来最佳上半年表现；而标普500金融股指数则刷新历史纪录。

共同推动因素是利率下行。投资者预期美联储今年将进一步降息以刺激信贷，欧洲央行也持续放宽政策支撑脆弱经济。（虽然通常高利率对银行更有利，但在增长放缓担忧下今年的降息受到欢迎。）

除此之外，两地差异化的驱动因素更为显著。

欧美银行股表现优于大盘

数据来源：彭博社

数据以2024年12月31日为基准进行百分比标准化处理

美国投资者预期银行业监管将放宽资本和杠杆要求。摩根大通与花旗集团年内均上涨21%，领跑行业涨幅。

“潜在重大变革在于——若降低账面资本金要求，银行放贷利润将提升，可能刺激其更激进地开展信贷业务，“RBC资本市场美国银行股策略主管杰拉德·卡西迪表示。

欧洲市场则受益于重组计划与并购活动推动。

法国兴业银行今年股价飙升79%，因首席执行官斯瓦沃米尔·克鲁帕对银行的重组计划获得市场认可。德国商业银行在盈利强劲和并购兴趣推动下延续了多年涨势。西班牙和意大利的银行也因并购交易获得提振。

考虑到金融公司的这一背景，对冲基金以惊人速度抢购股票或许并不令人意外。

根据高盛主要经纪业务编制的数据，上周美国短线资金群体的净买入量升至近十年最高水平。而在欧洲，多头受到鼓舞，因银行估值仍低于长期平均水平。——玛卡雷娜·穆尼奥斯·蒙蒂哈诺和娜塔莉娅·克尼亚泽维奇

市场动向

  • 特斯拉盘前交易下跌4.4%，此前唐纳德·特朗普在社交媒体批评首席执行官埃隆·马斯克，称这位高管获得了史上最多的政府补贴，若没有这些补贴特斯拉将"关门大吉”。
  • 华纳兄弟探索下跌2.6%，因股东Advance/Newhouse通过隔夜大宗交易启动出售至多11亿美元股票，约占其在这家媒体公司8%持股的一半。——菲尔·塞拉菲诺

奈飞股价反映完美预期

奈飞股价今年50%的涨幅可能过于乐观。

该股目前以46倍预期市盈率交易，创下自2021年底疫情助推Netflix增长以来的最高水平。纳斯达克100指数的市盈率为27倍。

Netflix股票估值飙升

股价达到2021年以来最高的预期市盈率

资料来源：彭博社

这甚至让看涨的投资者也对7月17日公布第二季度财报前可能出现的抛售保持警惕。

“我对它的基本面非常看好，包括定价权、广告业务和进军直播活动，但预期都已高到任何失望都可能带来风险，“Allspring Global的迈克尔·史密斯表示。

在2022年因订阅用户增长下滑而暴跌后，Netflix股价随着公司打击密码共享和转向广告增收而强势反弹。同时，《WWE Raw》等直播活动也吸引了新用户。Netflix是今年纳斯达克100指数中表现第四佳的股票，目前市值达5700亿美元，超过万事达和埃克森美孚。——Ryan Vlastelica

难以置信这竟不是投资级！

信贷市场如此狂热，连最垃圾的垃圾债都被投资者抢购。

就在昨天，Flora Food集团发行了4亿欧元无担保优先票据，标普全球给出的预期信用评级为CCC+。在标普评级体系中，CCC级处于垃圾债领域的下半区，仅比违约级高出几个等级。

信用风险指标降至2022年初以来最低水平

数据来源：Markit iTraxx

这家以Country Crock和I Can’t Believe It’s Not Butter!品牌生产人造黄油等涂抹酱的公司，是自去年7月以来首家进入欧洲垃圾债券市场的CCC级发行人。Flora Food曾是联合利华旗下业务，2018年KKR以68亿欧元杠杆收购了该企业。

Flora Food债券收益率为8.625%，较同评级证券指数低约4个百分点。从簿记建档到定价，本次发行在当天即告完成，对高收益市场而言堪称闪电交易。

**这进一步印证了当前金融市场极高的风险偏好。**欧洲垃圾级债券的信用违约保险成本已接近2022年初以来的最低水平，引发新债发行狂潮，大西洋两岸已售出逾1400亿美元贷款和债券。——Abhinav Ramnarayan

华尔街观点

“我认为1.17美元，甚至1.20美元都不算什么。我们可以稍加忽略。超过这个水平才会真正复杂化。但1.20美元是完全可接受的。”

路易斯·德金多斯

欧洲央行副行长

阅读更多关于德金多斯对欧元兑美元汇率的观点。### 开启你一天的数字

  • 10.8% 美元指数上半年的跌幅；这是自1973年以来的最大跌幅。

美元指数遭遇1973年以来最差上半年表现

2025年迄今该美元指标已下跌近11%

来源：彭博社

注：通过彭博SEAG函数计算的截至上半年末的标准化数据。

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