瑞士央行一季度未干预汇市 放任瑞郎贬值——彭博社

瑞士国家银行在年初继续避免干预瑞郎走势，连续第五个季度基本未涉足外汇市场，与此同时瑞郎对欧元汇率出现贬值。

根据周一公布的数据，瑞士央行在1月至3月期间仅购买了价值4900万瑞郎（合6100万美元）的外汇。这与前几个季度的情况一致，2024年全年瑞士央行的外汇购买规模都维持在较低水平。

瑞士央行持续基本退出外汇市场

数据来源：瑞士央行

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这表明政策制定者认为没有干预必要——去年12月瑞士央行出人意料的大幅降息已促使投资者撤出瑞郎资产，这符合其"政策利率是主要工具"的公开表态。

虽然报告期内瑞郎对欧元下跌1.7%，但对美元却升值2.8%。这很可能源于特朗普总统在该时期升级的关税威胁。当他在4月2日宣布全面"对等"征税后，瑞郎对美元汇率创下历史新高。

央行通过抛售部分外币储备可以提振本币汇率。2022至2023年间，瑞士央行就通过这种方式增强瑞郎，通过降低进口商品价格来抑制国内通胀。

而在此前的数年里，该行反向运用这一机制来压制本币升值。这使得瑞士央行的资产负债表膨胀到被部分观察人士认为具有危险性的规模，可能造成巨额亏损。

在瑞士国家银行(SNB)近期将借贷成本降至零后，若瑞郎持续面临升值压力，该行将不得不在加大外汇购买力度与引入负利率之间做出选择。自第一季度末以来，瑞郎对欧元汇率已再上涨1.8%。

尽管此前的任何干预措施都可能使央行面临被美国财政部贴上汇率操纵标签的风险——正如特朗普第一任期期间发生的那样——但瑞士财政部长卡琳·凯勒-苏特上周表示，美国现已承认瑞士确实不存在货币操纵行为。

官方拒绝置评瑞郎是否被高估或低估。该机构坚持认为，只要对维持中期价格稳定有必要，外汇干预措施可以双向进行。

瑞士国家银行按季度公布交易数据，但会延迟三个月。4月至6月期间的数据将于9月30日公布。