辛特拉为利率路径设定路标：今日五大议题 - 彭博社

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等待宽松信号

欧洲央行发出邀请，全球央行官员齐聚一堂：自昨晚起，货币政策制定者在葡萄牙辛特拉的年度会议上讨论如何应对当前时代的挑战。

挑战确实不少。全球贸易秩序和产业重构（这对德国尤为重要）被提上议程；同时还包括经济融资问题和增强欧洲增长潜力等议题。

克里斯蒂娜·拉加德在辛特拉。摄影：贡萨洛·丰塞卡/彭博社与往年一样，周二下午由央行界最重要人物参与的小组讨论仍是亮点。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在此回应关于如何与美国总统唐纳德·特朗普打交道的提问。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将有机会再次阐述该央行昨日刚更新的战略。此外，来自英国、韩国和日本的同行们预计也将就货币政策路径提出新见解。

因为压倒一切的问题是：利率将何去何从？在美国，特朗普通过个人信息再次加大了对鲍威尔的施压。自政府更迭——以及随后的贸易战——以来，美联储以通胀风险为由决定不降息，这让特朗普非常不满。

在欧洲，货币守护者们可以宣布价格稳定回归，并在八次加息后发出七月暂停的信号。他们不愿对九月做出承诺。因为不确定性——和挑战——实在太高。

安娜卡·赖歇尔特、雷纳·比尔金、亚历山大·凯尔和斯蒂芬·卡尔将为您报道今天可能影响市场参与者的内容：有例外的包月制、强势表现、合二为一、先进战争方式和新争议。

有例外的包月制

在与华盛顿的关税博弈中，据悉布鲁塞尔准备接受对许多欧洲出口商品征收10%的固定费用。作为交换，欧盟委员会要求在战略重要行业——包括制药、酒精饮料、半导体和商用飞机——降低关税。据消息称，欧盟还敦促制定配额规定和例外情况，以实际降低对汽车和汽车零部件25%的关税以及对钢铁和铝50%的关税。最迟必须在7月9日前达成协议——否则美国对几乎所有欧盟出口商品的进口税将提高到50%。在截止日期前达成临时解决方案的可能性较大。该方案应包括配额、例外和进一步谈判。然而，永久性协议仍不确定。与特朗普谈判的人必须做好徒劳无功的准备——同时还要支付固定价格。欧洲股市午盘交易略有下跌。开盘时，德国DAX指数曾上涨0.3%。

强势表现

自2025年初以来，受欧元区支出增加和全球减持美元资产推动，欧元对美元持续升值。随着资金持续涌入欧洲市场，欧元对人民币汇率也同步走高，目前已创下十余年来最高水平。两种货币虽都受益于美元疲软，但欧元的涨幅远超中国央行调控的人民币。法兰克福欧洲央行大厦内，决策者目前对欧元走强“仅是通胀分析中的一个因素”且“从历史角度看并不算异常高位”。西班牙籍副行长路易斯·德金多斯在彭博电视表示，当前汇率尚无需担忧，但若突破1.20美元关口，可能引发政策难题。相比当前水平，欧元升值速度更值得警惕。

### 合二为一

荷兰银行(ABN Amro)收购百年老牌私人银行Hauck Aufhäuser Lampe(HAL)已于本周一完成法律程序，现100%股权归属荷方。卖方为中国复星国际集团旗下子公司。荷兰银行预计，自2028年起每年将实现至少6000万欧元的税前协同效益。周二消息显示，是否涉及裁员尚未明确。与此同时，汉堡贝伦贝格银行法兰克福财富管理部门迎来调整——新聘五位原德意志银行资深财富经理，团队规模近乎翻倍。该行指出，法兰克福及周边聚集着德国收入最高的两个行政区，高端财富管理需求旺盛。

先进的战争方式

在与俄罗斯的战争中，乌克兰已发展成为一个创新的武器工厂。其产品中现在还包括远程控制的履带机器人“TerMIT”，用于运送补给、布设反坦克地雷或装备重型武器。由初创公司TenCore开发的这款机器人成本低廉、模块化设计，目前已在20多个前线军事单位投入使用。据总统弗拉基米尔·泽连斯基称，乌克兰约40%的武器生产现已实现自给。他的战略顾问奥列克桑德尔·卡米申表示，这已成为“乌克兰的石油”。乌克兰战争还凸显了电子战的重要性——在国际海运贸易中亦是如此。GPS干扰（也称为干扰和欺骗）正日益导致导航故障，船只有时会显示在错误的位置，例如陆地上。波斯湾、黑海或波罗的海等地缘政治紧张地区尤其受影响。船长们不得不转为手动导航，这大大增加了碰撞风险。专家认为，国家行为体或防空系统的副作用可能是原因。

新的争执

美国总统特朗普与其前“第一好友”埃隆·马斯克的争执进入新一轮：本周二，这位共和党人指责特斯拉CEO从电动汽车的政府补贴中过度获利。“埃隆可能——远远地——获得了比任何人都多的补贴，如果没有补贴，埃隆可能不得不关门大吉并返回南非，”特朗普在Truth Social上写道。“也许我们应该让DOGE仔细看看？可以省下很多钱！！！”他补充道。此前，马斯克公开批评了特朗普最新的万亿税收方案草案，并警告称，其中对电动出行和清洁能源支持计划的削减将对美国“极其有害”。特朗普认为，电动汽车“没问题”，但不应该强迫每个人都拥有一辆。受特朗普言论影响，特斯拉股价在欧洲Tradegate交易中下跌5.8%。

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