查诺斯警告AI热潮或将退烧，称持有比特币的上市公司"荒谬"——彭博社

吉姆·查诺斯摄影师：维克多·J·布鲁/彭博社对人工智能相关事物的狂热推动股市再创新高，但传奇做空者吉姆·查诺斯警告称，AI生态系统正接近潜在回调边缘。

查诺斯公司创始人将AI企业的主导地位比作上世纪90年代市场标杆思科和朗讯——这些网络巨头曾因企业升级系统迎接互联网新时代而股价飙升。在纽约《奇数批》播客现场录制中，他警示企业客户对AI相关产品服务的需求若出现回调，可能引发企业盈利与经济增长的双重收缩。

风险在于，那些在数据中心空间到半导体等领域投入数十亿美元的客户，可能突然意外削减资本支出。2000年代初科技、媒体和电信(TMT)泡沫巅峰期，思科和朗讯等公司的巨额订单突然蒸发，估值暴跌。

如今随着劳动力市场放缓迹象及关税潜在冲击，大型企业客户可能再次缩减开支计划。

吉姆·查诺斯摄影师：Victor J. Blue/Bloomberg"当前围绕人工智能热潮形成的生态系统，其规模堪比1999至2000年的科技媒体电信泡沫，“查诺斯表示，“但这种收入来源风险更高——只要市场需求收缩，企业就能轻易削减资本支出。项目可能被搁置六个月甚至九个月，一旦发生这种情况，营收与盈利预测立刻就会出现令人失望的结果。”

“虽然现在尚未到达那个阶段，但这是当前被多数人低估的市场风险之一，“查诺斯补充道。

在股市狂飙之际，查诺斯持续警示其他市场乱象，包括涌现大量通过融资囤积加密货币的比特币国库公司。他正与微策公司创始人迈克尔·塞勒就企业价值展开激烈论战。微策超千亿美元的市值，远超其资产负债表上约600亿美元的加密货币资产价值。

塞勒以"募资溢价能力"论证微策高估值的合理性，声称这种商业模式本质上是"零风险"的。

“他们精心包装说辞，将这种模式鼓吹成自成一体的经济引擎，“查诺斯驳斥道，“因此才会出现’比特币收益率’这类术语，我称之为金融胡话——因为它们确实就是。”

当被问及对特斯拉公司的看法时——查诺斯此前曾做空该股——他再次援引了思科的例子。

“每个牛市总有那么一只股票，至少带着我称之为希望与梦想的印记，”他说，“所有人都能把希望和梦想投射到那家公司上，然后随心所欲地给它估值。顺便说一句，1999年那家公司是思科。[现在]毫无疑问是特斯拉。”

“就算你看到马斯克戴着面具抢劫运钞车之类的[人们也会说]‘哦，那是马斯克。我敢肯定他们是要开展抢劫运钞车的新业务了。我们要给它估值一万亿美元’，”他说道。