FOMO导致标普500指数上涨时期权购买激增——彭博社

纽约华尔街公牛像摄影师：彭博社/彭博在标普500指数自2月以来首次创下新高后，交易员们准备抓住新的收益机会，他们押注于股市宠儿，认为这些股票将超越指数的涨幅。

策略师们表示，衍生品交易的信号很明确，因为投资者上周积极买入看涨期权——这是对资产价格将继续上涨的押注。

其中亮点包括：周三英伟达的抢购潮，将其看涨期权合约的交易量推高至看跌期权的近三倍，这是自1月以来的最大差距；金融精选行业SPDR基金的看涨-看跌比率跃升至四个月高点；以及Meta Platforms的对冲成本降至两个月低点。

Susquehanna International Group的衍生品策略联席主管Chris Murphy表示，这种冒险行为是由日益增长的恐惧驱动的，即担心错过一场似乎不受中东冲突影响的反弹，以及担忧美国经济和公司利润增长正在放缓。除了英伟达，他表示上周还有对优步科技、特斯拉和Robinhood Markets等市场势头强劲的公司进行了大量看涨期权买入。

墨菲表示：“本周期权资金流反映出明显的风险重投信号，由FOMO（错失恐惧症）情绪推动。趋势很明确，资金几乎完全偏向乐观，看涨期权的动能买盘增加，同时看跌期权在下跌时被抛售。”

市场对美国即将与主要贸易伙伴达成具体协议的乐观情绪推动股市创下历史新高。

追踪标普500的最大基金对下跌保护的需求在上周迅速下降，这一动向通常预示着市场狂热情绪升温。

与此同时，交易员也面临矛盾信号。周五下午交易时段，在特朗普宣布将终止与加拿大的所有贸易谈判并威胁下周加征新关税后，美国股市大幅下挫。不过股指最终收复失地，收盘仍创历史新高。

避险需求骤降

对冲SPY指数10%下跌风险的成本快速下降

来源：彭博社

周五早些时候，美国银行策略师警告称，随着投资者因预期美联储降息而大举涌入股市，股市投机泡沫风险正在上升。即将到来的企业财报季也可能考验近期涨势的基本面支撑，特别是考虑到疲弱盈利预期的累积。

在像当前这样充满不确定性的宏观经济环境中，出现更多挫折（如与加拿大的谈判恶化）的可能性也大大增加。这也是为什么Susquehanna的墨菲表示，投资者更倾向于使用看涨期权来追逐投机性反弹。