政界与商界已不再努力 - 彭博社

MicroStrategy公司联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒在参加完2025年比特币大会演讲后离场。

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乔今日所思

今天有两则推文（严格来说可能不算推文）让我倍感压抑。

首先是特朗普总统的发言：

真相社交真相社交他的核心观点大概是（我认为）：削减开支固然好，但别太激进，因为连任才是关键。当然，我对削减开支是否重要持中立态度。但许多人声称这至关重要。然而归根结底，赢得连任才是重中之重。

我想我们都知道这是事实，任何形式的长期思考都会屈服于连任的现实。无论是气候变化、投资科技以维护国家安全，还是其他任何事情，政治现实就是如此。也许令人沮丧的是，这位总统本人已是跛脚鸭，却还在提醒同僚们用这种思维行事。不过话说回来，特朗普的特点就是把潜台词大声说出来，比如他立即谈论伊朗对美军基地的袭击全是精心策划的，因此不值得回应。

另外趁此机会提一句，在最终版的"宏伟美丽法案"中，医疗补助计划将大幅削减（同时削减对低收入家庭的食品援助和大学生经济补助）。所以确实存在"成本削减"，但这种方式不会改变债务轨迹，因为这些削减将被减税和移民海关执法局预算增加所抵消。

与此同时，今天我们发布了与做空者吉姆·查诺斯的现场对话（上周录制）。我们一开始讨论了所谓的"比特币国库公司"，我简直不敢相信这真能成为一个公司类别。当初迈克尔·赛勒开始他堂吉诃德式的旅程，剥离微策略公司传统的商业智能业务，转型为单纯持有比特币的公司时，已经够离谱了。但现在——就像比特币本身一样——它催生了无数模仿者。

来源：推特/X来源：推特/X总之，正如我所说，我们一开始讨论这些公司时提到，它们筹集资金仅仅是为了购买比特币，尽管目前已有比特币ETF存在。想到这么多公司放弃从事有生产力事业的想法，转而成为持有静态数字货币的空壳公司（再次强调，这可是在比特币ETF已经存在的时代！），实在令人沮丧。

所以没错，政治领袖们正在放弃战略性立法的伪装，而全球（虽然高度集中在美国）的公司也在放弃正经经营的伪装。周一快乐！

以下是特蕾西的思考

嘿，听着。乔并不常感到沮丧（至少不会表现出来），所以我不想浪费他难得emo的机会。但我要指出，这些比特币储备公司确实在"生产"一样东西：时间旅行。

自2020年左右起，我一直在思考比特币就像是投资者倾注希望与梦想的容器。这些希冀具体是什么并不重要（它们常常自相矛盾），但多年来比特币已证明自己是叙事弹性近乎无限的终极资产。今天说要取代整个银行体系，明天又变成银行的新收入来源。无所谓。买入的理由永远在变。

无论如何，比特币储备公司似乎创造了一种"有趣"的方式，将（理论上）由无限（未来）希望和梦想创造的乘数效应转化为当下的真实现金流。通过让投资者现在就预付资金购买比特币，他们正在从未来可能性中提取即时现金。这简直是时间旅行！（更甚者，可以说由于他们似乎是加密领域主导性的时间旅行者，在塑造未来叙事方面也拥有相当大的话语权。换句话说，他们既能影响未来的乘数效应，又能立即从中获取溢价）。

到目前为止，向假设中的未来加密机遇世界进行"榨取式时间旅行"似乎是个绝妙的商业模式。我并非说它具有可持续性——也许当下现实最终会追上未来预期，导致整个体系崩溃——但迄今为止时间旅行确实利润丰厚！

摄影师：特雷西·阿洛韦摄影师：特雷西·阿洛韦### 播客内容：

如前所述，我们正在发布上周四在纽约录制的首期（未来还有多期）现场节目。本期嘉宾是Chanos & Co的吉姆·查诺斯。我们聊遍了从比特币储备公司到纽约房地产、佐兰·马姆达尼，以及AI能否在分析财务报表方面取代人类等话题。

• 收听：苹果播客 / Spotify

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