首席财务官们无视关税不确定性推进交易 [默克、沃克利、ELF、第一银矿、赛富时] - 彭博社
Nina Trentmann
今年的不确定性并未阻止企业进行交易。图片来源：Bevan Goldswain/E+
欢迎阅读《首席财务官简报》，本通讯专注于企业财务及领导者需知要点。本周我将深入探讨为何交易活动比预期更活跃，并采访Lyft的Erin Brewer。
首先，以下是一些引起我注意的其他新闻：
- 国会税收委员会主席同意从共和党税收与支出法案中移除具有争议性的第899条条款。
- 随着气候承诺的普遍倒退，大公司开始放弃或弱化其目标。对于一个正加速滑向生态灾难的星球而言，后果可能十分严峻。
- 当越来越多的员工被陌生人询问是否为机器人时，这些超现实的对话正引发行业对人类本质的反思。
《首席财务官简报》将于7月13日恢复发布，下周暂停一期。
交易进行时
考虑到贸易、宏观经济形势、难以预测的特朗普政府政策及地缘政治等层出不穷的不确定性，今年企业经营而言充满挑战。然而，这并未阻止企业进行交易。
根据咨询公司贝恩的数据，今年截至5月全球并购交易总额达1.6万亿美元，较去年同期增长14%。其中超过3000万美元的交易数量有所上升，能源和科技行业领跑，其次是制造业、金融服务和医疗保健。数据显示，受美国关税重创的工业并购交易则出现下滑。
持续升温
今年交易金额和数量较去年同期均有所增长
数据来源：贝恩公司
注：数据截至2025年5月。涵盖涉及企业、财务投资者、风险投资公司和特殊目的收购公司的全球交易。
贝恩表示，尽管存在诸多不确定性和形势变化，许多首席财务官仍认为推进战略交易具有价值。企业联盟甚至可能帮助公司更好地应对不确定时期。这可能推动下半年交易活动进一步活跃。
该公司执行副总裁苏珊娜·库马尔表示，虽然4月特朗普宣布对等关税时部分交易曾陷入停滞，但企业的交易意愿已恢复。“高管们能够看得更长远”，她说道。
部分企业实际上正从当前动荡环境中获益，其副作用包括美元贬值。德国默克公司就是其中之一。这家涉足制药、生命科学和半导体行业的企业于4月下旬同意以39亿美元收购美国生物技术公司Springworks。
德国达姆施塔特的默克集团总部。图片来源：Martin Leissl/彭博社“关税和美元确实帮了大忙，因为你们看到生物技术公司的市值大幅缩水，”公司首席财务官海琳·冯·罗德表示，“Springworks的收购价因此变得更具吸引力。”
冯·罗德称，默克的交易是出于战略考量，这将为其提供治疗罕见肿瘤的药物。“我们着眼长期战略愿景，不会因关税问题止步——这个问题总会以某种方式解决。”
化妆品公司Elf Beauty财务总监曼迪·菲尔兹表示，尽管经济前景不明朗，但收购海莉·比伯的Rhode美妆品牌仍是良机。这家公司称，五月公布的10亿美元交易（Elf迄今最大并购案）将助其实现产品多元化。
“从关税角度看，当前环境存在不确定性。但越是这种时候越要主动出击，否则就会陷入停滞，”菲尔兹说。由于需求疲软，Elf今年早些时候下调了2025年销售和利润预期。该公司大部分产品采购自中国。
海莉·比伯。图片来源：Allison Zaucha/Bloomberg贝恩咨询指出，从地域视角看并购活动，亚洲地区的跨行业交易量同比增长36%，美洲和欧洲分别增长6%和4%。
荷兰软件与信息服务商威科集团在五月底收购爱尔兰法律软件提供商Brightflag时，获取人工智能技术是其核心考量。财务总监凯文·恩特里克表示，这笔4.25亿欧元的交易未受关税影响。
“每当存在不确定性时，人们就会变得紧张不安。我们确实在当前形势下看到了这种现象，“他说道。但恩特里克强调，公司服务需求受经济波动影响较小：“我们从事的行业通常属于法规驱动的必需品领域。”
威科集团还以4.15亿美元现金收购了一家美国企业。恩特里克称美元贬值并未造成不利影响。
贝恩合伙人库马尔表示，相较于去年的估值变化推动了特定交易。其中就包括赛富时对Informatica的收购——该交易在2024年谈判破裂后于今年成功完成，此前Informatica股价下跌导致市值缩水。库马尔援引公开数据称，赛富时获得了较去年价格27%的折让。
不仅是并购。根据我从CFO们处了解的情况，现在也是剥离非核心资产的好时机。加拿大Fortuna矿业今春出售了布基纳法索和墨西哥的矿场，财务总监路易斯·加诺萨表示正寻求新投资机会：“我们不太受不确定性困扰，始终在寻找合理的机遇。”
数字
- 60%根据Teneo的调查，预计在未来几年将加密货币资产作为企业 treasury 一部分的首席财务官比例。该公司表示，目前仅有2%的CFO持有此类资产。
专访Lyft首席财务官Erin Brewer
