梅尔茨与经济转型：总理在与时间和质疑赛跑——彭博社

德国总理弗里德里希·梅尔茨希望通过一项价值数千亿欧元的债务融资投资计划，帮助德国经济实现历史性飞跃。但时间窗口有限——可能几个月后就会再次关闭。

经济专家委员会（“经济五贤人”）预测，梅尔茨在5月就职前推动联邦议会通过的财政方案，到2030年可能使德国年经济产出增加超过4000亿欧元。这可能使该时期的平均增长率提高1.6%——略高于1990年两德统一以来的趋势水平。

“由于财政方案和联邦政府自身的承诺，经济和民众的期望值被推得极高，“专家委员会主席莫妮卡·施尼策表示，“现在必须迅速采取行动。”

6月23日弗里德里希·梅尔茨出席柏林BDI会议图片来源：克里斯蒂安·博奇/彭博社这种热情进一步推高了本已旺盛的投资者兴趣，因为在美国特朗普政策不确定性背景下，德国被视为避风港。德国DAX指数创下历史新高，成为今年全球表现最佳的股指之一——仅落后于西班牙Ibex指数和香港恒生指数。

与许多其他国家不同，德国拥有必要的财政空间。虽然以往的紧缩政策导致基础设施老化，但该国在七国集团中负债率最低，现在可以充分利用这一优势。因此，默茨领导着德国一代人以来最大的经济政策转向，但这一转向可能因政治内斗或决策失误而受挫。

德意志银行根据支出计划上调了预测，预计明年经济增长将达到2%，但也警告称效果可能迅速减弱。

“在欧洲以外，人们说沉睡的巨人德国已经觉醒，“德意志银行亚太、欧洲、中东、非洲和德国首席执行官亚历山大·冯·祖尔·穆伦表示。“我们必须抓住现在的势头。”

但经济专家委员会警告称，如果重点放在消费导向的措施上——如降低餐厅消费税率或提供电动汽车购买补贴——而不是投资于道路、铁路和新技术，刺激效果可能会减弱。

德国经济刺激方案释放巨大潜力

消费导向可能使支出增加2500亿欧元

来源：整体经济发展评估专家委员会

注：累计额外支出

投资支出将更强劲地提振经济

消费导向方案对GDP的推动效果仅为一半

来源：整体经济发展评估专家委员会

备注：每年累计额外国内生产总值

基民盟在财政政策上通常较为谨慎。默茨打破这一传统的做法让人联想到前总理格哈德·施罗德（社民党）深远的劳动力市场改革——2000年代初，施罗德通过放宽规定促进就业，为近二十年的经济增长铺平了道路。不过这些改革在当时存在政治争议，并导致当今政党格局的碎片化，增加了执政难度。

默茨领导的大联合政府在议会中仅占微弱多数。但上周五德国电视二台公布的民调显示，首次有过半受访者对总理的工作给予积极评价。默茨的个人支持率在联邦议院选举前被视为短板，曾给基民盟的选战蒙上阴影。

支出重点将集中于基础设施现代化和国防强化。默茨宣布计划将长期被忽视的联邦国防军建设成为欧洲最强常规军队。尽管北约盟友对此表示欢迎（他们希望通过威慑应对俄罗斯的侵略），但该计划在国内政治层面遭遇质疑，尤其是可能受征兵制影响的年轻群体。

因拉梅德河谷大桥新建工程，吕登沙伊德附近的A45高速公路暂时封闭。照片：亚历克斯·克劳斯/彭博社鉴于联盟党与社民党在移民和最低工资等问题上已存在的紧张关系，默茨的政治资本最迟将在三月的巴登-符腾堡州议会选举中受到考验。这是明年五场州议会选举中的第一场——其中两场在德国东部，那里德国选择党势力尤为强大。

这让69岁的总理几乎没有时间证明他的计划能将德国带出危机。据其身边人士透露，这位保守派政治家非常清楚，选民将根据他能否启动经济复苏并同时稳定生活成本来评判他。

“这是一场与时间的赛跑，“被财政部长拉尔斯·克林拜尔任命为经济问题顾问的延斯·叙德库姆说。“我们希望资金能快速支出，以便迅速产生增长效应，让人们感受到改善。但不能太快，否则会导致产能瓶颈，从而推高价格。”

德国DAX指数跻身全球表现最佳行列

来源：彭博社

数据截至2024年6月25日

联盟政府计划在8月前通过内阁批准60多项法律提案。据悉包括减轻企业税负、简化建筑法规以及加快国防和基础设施建设的措施。

默茨已取得初步成果：周四联邦议院批准了460亿欧元的一揽子税收计划，此前总理与各州州长就负担分配达成一致——联邦政府承担更大份额。

梅尔茨多次警告德国选择党（AfD）势力增强，该党被宪法保卫局列为极右翼，主张亲近俄罗斯并逆转欧盟一体化进程。

支出重点包括加强联邦国防军建设。来源：彭博社为确保经济转型，总理呼吁进行比单纯支出更深刻的变革。在本周柏林工业日活动上，梅尔茨号召提高风险承担意愿，并提及他近期与英伟达CEO黄仁勋的会面——后者认为德国的完美主义和保守态度阻碍了该国开发复杂软件。

“我们面临改变整个社会思维模式的挑战，“梅尔茨在演讲中表示，“并非每项经济决策或政治决策都能获得兜底保险。”

新信心的标志是美国银行Cantor Fitzgerald的扩张，该公司从Hauck Aufhäuser Lampe挖来约15名投行家，准备开设新分支机构。

交易活动也反映出情绪变化。虽然去年主要是外国投资者收购德国企业——例如阿布扎比国家石油公司入股勒沃库森化工集团科思创——但2025年西门子、默克和英飞凌等德国巨头明显加大了收购力度。

摩根大通德国、奥地利和瑞士投资级金融主管亚历山大·沃伊特表示，这是近二十年来首次出现欧洲企业高管层对交易活动的乐观程度超过美国同行的情况。

尽管热情高涨，但除了地方选举外，还存在其他潜在的障碍。

大联盟支持率下滑

来源：6月23日Wahlrecht.de发布的Forsa投票意向调查

社民党的核心议程——将最低工资提高到每小时15欧元的提案被最低工资委员会否决。根据决议，涨幅将分两步实施——最终定为14.60欧元。鉴于本周末社民党将在柏林召开党代会，预计党内将出现不满情绪，这可能对联盟内部其他政治争议产生影响。在征兵制、移民政策、社会福利改革或可能禁止德国选择党等问题上，紧张局势也显而易见。

个人野心也可能影响局势动态。据悉，副总理克林贝尔有意接替默茨出任总理。因此他可能会刻意限制基民盟主席的政绩表现——尤其是随着后者四年任期即将结束。

但就目前而言，联盟党和社民党必须共同取得成功——如果经济复苏失败，两党都可能遭受政治损失。

“我们正在推动的是投资政策的范式转变，“克林贝尔在介绍预算案时表示，该预算计划到2029年新增约5000亿欧元贷款。“多年来我们一直在紧缩开支自废武功。”

弗里德里希·默茨。照片：克里斯蒂安·博奇/彭博社文章标题原文：德国的机遇之窗大开但不会持续太久