中国基金因买入Labubu制造商泡泡玛特、抛售茅台而超越97%同行——彭博社

谢天元来源：鹏华基金管理有限公司一位30岁的中国基金经理今年凭借重仓泡泡玛特等Z世代青睐的股票击败同行，他相信新时代消费趋势能帮助其基金抵御中国经济低迷。

谢天元管理的鹏华精选回报灵活配置混合基金今年回报率达24%，在约2300只同类产品中位列前3%，基金追踪机构东方财富数据显示。这与该基金因持有白酒、农业等传统板块拖累业绩的近期表现形成反转。今年港股上市中资企业指数上涨了20%。

这位2024年初接任的深圳基金经理迅速将基金原头号持仓贵州茅台替换为爆款Labubu盲盒制造商泡泡玛特。

这只管理资产约700万美元基金的调仓策略，折射出数字影响与年轻消费带来的文化变迁，正为身处全球第二大经济体全面挑战的中国投资者创造机遇。

当他在泰国目睹这家玩具制造商产品的火爆场面后，其投资信念更加坚定——他表示这预示着"各项指标均显示突破潜力的非线性增长"。

成长于日本动漫文化的熏陶中——书桌上摆满了《龙珠Z》手办——谢天元表示，他通过结合个人兴趣与网络调研，练就了识别潜力角色或设计（即"IP品牌"）的眼光。作为Z世代的一员（该群体是中国新兴"情感消费"消费趋势的主力军），这帮助他洞悉超越广告效应、能引发情感共鸣的爆款要素。

“随着人口红利消退，未来数年行业机会将集中在个股层面，“他说道，“我选择那些拥有突破性产品、创新商业模式和销售渠道的企业——既要颜值吸睛又充满趣味性的产品。”

谢天元的办公桌。图片来源：鹏华基金管理有限公司监管文件显示，其头号重仓股泡泡玛特截至3月占基金总资产10.5%，已达单只持仓上限。其他重要持仓包括年内上涨83%的毛戈平化妆品公司，以及重庆百亚卫生用品、中宠股份等。

谢天元的投资策略牢牢锁定Z世代消费趋势，即购买决策由情感触发和兴趣驱动。尽管特朗普提议加征关税构成潜在威胁，但这种消费行为转变仍推动了中国股市部分板块上涨，尤其在人工智能概念退潮后更为显著。

处于这一趋势核心的公司股票今年已实现惊人涨幅，包括泡泡玛特和以独特金吊坠闻名的老铺黄金。老铺黄金自一年前在香港首次公开募股以来，股价已上涨超过2000%。

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这波涨势已蔓延至医美、宠物食品甚至电子烟等领域。谢锋看好的另一个潜在领域是：利用起泡黄酒日益增长的流行趋势。

“‘旧’消费与’新’消费的界限正在模糊，一旦企业意识到在舒适区勉强生存没有未来，更多公司将加入新消费阵营，“谢锋表示，“老树也能发新芽。”

然而，消费驱动的涨势已现裂痕。6月20日《人民日报》评论文章呼吁对"盲盒"玩具实施更严格监管后，泡泡玛特股价大跌。老铺黄金在周五IPO锁定期结束后面临更大抛压。

与此同时，许多Z世代概念股股价接近或超过平均目标价，这促使分析师不断寻找上调预期的理由。

谢承认该行业的估值可能已经超越了基本面，部分股票甚至已提前透支了三到五年的盈利预期。

但他整体仍持乐观态度，尤其看好自己重仓持有的股票。

“这些涨幅在有些人看来难以理解，但其实都源于盈利支撑，“他表示，“部分企业的成长性被低估，而另一些企业则刚刚进入生命周期初期。”