金融建议是需求问题，而非供给问题——彭博社

伦敦金融行为监管局办公室门上的标识。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社 欢迎阅读屡获殊荣的*《金钱蒸馏》通讯。我是约翰·斯特佩克**。每个工作日，我都会关注市场和经济领域的重大事件，并解释这些事件对您的资金意味着什么。*

“建议缺口”被过度炒作

英国金融服务监管机构金融行为监管局（FCA）承诺将对金融建议的提供进行“一代人一次”的改革。

FCA所说的“一代人一次”意味着这些改革将“为未来20到30年设定框架”。其核心是引入一种名为“定向支持”的新型建议类别。

这一举措旨在解决所谓的“建议缺口”。这一概念认为，个人对专业金融建议的需求远未得到满足——尽管我并不完全认同这种观点。

这种情况部分源于十多年前FCA（前身为FSA）实施的零售分销审查（RDR）改革。

简而言之，自2012年起，金融顾问的报酬方式发生了重大变化。过去，金融顾问可以为您提供理财建议，而这些建议“在使用时是免费的”——用讨论英国更受爱戴的机构时可能会用的说法。

然而众所周知，天下没有免费的午餐。过去理财顾问的报酬模式，是通过销售金融产品的供应商支付的佣金获取收入。

理论上，提供的佣金本不应影响顾问给出的建议——但只有对人类行为模式和激励机制一无所知的人，才会真正相信这种说法。

因此我认为《零售分销审查》是积极的改革。它使理财顾问的收费更加透明，至少在一个关键层面帮助英国投资者获得更便宜的金融产品，尤其是被动型基金。你或许认为某些方面矫枉过正，我也可能赞同，但永远不该忽视投资成本的重要性。

但《零售分销审查》存在一个潜在问题：通过使理财建议的成本更透明化（多数情况下变为预付费用），实际上导致储蓄和投资金额低于特定门槛（至少六位数）的人无法获得理财建议。

这就形成了所谓的"建议鸿沟"。英国金融行为监管局此次咨询的目的，是让企业更容易提供当前因担心逾越监管红线而无法开展的基础性、但更明确的建议服务。

这种"定向支持"将涵盖典型常见情况，比如养老金储蓄不足难以支撑退休生活、退休后支取过度、持有"过多"现金而非进行投资等。

参与度鸿沟

我并不认为这些想法本身存在问题，尽管实际效果还需验证（“储蓄不足"和"现金过多"都是难以界定的概念）。

但话说回来，尽管金融业对此忧心忡忡，我并不认为所谓的"建议缺口"真有那么严重。

人们完全能够自主应对房贷市场——这可比股票指数基金复杂得多——且不会遇到大问题。在投资领域，许多对富时全股指数基金毫无兴趣的年轻人却持有加密货币。

正如某位X/Twitter用户所言，或许用"参与度鸿沟"更为贴切。“建议缺口"暗示存在未被满足的需求，实则只是缺乏兴趣。

以养老金自动登记制度为例，这种强制储蓄方式显著提升了私营企业员工的养老金覆盖率——入职时默认将部分薪资存入养老金账户，除非主动选择退出。

但有多少人了解默认基金的具体配置？正在阅读本文的各位——你们清楚吗？查看过吗？我敢打赌，如果现场举手调查，此刻约有20-30%的人会面露窘色。

事实是，若您真需要英国金融行为监管局所讨论的"针对性支持”，各类信誉良好的公私机构早已提供免费建议。比如想了解为何从历史数据看，金融资产多元化组合比储蓄罐更适合长期储蓄——找到相关解释并不困难。

一旦人们拥有足够的资金使自己的事务变得稍微复杂些（例如遗产税或继承问题），你会发现他们更有可能寻求建议，并且能够负担得起这些建议。

因此，这一举措并无不妥。但如果根本希望在于解决英国显然“规避风险”的文化，那么这不会改变现状。相反，正如我几周前在这里讨论的，你需要专注于为英国公司等的前景创造更多——恕我直言——兴奋点。

将任何反馈发送至[email protected]，我会刊登最好的。或者将任何问题发送至[email protected]。

今早我阅读的内容

• 在人工智能时代，你最好的投资可能是一座矿山，Merryn Somerset Webb认为。
• 在自由和更保守的社会中，对移民态度的变化意味着雇主的黄金时代即将结束，Adrian Wooldridge说道。这并不是坏事。
• 不要错过最新的Merryn Talks Money——在美国大选几天后，在我们有史以来最受欢迎的一期节目中，Merryn邀请了Blonde Money首席执行官Helen Thomas和前美国总统顾问Pippa Malmgren，听取他们对接下来会发生什么的看法。现在他们回来了，讨论唐纳德·特朗普迄今为止的表现。

他目前表现如何？摄影师：尤里·格里帕斯/阿巴卡### 午间市场动态

纵观整体市场——富时100指数下跌0.2%，报8,780点；富时250指数持平于21,710点。英国10年期国债收益率现报4.48%，日内走低，而德国（2.57%）与法国（3.25%）同期国债收益率持平或微跌。

黄金上涨0.3%至每盎司3,285美元，原油（布伦特）下跌0.2%至每桶67.60美元。比特币上涨0.4%至107,820美元/枚，以太坊上涨1.2%至2,460美元。英镑兑美元下跌0.2%至1.369美元，兑欧元下跌0.2%至1.168欧元。

关注*《英国市场日报》*获取影响市场的最新资讯与深度解析。

今日语录

“他总给人一种志在远方的感觉。那种不可剥夺的非凡求胜意志，是他与生俱来的特质。”

蒂娜·布朗

作家/编辑/记者

这位曾任*《名利场》与《纽约客》*主编的媒体人，在彭博社米沙勒·侯赛因的深度访谈中，对唐纳德·特朗普总统的领导力进行了反思。### 数据聚焦…赛道疾驰

• 5560万美元 苹果公司出品的布拉德·皮特主演影片*《F1》*（点击查看详情）上周在美加影院首映后，以破纪录成绩登顶周末票房。这部苹果迄今最大手笔的院线电影制作成本超2亿美元。

临别提醒

别错过 《城市脉搏》播客。 每周，彭博社的Francine Lacqua与David Merritt带您深入伦敦金融城的幕后故事。

周二需重点关注的要闻包括：

• 经济数据方面，抵押贷款机构Nationwide将发布英国房价最新动态，英国零售协会将公布零售价格指数。我们还将通过日本短观指数了解日本商业活动状况，并关注6月欧元区通胀数据。此外美国供应管理协会（ISM）制造业指数也不容忽视。
• 企业动态方面，农业供应商Wynnstay集团、金融科技基金Augmentum Fintech、超市巨头森宝利（J Sainsbury）及专业资产管理公司Mercia资产管理等将发布财报。

订阅彭博英国每日早间市场简报***《伦敦快讯》****，助您晨间速览影响英国市场的关键要闻。*每日准时送达。

若想获取即时新闻解读与趣味调侃，欢迎在X/推特关注我。

更多彭博资讯

喜欢《金钱精粹》吗？看看这些新闻简报：

• 市场日报了解股票、债券、外汇和大宗商品的动态
• 奇闻异事探索金融、市场和经济学中最有趣的话题
• 伦敦快讯为您的晨间电话会议做好准备
• 解读获取关于重要故事的英国独家见解
• 梅伦谈钱从微观到宏观思考您的资金和投资

您还可以访问其他仅限订阅者的独家新闻简报。点击此处查看所有新闻简报，充分利用您的彭博订阅。