投资者争相抛售Canacol债券，加剧市场暴跌——彭博社
Nicolle Yapur, Vinicius Andrade
投资者正对Canacol能源有限公司失去信心，这家天然气生产商在提高产量和重建枯竭储量方面举步维艰，引发了今年新兴市场公司债最严重的暴跌。
根据彭博汇编的数据，这家总部位于卡尔加里的公司的债券今年迄今已给投资者造成30%的损失。自5月下旬Canacol偿还债务以来，2028年到期的债券暴跌近11美分，至35.75美分，跌幅正在加速。
这家在哥伦比亚运营的公司天然气价格已从12月的高点下跌15%，与此同时，投资者对新的迹象感到担忧生产挫折。再加上对麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)最近一笔贷款中债务偿还加速条款的担忧，Canacol的债券已成为拉丁美洲估值最低的公司债。
“投资者在收到5月份的票息后正拼命退出，”马德里BCP Securities公司研究联席主管马蒂亚斯·卡斯塔尼诺(Matias Castagnino)表示。“考虑到储量和产量的这种趋势，以及债券持有人面前的担保贷款，回收率可能会非常低。”
投资者对担保贷款——麦格理的贷款——感到担忧，因为它优先于债券偿还。
阅读更多：Canacol债券在获得麦格理7500万美元定期贷款后上涨
该公司在电子邮件回复中表示，贷款协议中有一项条款规定，如果产量连续两个月低于一定水平，贷款分期偿还将从9月起加速至6个月，而不是12个月，但没有给出细节。麦格理集团有限公司的新闻官员拒绝置评。
卡纳科能源公司表示：“我们完全遵守所有信贷额度的条款和契约”，但未透露当前产量水平。
上月该公司报告称，第一季度天然气销量下降至日均1.287亿立方英尺，低于2025年1.4-1.53亿立方英尺的产量指引。根据KNG报告，哥伦比亚商品交易所的代理数据显示，5月产量进一步下滑至日均1.16亿立方英尺。
公司声明将坚持执行2025年1.43亿美元投资计划，目前10口新增油井的钻探计划正在推进中。
连番受挫
自2023年失去麦德林市主要天然气供应合同后，该公司债券持续走低。该合约流产引发现金流危机与生产中断，令交易商猜测其可能成为地区债务重组案例。
公司代表多次强调其偿债能力稳健。但2028年到期债券较同期美债利差已从2月5日1795个基点的低位飙升至近4000个基点，表明投资者正按违约回收价值进行交易定价。
KNG证券分析师克里斯蒂安·费拉指出：“若我们的产量预测准确，2026年上半年公司将面临严峻流动性压力。当前市场担忧主要源于产量下滑与当地天然气价格走弱的双重打击。”
对于奥本海默公司的分析师奥马尔·泽奥拉来说，他对信贷持谨慎态度，很难说产量复苏即将到来。
“可能会有一些勘探成功改善储量和产量，但很难说这有多大可能性，”泽奥拉说。“与此同时，产量正在下降，而较小的新发现似乎不足以提振产量。”