美联储最新动态：鲍威尔与拉加德评估特朗普动荡的代价 - 彭博社

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（右）与美联储主席杰罗姆·鲍威尔参加2024年5月在加拿大阿尔伯塔省班夫举行的七国集团财长与央行行长会议。

摄影师：Cole Burston/AFP/Getty Images

当全球五大央行行长周二公开讨论货币政策时，唐纳德·特朗普执政五个月对全球经济造成的冲击很可能成为焦点议题。

从关税引发的贸易动荡到中东冲突导致的油价波动，如何应对白宫决策带来的连锁反应将成为重要议题——美联储主席鲍威尔将与欧元区、日本、韩国和英国的央行行长同台讨论。

这场在葡萄牙举行的欧洲央行年度论坛高级别会议，将是拉加德自2024年同场活动后首次与美联储主席公开同台讨论。

当时他们与前巴西央行行长罗伯托·坎波斯·内托同台时，讨论演变成了一场关于政治压力时期利率决策困境的"集体治疗会"，某种程度上预示了即将到来的动荡。

一年后的2025年年中，全球政策几乎陷入瘫痪——各国需要在特朗普政策引发的通胀与增长风险间艰难权衡。出席辛特拉山巅度假区论坛的所有央行行长都面临这一两难抉择。

鲍威尔周二坚称美联储并不急于调整利率，而本月早些时候英国央行也维持了借贷成本不变。

彭博经济研究观点：

“核心通胀加速与支出放缓将使美联储如坐针毡，激化关于今年降息适当次数的辩论。”

——美加经济学家斯图尔特·保罗。完整分析请点击此处

刚刚实施降息的欧洲央行目前暂无进一步行动打算，日本央行在7月31日会议上维持基准利率不变也成普遍预期。韩国央行同样坚持审慎行事。

在本周闭门会议前的播客中，欧央行首席经济学家菲利普·莱恩特别强调专题讨论将是本次集会的亮点，而"适应变革"的主题似乎略显轻描淡写。

“确实需要退一步——而非只讨论’七月或九月要做什么’——来审视深层驱动因素，“他在预测央行行长们将带来"一场非常活跃的会议"前如此表示。

其他焦点还包括美国就业数据、中国商业调查及欧元区通胀指标。

点击查看上周要闻回顾，以下是我们对全球经济前瞻的总结。

美国与加拿大

继上周五数据显示美国消费者略显疲态后，六月就业报告将揭示劳动力市场强度。经济学家预测当月新增就业11.3万人，虽为四个月来最低但仍符合健康用工需求。

阅读更多：五月消费者支出下降，价格压力保持温和

劳工统计局报告将于周四发布，因独立日假期比往常提前一天。预计该报告还将显示失业率微升至4.3%。对于正在等待关税潜在通胀影响更明确信号的美联储而言，劳动力市场的任何显著恶化都可能加大官员们降息的压力。

• 更多内容，请阅读彭博经济对美国下周行情的完整展望

迄今为止，就业市场仅出现零星疲软迹象，包括自2021年底以来持续申领失业救济金人数创下新高。周二公布的劳工部报告预计将显示五月职位空缺数与上月相比变化不大。

加拿大五月商品贸易数据可能显示对美国出口持续锐减，尽管对其他国家的出货量有所增长，但无法抵消失去美国市场的损失。加拿大数字服务税的首期税款将于周一到期，美国主要科技公司来自加拿大用户超过2000万加元的收入将被征收3%的税款。

