Labubu与DeepSeek勇闯中国资本主义的冰冷算计——彭博社

北京泡泡玛特主题乐园Pop Land里的Labubu玩偶。

摄影师：Pedro Pardo/AFP

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你也被Labubu洗脑了吗？

数月来我一直刻意回避全球Labubu热潮，即便目睹这些丑陋玩偶频繁出现在网红们混乱的社交媒体动态中。但眼光犀利的任淑莉现已关注到这款玩具的巨大流行度和盈利能力——而正是这种成功暴露了其北京制造商泡泡玛特国际集团有限公司商业模式的软肋。

新接触Labubu的读者须知：这些长着兔耳、略带人形的玩偶既有呆萌大眼，又露出獠牙邪笑。由香港出生、旅居比利时的艺术家龙家升设计，Labubu灵感源自北欧传说，散发着斗牛犬般的魅力（或如奈良美智笔下邪童的倔强吸引力）。这种动物磁力吸引了金·卡戴珊、蕾哈娜和杜阿·利帕等明星——更将泡泡玛特市值推至430亿美元，远超三丽鸥（Hello Kitty所有者）和美泰（芭比母公司）总和。

拉布布的崛起

泡泡玛特市值已达Hello Kitty和芭比品牌持有者的两倍

来源：彭博社

这吸引了模仿者（如哇库库和拉夫夫）。但书立指出，核心问题在于二级市场产生的巨额利润——泡泡玛特无法直接获取这部分收益。原价零售时，单个玩偶仅售15至30美元。但想以这个价格买到可不容易。一款独一无二的1.2米高拉布布拍卖价达15万美元。而一套普通款拉布布盲盒——采用随机发售形式，买家无法预知颜色和主题——在法瑞尔·威廉姆斯创立的线上拍卖平台Joopiter上总成交额突破30万美元。“目前，“书立表示，“泡泡玛特最大的难题是测算拉布布销量中有多少流向了转售商。“公司尝试过预售拍卖，但若过度干预可能损害赋予拉布布转售价值的二级市场。（怀旧观众或许会联想到《星际迷航》原版剧集中的某集。）

彭博社观点专栏小罗伯特·肯尼迪的核心圈层与他本人同样危险任期限制无法解决国会根本问题MAGA并非让利润再次伟大雇主黄金时代即将终结对于中国高度竞争的人工智能行业而言，当前市场同样令人困惑——本土企业正在大陆市场展开残酷的霸主争夺战。凯瑟琳·索贝克指出：“中国AI公司面临的最大风险或许不是华盛顿的芯片禁令等外部因素，而是彼此间的内耗。“她表示，深度求索公司开源的低成本推理模型"只是掀起了新一轮的疯狂竞赛”。更令人不安的是，凯瑟琳补充道：“根据对截至4月的政府备案数据分析，中国境内运营的生成式AI工具超过3700个，网信部门每月批准约250至300个新产品。但并非所有企业都能存活。”

胜者为王（你懂的）

马克斯·黑斯廷斯撰文称，本周北约海牙峰会对美国总统的接待堪称马基雅维利式谄媚的教科书案例。“那些曾好奇罗马皇帝统治下生活如何的国家元首们，如今有了切身体验。当他们竭力与地球上最有权势的人打交道时，不得不卑躬屈膝、曲意逢迎，在内心反对时仍要表示赞同。“北约秘书长马克·吕特称赞访客在伊朗采取的"果断行动”。但马克斯表示：“除了主宾本人，在场无人相信他关于美以轰炸令伊朗’倒退数十年’的说辞。但他们保持沉默，并将继续沉默，唯恐激起他那极易被触发的怒火。”

尽管对这种行为感到厌恶，马克斯并不反对它：‘不管喜欢与否，特朗普显然是地球上最富有国家无可争议的主宰者。‘他悲哀地总结道：‘我们中的许多人感到悲哀，我们已经萎缩到必须做出这种姿态的地步。但就像特朗普不尊重他人一样，我想我们其他人也必须牺牲我们的自尊来迎合他。如果这有助于拯救乌克兰，那将是值得的。’

说明性图表

‘有很多讨论关于印度6亿强大的劳动力如何在中美贸易和技术争端中给予它独特的优势。但要成为世界下一个工厂，这个人口最多的国家需要一个强大的国内投资冲动。数据没有显示任何证据表明这一点。…印度新央行行长桑杰·马尔霍特拉已经竭尽全力解决这个基本上是动物精神昏迷的问题。…但是，当瓶颈不是信贷供应而是需求时，资金将如何流入创造新资产的项目？’ — 安迪·慕克吉在’印度的银行愿意贷款。大亨们会借吗？’

印度企业不借款

自10年前的不良贷款危机以来，项目融资需求已经消退

来源：印度储备银行

‘随着特殊目的收购公司新上市激增，人们不禁担心华尔街的记忆力有多么惊人地短暂。这些现金壳在2020-2022年经历了惊人的繁荣和破产，因为不切实际的估值和零售投资者对那些几乎没有或没有收入的公司热情最终以破产、股东诉讼和财务上痛苦的清算告终。现在，这个备受诟病的资产类别又开始了竞赛。…然而，SPACs可能仍然存在激励不匹配；内部人士可以在其他人不赚钱的时候赚钱，而找不到交易则有资本损失的风险。此外，这些投资工具越来越多地寻求与加密公司合并。’ — 克里斯·布莱恩特在’SPACs又回来了。这次会出什么问题？’

SPAC发行量创上轮热潮结束以来新高

本季度美国SPAC融资额已突破80亿美元

数据来源：彭博社

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城市漫步：罗马假日请避开这些路线

本周我在罗马追踪报道教皇利奥十四世自5月8日就任以来的动态。我确实在圣彼得广场瞥见了他的身影，听到他用意大利语和拉丁语演讲。这是我时隔十余年重访永恒之城。对于造访过罗马的游客而言，步行无疑是穿梭各景点最高效的方式——尤其在市中心区域。导航应用在此特别实用。

但为何几乎所有路线都要经过特莱维喷泉这个罗马游客最密集的区域？当然，这是壮观的人文奇观。但看过一次后，你领略过这种原始迪士尼般的魅力就会离开。或许它成为罗马步行交通核心节点确有深层原因？

哎呀！又是特雷维喷泉。摄影：Howard Chua-Eoan/Bloomberg原来，喷泉的名字来源于*tre vie,*即三条道路，因为这里是三条路的交汇点。在罗马帝国时期，这里也是一条主要渡槽为城市（及其浴场）供水的地方。如今，从这里步行几分钟即可到达国家议会和奎里纳尔宫（意大利总统的官邸，最初是教皇宫殿）。不远处就是万神殿、纳沃纳广场以及科尔索大街上的商店和酒店。所以，如果你正在游览罗马的必看景点，几乎无法避开这里。即使你已经看过无数次。

不过，这次旅行后，我学会了绕喷泉走远路。虽然会多花几分钟，但可以少很多烦恼。

撤退

万事总有第一次。

“船长，别担心。维基百科说潜艇不是它的天然猎物。”插图：Howard Chua-Eoan/Bloomberg**备注：**请将开胃的创新和反馈发送至Howard Chua-Eoan的邮箱：[email protected]。

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