花旗集团认为私募交易推高估值将促使更大规模IPO出现——彭博社

纽约证券交易所。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社随着新兴成长型企业延长私有化周期并通过二次股票销售提升估值，一轮大规模首次公开募股浪潮正在酝酿。

“我不确定这种现象会永久持续，但当前就像正在上紧的发条，“花旗集团私募配售全球主管约翰·科尔默表示，“优质企业正形成庞大的上市后备梯队。”

科尔默本周在纽约举行的银行私募公司成长会议上接受采访时指出，机构投资者对可能在未来三年内上市的后期企业投资意愿持续增强，正推动这一趋势。

这解释了为何私募配售在2022年美联储加息导致低迷后，于2025年重现升温。随着新兴技术日益凸显，投资者正争相布局那些尚未在公开市场充分体现的领域。

“十五年前人们投资优步是因为公开市场没有这类标的，“科尔默说，“如今他们寻找的是人工智能、机器人及国防科技等公开市场稀缺的企业。这些往往正经历颠覆性变革的大型行业，其变革者都蛰伏在私募市场。”

以埃隆·马斯克的SpaceX为例，连同OpenAI、Stripe和Databricks Inc.，这些公司都通过私募二级市场交易为包括员工在内的投资者提供流动性。根据研究机构Pitchbook上月发布的报告，该市场规模已从去年的500亿美元扩大至约600亿美元。

总部位于纽约的Ramp Business Corp.近期披露，新老投资者以130亿美元估值从员工和早期投资者手中购买了1.5亿美元股份。

IPO回暖在即

花旗集团成长股权主管Cully Davis表示，尽管私募二级销售增长，企业终将看到公开上市的好处。

Davis指出至少有一个迹象表明成长型IPO可能增加：包括部分新上市企业在内的多家科技公司正通过发行零息可转换债券融资。

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“当这个市场开始复苏——过去一个半月已显著回暖——这些都是非常积极的信号，“他补充道。

从并购角度看，IPO同样具有优势。

“对于一家公司而言，拥有一种合法、流动性强、独立估值且能赋予其信心进行收购的真正有价值的公开交易证券非常有帮助，”他说。

Kore.ai（花旗集团客户）目前专注于增长，同时保持选择开放。这家AI软件公司在2023年获得包括英伟达在内的投资者1.5亿美元注资后，估值接近8亿美元。

“我们正在探索适合的成长路径，无论是通过渐进式收购，还是在适当时机考虑首次公开募股，”Kore.ai首席运营官DK Sharma表示，“但目前我们专注于在现有发展势头基础上，为大规模扩张打造核心竞争力。