特朗普将此税作为美国周五终止与加拿大贸易谈判的理由。

亚洲

本周亚洲地区将迎来一系列PMI报告，这些数据将展现各经济体如何应对美国高关税的影响。

中国将发布官方与财新两份PMI数据，预计周一公布的官方制造业PMI将显示，在持续通缩和贸易紧张的双重压力下，6月制造业活动已连续第三个月处于收缩区间。

经济学家认为中国面临更大通缩压力

最新预测显示今年消费者价格指数仅上涨0.3%

来源：彭博社调查

次日将公布韩国、马来西亚、菲律宾、印尼、泰国、越南、台湾地区及中国财新PMI数据。

同日发布的央行短观调查预计将显示，日本大型企业计划在本财年增加10%的资本投资。

尽管有所回落，大型制造业企业信心指数预计保持相对乐观，而非制造业指数或维持在近34年高位。

本周还将陆续发布澳大利亚、印尼、泰国和斯里兰卡的5月贸易报告，韩国则将公布6月贸易数据。

韩国即将公布的6月CPI数据可能促使央行继续降息，印尼6月消费者物价指数也将同期发布。

韩国、印度和日本的工业产出数据，以及日本家庭支出报告将为本周经济数据收官。

• 更多详情请参阅彭博经济研究的《亚洲一周前瞻》完整报告

欧洲、中东、非洲

通胀数据将引发欧元区关注。周一公布的数据可能显示德国和意大利消费者价格增速加快，但尚不足以令欧洲央行担忧。经济学家预计次日欧元区整体通胀率将达2%，恰好符合政策制定者的目标。

欧元区6月通胀率或小幅上升

数据来源：欧盟统计局、彭博经济学家调查

除价格报告外，本周还将释放该地区制造业在特朗普关税挤压下表现如何的线索。德国工厂订单及法国、西班牙的工业产值数据将于周五公布。

除辛特拉研讨会外，欧洲央行本身也将发布多项重要消息。其战略评估结果定于周一公布，次日将发布该机构对通胀预期的内部测算。周四将公布6月政策会议纪要，披露更多降息决策细节。

除辛特拉外，欧洲央行官员本周还将在法国南部普罗旺斯地区艾克斯举行的另一场经济会议上集体亮相。

周一，瑞士国家银行将公布第一季度外汇干预规模。瑞士最新通胀数据定于周四发布，也可能引起关注瑞郎的交易员注意。经济学家预计6月消费者价格将连续第二个月同比下跌。

英国将于周一发布第一季度国内生产总值细分数据。英国央行行长安德鲁·贝利在辛特拉和普罗旺斯地区艾克斯的亮相也将成为焦点。

远离欧洲大陆，南非经济研究局将于周三发布第二季度通胀预期调查报告。

这份报告将受到央行密切监控，该行采用两年期预测指标作为决策依据。其目标是将通胀预期稳定在4.5%的目标区间中点，但目前正与财政部商讨下调该目标值。

土耳其方面，预计6月年化通胀率将从5月的35.4%微降至35.2%，这可能促使央行将基准政策利率至少下调300个基点至43%。

• 更多内容请参阅彭博经济对欧洲、中东和非洲地区的完整周度展望

本周货币政策决议较往常平静，但仍有部分议程值得关注：

• 埃塞俄比亚央行周一可能维持15%利率不变，因补贴改革正加剧通胀压力
• 波兰央行周三预计将维持借贷成本不变，行长亚当·格拉平斯基将于次日举行新闻发布会

拉丁美洲

阿根廷将于周一公布4月经济活动数据，在2025年一季度经济增长数据显著低于预期后，本次结果备受关注。

智利将于周二发布5月经济活动数据，此前周末刚结束由中左翼候选人参与的初选，这些候选人将角逐今年晚些时候接替总统加布里埃尔·博里奇的最高职位。

数据还显示，智利央行在6月中旬维持利率不变，政策制定者表示，尽管国内经济活动超出预期，但对不可预测的经济形势仍保持警惕。

智利年度通胀率创去年11月以来新低

消费者价格涨幅仍高于3%的目标

来源：智利国家统计局

货币当局将于周四公布该决定的会议纪要，分析师希望从中获取更明确的信号，以判断政策制定者在暗示将进一步放宽货币政策后何时可能开始降息。

当天晚些时候，哥伦比亚央行将公布其于周五维持利率不变决定的会议纪要。这个安第斯国家最近几周因政府决定暂停财政规则而陷入混乱，这一举措加上不断恶化的债务负担，导致标普全球评级和穆迪评级上周下调了该国信用评级。

• 更多内容，请阅读彭博经济对下周拉丁美洲的全面展望