Erin Brewer。图片来源：Lyft共享出行公司Lyft用了十多年时间才实现首次年度盈利。自2024年达成这一里程碑以来，这家总部位于旧金山的公司一直在努力开拓额外收入来源，包括针对老年乘客的Lyft Silver服务以及应用内广告。今年4月，Lyft以约2亿美元的价格收购欧洲最大出租车应用Freenow，将其共享出行业务扩展至北美以外地区。2023年7月上任的首席财务官Erin Brewer就公司长期盈利目标、自动驾驶汽车及Lyft广告业务接受采访。为简洁清晰起见，回答内容经过编辑。
您如何看待消费者趋势？是否观察到疲软迹象？
与其他可能获得提前信号（如Airbnb预订或其他模式）的企业不同，我们几乎所有的数据都是实时或接近实时的。我们并不总是最好的领先指标。但我们持续监测的是：新用户进入市场的速度是否保持稳定？他们的乘车频率如何？我们试图分析用户结构是否发生变化——实际上目前尚未观察到异常，增长仍在持续。
公司如何实现其持续盈利的长期目标？
这基于几个核心支柱。首先是继续推动高度规模化业务的效率提升，这正是我们盈利能力改善的关键驱动力。其次是通过合作伙伴战略实现增长——通常来自这类合作的订单整体平均价值更高。我们的媒体业务增速极快，且平均利润率远超核心网约车业务。最后，我们转型为高自由现金流生成型企业，这为投资开辟了新战线。
Lyft Silver服务进展如何？
设计这项服务的初衷源于当今社会中有大量人群需要同时照料儿童和年迈父母。在美国，孤独现象普遍存在，但老年群体尤为严重。他们需要更人性化的支持，例如由美国本土客服通过电话协助完成行程、解答问题。这些用户最担心的就是操作技术或应用时出错。市场对这项服务的反响令我们惊喜。
请谈谈媒体广告业务，你们预计2027年总预订额将达到4亿美元。
这类媒体一直在增长，且具有重要价值。应用内广告是主要收入来源。这种体验的独特之处在于，乘客通常会有一段时间频繁查看手机以获取更新。这为我们提供了以独特且差异化的方式触达消费者的机会。
激进投资者Engine Capital今年早些时候曾推动Lyft进行股票回购并增加现金支出。这对贵司资本配置策略产生了哪些影响？
我们制定了资本配置的三大优先事项：第一，保持充足的业务流动性；第二，投资于业务增长（比如Freenow就是典型案例）；第三，最大化股东价值。去年底我们启动了净股份结算计划，减少了员工[出售股票]对市场流通股的整体影响。我们宣布了首次股票回购计划，并在公布[第一季度]财报时扩大了回购规模。
如何看待自动驾驶汽车的经济效益？贵司即将在亚特兰大启动运营。
可以将其视为小规模试点。显然，目前技术成本仍相当高昂。随着规模扩大将出现多个参与者。现阶段要明确财务模型的具体形态还为时过早。随着车辆、技术和软件平台成本下降，相关费用会逐步降低。待时机成熟时，单位经济效益的预测将更加清晰，但目前言之尚早。
可引用
“我们正面临国家债务、企业债务和家庭私人债务的历史新高。这些都不是健康的发展趋势。”
弗里德里希·梅尔茨
德国总理
梅尔茨警告欧洲领导人，不断累积的债务正在加剧新一轮金融危机的风险。其政府正在制定一项高达1万亿欧元的投资计划，资金将通过举债筹集。### 彭博终端功能
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人事变动
Ulta Beauty任命克里斯·利亚利奥斯 为临时CFO，立即生效。现任公司控制官的利亚利奥斯将接替任职仅一年多的保拉·奥伊博。
建筑公司Hochtief宣布克里斯塔·安德烈斯基 出任CFO，7月1日生效。安德烈斯基此前担任特纳建筑CFO，接替即将退休的现任CFO彼得·萨森菲尔德。
数据存储公司Pure Storage聘请 塔雷克·罗比亚蒂担任CFO，立即生效。罗比亚蒂最近担任RingCentral首席执行官，此前曾任HPE首席财务官。
资产管理公司FS Investments聘请乔·麦吉欣担任首席财务官，自七月起生效。麦吉欣最近担任桥水基金副首席财务官兼战略主管。他接替即将退休的菲尔·布朗。
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AT&T首席财务官帕斯卡尔·德罗什与彭博社的丽莎·阿布拉莫维奇。图片来源：谢尔比·陶伯**首席未来官。**最新一期节目聚焦AT&T首席财务官帕斯卡尔·德罗什，他于2021年被选中帮助引导公司转型。AT&T出售了其媒体业务，减少了债务负担，并专注于连接性——投资数十亿美元于5G无线和光纤宽带网络。德罗什因其修复电信公司资产负债表而受到赞誉。观看本期节目。
尼娜·特伦特曼是彭博社驻纽约的高级编辑。在领英上关注她，并通过[email protected]与她联系。